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gozealouscloudcollection · 5 years ago

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沒人買得起孫正義：阿里和買方市場都裝不下他的夢想

一位知名風險投資��告訴《財經》，孫正義的投資方法，幾十年其實從沒變過。當年VC（Venture Capital，風險投資）投幾十萬、100萬美元，他敢投幾千萬美元；今天VC可以投幾千萬甚至上億美元，他投30億、50億美元。軟銀在WeWork這個項目裡就累計花費了近190億美元。

孫正義打法的核心：一是認知套利，即孫正義常說的時光機理論——充分利用不同國家和行業發展的非平衡。先在發達市場如美國發展業務，然後等時機成熟後再殺入日本，之後進軍中國，最後進入印度等；

二是利用非對稱性的資金優勢來掠取頭部項目，頭部項目獲得巨額資金後繼續攻池掠地，進而獲取該賽道的壟斷地位。

當年對一筆項目投資幾千萬美元，對全球資本市場不過很小的體量，市場足夠消化它的風險。當軟銀從當年的幾十億美元逐漸壯大到今天Vision Fund（願景基金）的一千億美元，當他可以向市場投入一千億美元，這意味著市場給的估值要達到幾萬億。體量之大，超過市場的消化能力。

以WeWork為例，這家聲名在外的聯合辦公概念公司，估值從470億跌到今天的80億美元，不是公司自身業務和模式出現了問題，而是二級市場不再認可孫正義給出的高定價。

今天全球資本市場上已經沒有人能消化軟銀所帶來的風險——這是軟銀當前面臨危機的本質。

1、Game Changer

多數投資人都是Game winner（遊戲贏家），而孫正義是少有的Game changer（改變遊戲規則的人）。

多年來，孫正義一直的想法是做“全世界最大的企業”。在井上篤夫寫的《信仰·孫正義傳》的結尾，孫正義說：“位居三流，含恨而死，我討厭這樣的結果。我要成為第一，而且遙遙領先。”

但生於日本、美國求學、日本創業的孫正義或許很早就意識到，自己沒有機會通過一個產品或者一個idea從零到一、僅憑實業就做成全世界最強大的企業。

所以他在2019年10月接受《日��商業周刊》採訪時發出感嘆：“互聯網革命發生時，我沒能征服。我的確取得了一些小成就，但更大的贏家是Google，亞馬遜，蘋果和Facebook。與他們相比，我為我們的規模如此之小而感到尷尬。 ”

1957年出生於生於日本佐賀縣鳥棲市的孫正義年少時因為韓國國籍身份在日本受到冷眼，成人時在美國才逐步獲得認可，他目睹了日本從強大走向衰落不可逆轉的命運，而在美國，他看到了科技加金融的力量可以讓一個國家、一個社會、甚至一個個體如此強大。

1981年，孫正義在日本創建軟件銀行，從一家出版社開始，經過38年的發展，成為了日本最大的網站、最大的電子商務市場和第三大移動通信公司。在海外，軟銀投資過全球600多家公司，包括給他創造最豐厚回報的雅虎與阿里巴巴。

軟銀集團今天的市值是773億美元。但比起孫正義口中的贏家，市值10934億美元的蘋果，這個成績遠沒有達到他心目中“全世界最大”的目標。

有一段時間，孫正義曾寄希望與國家合作來創造大型機會。他多次試圖讓日本、韓國在高速通訊上押上國家的未來。孫正義的一個觀點是：“過去三十年，深刻影響了我們的三個指標是：CPU運算能力，存儲介質的尺寸和通信速度，這三個指標的增長速度是100萬倍。”

1998年6月，亞洲金融危機把韓國推向深淵的邊緣，孫正義和他的老朋友比爾蓋茨造訪了青瓦台。在會談中，當時的韓國總統金大中問道：“為了重建我們的經濟，你認為我們需要做些什麼？”

孫正義迅速回應。 “有三件事，”他說。 “首先，寬帶。其次，寬帶。第三，寬帶。”坐在他旁邊的蓋茨點點頭說：“我百分之百地同意。”

儘管當時金大中並沒有完全理解寬帶，但這位總統很快就發布了一項行政命令使得寬帶覆蓋全國。這使得韓國在高速連接方面成為亞洲領先。

2011年前後，孫正義還曾提出過一項雄心勃勃的計劃——“亞洲超級電網”，在這一計劃下，亞洲的輸電線路將提供可再生能源發電——蒙古的風能、印度的太陽和俄羅斯的河流。

孫正義說，“亞洲超級電網”將為所有亞洲國家提供穩定的電力供應。那麼，在亞洲範圍內採取行動的第一步是什麼？孫正義認為，可能是通過俄羅斯港口城市海參崴（Vladivostok）將水力發電從俄羅斯輸送到日本，而北海道就在日本狹窄的海上。

因此在2012年夏天，孫正義提出與俄羅斯總統弗拉基米爾·普京（Vladimir Putin）會面的決定。而當時軟銀的外部董事、優衣庫創始人、日本迅銷公司會長兼社長柳井正反對這樣的私下會談，他擔心孫會因為討好一名政客而受到公眾指責，孫正義的計劃告吹了。

對世界經濟、政治變化的高度敏銳最終讓孫正義抓到了一個大機會，並且他比別人更極致地執行了它。

2016年開始，孫正義組建規模千億美元的投資基金——“願景基金”。前百度集團總裁陸奇在接受《財經》採訪時稱，當時大家都看了這個機會——基金周期會變長、規模會變大。 “但孫正義一口氣募了一千億，是讓我有點吃驚的。”

創新工場創始人汪華曾告訴《財經》記者，正是因為蘋果、谷歌、亞馬遜這樣超級巨頭的出現，使得需要超級大基金來與之抗衡。

“標準的投資只要做好投資就行了，但要和超級巨頭抗衡，光做好投資是不夠的，更有效的做法是——用足夠多的錢，把產業投資和財務投資結合在一起。”汪華說。

作為風險投資人，他們優先考慮的是基金收益，基金規模越大回報率越低，這是一個必然的規律，所以在願景基金之前，沒有人想過可以募集這麼一個超大規模的基金——因為它的存在是不合理的。

“而孫正義想的是，他可以通過超大規模的金融資本控制頭部公司來實現堪比單一巨型企業對世界的影響力。”一位長期觀察軟銀的投資人說。

孫正義在美國佈局、歐洲佈局，在中國佈局、在東南亞佈局，他把世界分為了7個垂直賽道進行投資：消費、企業服務、金融科技、前沿技術、醫療科技、地產建築、交通物流。他並沒有選擇向每家公司投資一小筆錢，他更不會在最合適的時候出售股份，以賺取快速的利潤。他的做法是：大手筆投資同一賽道的多家競爭公司，謀求大股份甚至控股。

觀察孫正義過往的投資組合，他傾向投戰爭已經結束的公司或者通過燒錢可以迅速使戰爭結束的公司，因為這樣才能保證最大概率壓中賽道的最終勝出者。投戰爭已經結束的公司，最後公司即便最後破產了，孫正義持有的也是債——這又是典型的資本家思路。

孫正義投資了Uber所有的競爭對手（分別位於美國、中國、印度、巴西和東南亞）並在2018年終於投資了Uber本身，其在UberG輪融資時才入局，一出手就高達77億美元，一舉拿下超過15%的股權，成為Uber佔股最大的外部投資者。孫正義甚至一度希望促成Uber和滴滴合併。

“軟銀不是誰的盟友，而是所有人背後的那隻手。”一位創業者評價。

如果每個大賽道通過合併最終形成一到兩家超級公司，這些超級公司共同組成一個形成鬆散的公司網絡，而這個網絡背後的控制人正是孫正義——這或許是他的終極目標——一個超級網閥建構的終極、有序的世界。

目前，願景基金在軟銀集團的地位正變得越來越重要。今年8月，軟銀在財報展示中，毫不��飾整個集團“棄實體，轉AI投資”的戰略傾向。

矽谷老牌風險投資公司Benchmark合夥人比爾·格利（Bill Gurley）將軟銀的錢比作是“資本武器”。他認為軟銀的打法在以前的商業史上絕無僅有。這也是為什麼，同樣是Uber與WeWork的投資方，對軟銀而言，這兩個公司均是軟銀的“虧損”；但對Benchmark來說，他們成了Benchmark幾十倍甚至幾百倍回報的新故事。

Benchmark想要的是賺錢，而孫正義，他想要的是傳奇。

2、互聯網上半場有效、下半場失效

大約在八九年前，軟銀的戰略團隊展開了一項研究，研究集中在一個問題上：為什麼在某個時間點以後，英國在賽馬比賽中連連慘敗？

最后孫正義總結說，英國賽馬行業的衰落是由於過分強調純血統。他認為，賽馬和企業都需要新的DNA來發展壯大。

孫正義把找到一個新的DNA比作鮭魚卵的孵化。雌性鮭魚一次產的2000到3000個卵中，只有一個雄性和一個雌性卵能夠存活下來。如果有更多的存活者，鮭魚就多到會溢出河流。如果更少，那這個物種就會瀕臨滅絕。

按照計劃，孫正義將投資最多5000家由有前途的企業家領導的企業。這些企業通過聯盟或合併來雜交他們的DNA並找到其中倖存的鮭魚。

我們可以從賽馬研究和鮭魚理論看出一絲孫正義的思考套路：往往從謹慎的研究開始，得出一個非常規但合理的結論，但最終，用一種極端的方法把這個結論運用到現實中。

願景基金是如何將孫正義的想法付諸實現的？通過採訪一些在矽谷的投資人，《財經》梳理了願景基金的投資套路，它分為“三步”：

第一步，沒跟創始人談之前，孫正義團隊研究每個領域最牛的公司，他們花費數月時間了解每家公司和創始人。經過投資經理篩選之後，那些被嚴格挑選的創業者最後才能參加與孫正義的會面。

第二步，孫正義施展個人魅力的時刻到了。約創始人在自己城堡式的家裡聊聊天，或者打打高爾夫，亦或是派出直升機接上創業者。通常聊完5分鐘，孫正義會拋出他的經典問題“如果錢不是問題，你會怎麼做？”、“我們怎麼才能幫助��擴張100倍？”

會面時間基本控制在半個小時之內，出手至少1個億美元。如果創始人拒絕，孫正義會祭出他的“招牌武器”：“如果你不接受我的投資，我就把錢砸向你的競爭對手。”

有創始人曾經找孫正義融資，本來想融1億美元，結果孫正義聽了五分鐘說，我給你7億美元，但代價是有著高昂的擴張要求。剩下的半個小時都是創始人在砍價，能不能少給一點？

東南亞打車巨頭Grab創始人陳炳耀（Anthony Tan）曾經向《彭博商業周刊》回憶幾年前孫正義是說服他接受軟銀投資的情形，孫正義提起了他對馬雲的早期支持，當時馬雲是一名默默無聞的教師，現在則始終中國首富。

陳炳耀複述孫正義的話，“多年前，馬雲就坐在那兒，”孫正義說，“陳炳耀，你收下我的錢。這對你好，也對我好。如果你不要，對你可不太好。

和此前此後的許多人一樣，陳炳耀收下了孫正義的錢。同樣的故事也發生在了滴滴和Uber身上。

第三步，投完之後，從軟銀願景基金會在自己80人的投後管理團隊中，派出幾位與被投公司一起研究增長策略，並推動被投公司之間的資源整合，甚至業務的擴張、剝離。

軟銀集團的三步套路顯示，孫正義在用PE（Private Equity，私募基金）式的套路去做風險投資。這套投資打法在互聯網紅利早期是非常有效的，因為互聯網紅利早期有巨大增長空間，只要賽道選對、頭部公司顯現，資本便可成為這些公司的戰略支點。

但到了互聯網下半場，市場進入“L型增長”，這套打法會非常可怕。要把手中募集的巨額資金花出去，孫正義不得不投入那些大賭大贏的公司，但這些公司底盤不穩，軟銀所給予的巨大投資款又催生了這類創業者+軟銀自身的盲目自信。這是悲劇的開始。

願景基金重倉的滴滴、Uber，都是典型的被資本推動長出來的巨獸：不必在業務上競爭，出高價並了就行，將來壟斷後能賺回來。

軟銀的投資鼓勵創始人承擔過多的風險，但同時，它對創始人只施加了很少的限制，除了不斷要求他們擴張、擴張、擴張。一些華爾街的評論者指出，正是WeWork創始人亞當·諾依曼（Adam Neumann）的過度增長策略讓公司陷入困境。

孫正義曾說，“公司唯一的上限就是創始人的野心”。他在投資WeWork時告訴諾依曼，“在一場戰鬥中，瘋子比聰明人更容易贏。”

一位跟踪矽谷的記者說，諾依曼創業時還是個“正常人”，但此後越來越失去敬畏心，在被踢出自己一手創建的公司之前，諾依曼沉醉於龍舌蘭、大麻、邪教，他把一個CEO能做的“瘋狂”事兒都做了。

據《華爾街日報》報導，當諾伊曼準備進行首次公開募股（IPO）時，他正在馬爾代夫衝浪，當時紐約的高管們不斷請求諾伊曼趕緊回來審閱發布給投資者的重要文件。但諾伊曼不願縮短行程，而是召集一名WeWork員工到馬爾代夫進行現場簡報。

軟銀並沒能教育甚至提醒諾依曼如何正確行事。軟銀是怎麼做的？它的做法是，一直試圖把WeWork從一家房地產公司包裝成一家科技公司、一家AI公司，並高調宣傳。

評論家Shira Ovide在Bloomberg的專欄中寫到，諾伊曼承受了大部分譴責，但其他人也應該承擔責任，比如充斥著重要人物的董事會，包括軟銀、Benchmark、弘毅資本。

“WeWork不僅僅是某些人的失敗，這是過去10年一直處於低息環境的結果，這種環境促使投資人將資金投向那些承諾快速增長的資產。”Shira Ovide寫到，“那個愚蠢的時代造就了燒錢的網約車公司、視頻公司等等，但那個時代不會永遠持續。”

孫正義已經意識到了這一點，他在上個月的一次企業務虛會上告訴企業家，他們需要在幾年內將更多的精力放在建立可持續的業務上。同時，他正敦促基金員工推動擁有股份的公司產生現金。

公允地說，軟銀集團前三大投資項目分別是WeWork、Uber、滴滴，雖然回報率不高，但並不能代表孫正義整體的失敗。因為孫正義還投了大量AI和大數據公司、企業服務、醫療科技，這些領域都還沒到下半場，還在繼續增長。但AI爆發還需要時間，巨大行業集中度的時間還未來臨，他們無法消化掉軟銀巨大的資金。

孫正義的投資方法，必然會碰到經濟周期波動帶來的挑戰。 20年前孫正義可以從破產中走出來，核心還是因為他收購了日本雅虎，互聯網泡沫破滅後，他又投資了阿里巴巴，這些公司給他帶來了頂峰迴報，這是優秀公司帶來的頭部效應。

但今天的問題在於，不管是WeWork還是OYO，它們不是雅虎，更不是阿里；而今天孫正義也沒有再遇到當年互聯網+移動互聯網雙浪疊加這樣的大機會。

在孫正義身上，可以更深刻看到，每一種投資風格都只能在特定條件下賺一類錢。 “絕大部分成功者都一樣，就是他的思維方式、資源、特質、timing（時機）匹配了一個時代的大浪潮，浪潮紅利結束了，他們也就不靈了。”一位創業者說。

3、誰能阻擋孫正義？

優衣庫創始人、日本迅銷公司會長兼社長柳井正一直是軟銀的外部董事。根據日本媒體報導，他至少勸阻過孫正義的一次離職、一次瘋狂的擴張想法和一次輕率的承諾。

2016年柳井正曾嚴厲批評孫正義，因為孫在未經董事會批准下承諾在美國進行大規模投資。當時孫正義向特朗普承諾，軟銀將在美國投資500億美元，創造5萬個新的就業崗位。

軟銀集團的董事會有12人，其中包括馬雲、柳井正在內的四名外部董事，軟銀董事會的平均年齡是59歲。軟銀集團沒有設AB股，孫正義在軟銀集團佔股21.94%，是軟銀集團的單一個人大股東，擁有絕對的話語權。

在架構上，願景基金為軟銀集團（SoftBank Group）的子公司，除了願景基金，軟銀集團旗下還包括了ARM、Sprint、日本雅虎等其他子公司。願景基金由日本軟銀集團於2016年發起，2017年成立，是全球最大的私募股權投資基金，規模970億美元（加上關聯基金Delta總額為1030億美元）。目前，願景基金財務收入並表到軟銀集團。

如果說之前軟銀內部還有人可以阻止孫正義，今天看起來幾乎沒什麼人可以對孫正義說不了。尤其在願景基金內。

願景基金的投委會（Investment Committee）只有兩個人，分別是孫正義和願景基金CEO拉吉夫·米斯拉（Rajeev Misra）。換句話說，孫正義不僅不想有不同意見，他甚至可能都懶得聽到。

自從三年前成立以來，願景基金就擴展到了100多名投資人員，並在短短三年內投資了近850億美元。《財經》了解到，願景基金在全球有三個最主要的辦公室：日本是軟銀集團所在地，CEO及很多高層將辦公室設立在倫敦，美國是願景基金人數最多的部門，約有400多人。今年開始，倫敦團隊正在迅速擴張中，人數已經快接近美國；願景基金管理合夥人Eric Chen正在上海組建願景基金中國部，目前擴張到十幾個人。

根據《華爾街日報》的報導，願景基金的許多員工對孫正義做出的投資決定感到沮喪，並且孫與員工的溝通是不暢通的。自今年春季以來，大約有十二名投資人員從願景基金離職，許多人對缺乏經驗的投資主管、團隊之間溝通不暢以及激勵機制不夠感到不滿。

願景基金沒有像投資基金一樣分享一定比例的投資利潤，而是將錢借給員工，讓員工將錢共同投資於該基金。這意味著如果基金表現不佳，他們的這筆錢便有去無回了。

在WeWork變成一個燙手山芋之前，軟銀集團的內部進行過一輪權力鬥爭，但結局是——那些反對投資WeWork的人都辭職離開。

“WeWork是內部最複雜的案例”，一位軟銀內部人士告訴《財經》，在後來孫正義對WeWork持續追加的投資中，內部也有很多反對和質疑。

軟銀的兩任前總裁，尼克什·阿羅拉（Nikesh Arora）和阿洛克·薩馬（Alok Sama）都是內部對WeWork不看好的人士，他們在投資之前做了大量早期調研，並在2016年就建議不要以80億美元的估值投資WeWork。

2016年開始，阿羅拉和薩馬分別捲入軟銀內部的股東鬥爭。有投資者匿名致信要求對阿羅拉進行調��，這個跟孫正義“親近得有點狂熱”的印度人阿羅拉就職不到兩年，於2016年中離職。市場猜測阿羅拉的離開與軟銀髮起的內部調查和孫正義不願意退休有關。

為了平息沙特人對軟銀內部利益衝突的擔憂，薩馬後來也被禁止參與願景基金的工作，在2019年離開軟銀。內部有一種看法，如今願景基金CEO拉吉夫·米斯拉（Rajeev Misra）在軟銀內部的崛起，是以犧牲薩馬為代價的。

如今，孫正義的左膀右臂，也是願景基金的核心決策層是以下兩位人士：

負責投資WeWork的人是羅恩·費舍爾（Ron Fisher），這位71歲的老爺爺目前是軟銀集團副主席，也是願景基金投資負責人，他跟隨孫正義多年，是孫正義最信任的顧問，孫正義做任何重大投資決策，他幾乎都在場。

羅恩·費舍爾的投資組合併不多。他名下只有兩個投資案例：上一個投資的公司是一家IP授權的體育用品零售商Fanatics，之後就是WeWork。這麼多年只有兩個投資且在不同的領域，這讓WeWork看起來更像是踐行孫正義的個人意願。

另一個核心人物是拉吉夫·米斯拉（Rajeev Misra），57歲，此前在德意志與瑞銀工作，他2014年開始加入軟銀為戰略投資部的負責人；2017年成為願景基金的首席執行官。他是幫助孫正義贏得450億美元沙特基金背後的人，也是願景基金“股東運動”權力運作的中心。

孫正義這兩位左膀右臂對WeWork充分樂觀，費舍爾也進了入WeWork董事會。

曾有媒體報導稱，軟銀內部黨派林立，高管們摩拳擦掌爭得孫正義的歡心。儘管這些反對者並非主要因WeWork而離開，但隨著他們的辭職，孫正義身邊越來越缺乏“不同意見”。

一位接近願景基金的投資人士稱，目前孫正義招募的投資人在加入願景之前，多數已很久不在一線。 “他無法招到市場上最好的人才。”

孫正義可以否決基金高管的所有投資決策，而且往往是在最後一分鐘的時候。《財經》記者獨家了解到，OYO進中國的時候，OYO其他投資人都持反對意見，只有孫正義一個人支持OYO進入中國市場。

唯一能製衡孫正義的，恐怕只有願景基金一期最大的LP（Limited Partner，有限合夥人，指出資人）——沙特主權財富基金。願景基金一期出資人包括沙特公共投資基金（450億），軟銀集團（280億美元），阿布扎比穆巴達拉（150億美元），以及蘋果、夏普、高通、富士康。

沙特保留了他們想否就能否的權利。最初幾筆��資時看起來一切都還好，所以沙特沒行使這個否決權，由著孫正義一擲千金，直到他們否掉此前軟銀準備花200億美元去控股WeWork的豪賭。

但到了正在募集的願景二期基金時，沙特主權財富基金對二期意願不大。最後軟銀集團決定自己投入400億美元。少了像沙特這樣的大LP，投資基金出資人更加多元化，反而加強了孫正義的話語權。

無論是軟銀集團還是願景基金，孫正義是絕對的太陽，優點是效率高、目標明確，但內部長期缺乏制衡��反對聲音，會讓這個組織不夠有彈性，讓偏執狂更偏執。

從年少時，孫正義就是一位目標至上、厭惡受到他人控制的人。高中時期，孫正義利用暑假期間去美國學習了一個月的外語。回來之後，他只讀了一個學期就中途輟學，想轉到美國的高中。孫正義當時想要去美國的心情，就如他的偶像坂本龍馬脫離土佐藩一樣，不顧家人的強烈反對，丟下病重的父親也要離開。

孫正義深深崇敬坂本龍馬（Sakamoto Ryoma）（1836 – 1867），他是推翻德川幕府的關鍵人物。坂本龍馬是勝海周（Katsu Kaishu）的忠實門徒，而這位武士最初打算暗殺後者。

孫曾經對日本媒體表示，他欣賞坂本龍馬對待朋友和敵人的方式。然而，孫認為，坂本龍馬應該從更廣闊的視角看待日本的未來，而不是把一切都看成是黑或白，好或壞。

但對於孫正義來說，好壞不能衡量的東西，盈利或虧損能衡量嗎？

4、資本市場已經沒人能消化軟銀

62歲的孫正義以巨大的賭注和對自己信念的堅定信念建立了自己的商業帝國。這種與生俱來的賭徒心態在他第一次遭遇破產危機時就顯露無疑。

2000年互聯網泡沫破裂，評級機構把軟銀信用等級定義為BB級“投機型”時，其股價縮水40倍，新資金來源全部斷絕，軟銀陷入絕境。

一年之後，日本寬帶政策開放，孫正義決定轉型寬帶業務“雅虎BB”，他在各個樓道、管道間鋪設接線，但遭到日本最大運營商NTT的阻擾。孫正義還需要在最後幾棟樓鋪設暗光纜就可以連成一個環了，但NTT不願意交出暗光纜。

面臨絕境時，孫正義的解決辦法是——去總務省當面抗議，並藉來打火機威脅要“自焚”。 “你們沒什麼了不起的，不過是手裡有許可權。如果這種狀況持續，我的事業也到頭了，我會召開記者發布會宣布終止雅虎BB，然後回到這裡澆上汽油。”他在現場說。

孫正義在這場曠日持久的戰爭中鬥志高昂，他說自己為了公司可以連命都壓上去。在這些困境時刻，孫正義每天工作到凌晨三點，他表現得鬥志高昂。

直到2003年，軟銀還在巨額虧損中。他萬不得已出售了青空銀行的股份，這是讓他最難受的事：“我很害怕，我恨我自己。”直到那一年8月，寬帶業務盈利了。軟銀終於走出泥沼。

過去幾十年，軟銀一直在大起大落中——這極大加強了他的自信。孫正義曾在一片質疑中收購日本掉隊的運營商沃達丰，引發股價下跌60%，背負巨債，花了7年時間讓它起死回生，成為日本盈利情況最好的運營商。他失手頻率一樣高，Sprint被收購後一蹶不振，軟銀債券被調至垃圾級。

今天孫正義願意花費近190億美元，尋求一家估值80億美元公司80%的股份，這不合常理。但這非常像是孫正義做出來的事。如果不這麼做，任由幾個月後WeWork破產，這起醜聞將會殃及他正在募資的本就不順利的願景基金二期；如果這麼做，出事也是三年後——那時候，健忘的華爾街和矽谷還能記得起這件事嗎？

孫正義20年前的做法和今天的做法沒有本質不同，但不同之處在於，以當時軟銀的體量，市場是有足夠空間和時間來消化它的風險。而今天，當他向市場投向了一千億美元，資本市場上已經沒有人能消化它的資金。

一位矽谷的投資人說，他們認為孫正義對未來技術的判斷，是違反物理規律的，而這些規律不會因為人的ego大而改變。

孫正義擅長大體量的資本遊戲，他能不停從銀行貸款、發債，是因為他手裡有大量一二級市場的公司股票可以抵押、變現。

但今天的問題不是沒有錢，而是錢太多但缺乏有效的行業可以去消化。所以孫正義的問題不會出在錢上，而是處在經濟本身的問題上、出在其所重倉押注的行業和公司本身。

關於經濟周期的悲觀情緒還在蔓延，如果出現任何“黑天鵝”引發這部分質押物的集體縮水，或者軟銀出現“債務危機”，所有與它相關的科技公司都得跟著遭殃。

要知道，在孫正義募集他的“千億願景基金”賺足光環時，軟銀集團也債台高築。截止今年上半年，軟銀有1400億美元的債務，扣除現金與現金等價物的債務額後，還有460億美元的淨債務。

他曾在2000年投資阿里巴巴2000萬美元，2004年投資4000萬美元。 19年後，孫正義在數次套現後還持有阿里巴巴26%的股票。按照阿里如今的市值計算，僅僅是阿里這部分股票就價值1100多億美元。

軟銀曾經通過減持阿里巴巴的股票獲取收購ARM缺失的現金流；2019年6月軟銀還拋售了7300萬份阿里巴巴美國存託憑證，佔阿里總股份2.8%，成功套現111.2億美元。

軟銀還多次在發債時把阿里巴巴的股票作為抵押物——這意味著，一旦軟銀現金流周轉出現問題不得不變賣資產，阿里巴巴也會因股票被拋售一起受影響。同樣，如果阿里股價下跌，軟銀也會面臨巨大壓力。

阿里的未來和買方市場當然是巨大的，但這些恐怕都裝不下孫正義的夢想。

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art440022 · 7 years ago

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【台中小輕旅】 2017.6.26台中市區景點集錦，恰逢新聞台中之心計畫，行人&自行車專用道，路線解析分享…

國立台灣美術館

面向美術館，紅色藝術造型在右邊，碧綠的草坪上，常有小朋友來玩。

台中城市之美2017.6

草悟道 = 經國園道 + 美術園道

草悟道是一個泛稱，從科博館前面的館前路到大墩文化中心是經國園道，

從國美館前面的五權西路到五權八街、柳川西街是美術園道，

地圖草悟道標在公益路那裡，其實那是市民廣場(平面)和草悟廣場(下凹式)，

以國美館為手表表面，經國園道和美術園道是表帶，

這一條長條綠色走道，景色連貫，很好走。

1. 公益路市民廣場 : 2017年台中市的菁華景點

(50年前年台中市的菁華景點是台中公園)

公益路 - 英才路往南走

L大樓 (世華國際大樓) : 亞緻大飯店在裡面

草悟廣場 : 下凹式的建物，有小舞台

范特喜聚落 : 范特喜公司店聚落，中興一巷綠意、美村路1段117巷、其他點

英才郵局 : 大型郵務中心

台中市大墩文化中心 : 有讀書中心、展覽

審計368 新創聚落 : 民生路368巷，審計新村老房改建，新的聚落

2. 美術園道 :

五權西路往南走

國立台灣美術館 : 大型美術館

五權五街 : 美術園道最寬的街道，美食餐廳別墅型

五權八街 : 美術園道到柳川西路

3. 勤美天地大樓 :

公益路 - 館前路往北走

勤美誠品綠園道(勤美天地大樓) : 時尚購物商場，外牆有大片植物

勤美術館

全國大飯店

臺灣大道(馬路名稱)

國立自然科學科博館

植物園

4. 臺灣大道美村路商圈

廣三SOGO百貨 : 台中金典酒店在斜對面.

5. 北區北屯區

一中街商圈

中友百貨

台中市孔廟

育德路綠園道

中正公園

興進路園道

民俗公園 (北屯區) 台灣民俗文物館

6. 公益路 : 街道型商圈店家密集長長的街道

諾貝爾書局 : 在忠明南路，附近有公車站牌，可搭公車到達高鐵烏日站

精明一街 & 大隆路商圈

7. 市政商圈

台中大遠百 & 新光三越百貨商圈

老虎城購物中心

秋紅谷廣場 : 下凹式生態公園

臺中國家歌劇院 : 旁邊是夏綠地公園

臺中市政府市政大樓

市政公園

臺中市議會議政大樓

公一之三公園 : 日月千禧飯店斜對面，有2座環保雨水調節回收池

8. 台中州廳 (西區)

台中州廳 : 台中市役所在旁邊

四維街春水堂 : 1983年泡沫紅茶原始發基點 (已搬遷)

演武場 : 在道禾六藝文化館裡面，旁邊是公車總站

(路線３條到大坑，１條到逢甲大學)

台中文學館 : 在台中文學公園裡面，旁邊是第五市場

林森路動漫彩繪巷

9. 台中火車站商圈(中區)

台中公園 : 日曜天地百貨在旁邊

台中柳川水岸 : 水利局有下雨天公告 6/19- 21 不准進入

10. 台中後火車站商圈 (南區. 東區)

大魯閣新時代百貨

臺中文化創意產業園區 : 在第三市場旁邊

11. 東區

東光園道

大智公園 & 東峰公園

12. 南區

中興大學 : 附近有學生型忠孝路夜市

興大園道 : 興大惠蓀堂旁校牆已拆除，校區和園道相連

國立公共資訊圖書館 : 台中圖書館搬到這裡，1樓有星巴克咖啡和OK商店

健康公園

忠明南路園道

崇倫公園 : 和美術園道很近

13. 南屯區

文心森林公園 : 圓滿戶外劇場在文心森林公園裡面

豐樂雕塑公園 : 旁邊湖水岸藝術街坊

南屯老街

2017.6.16 新聞:

市議員邱素貞、何敏誠、陳淑華、翁美春、張耀中、謝明源、江肇國等人16日在議會表示，市府提出「台中之心」計畫，將納入育德綠園道、興進園道、東光園道、興大園道、忠明園道、美術園道、草悟道等7條綠園道，也將串連國立自然科學博物館、國立台灣美術館、中正公園、崇倫公園、健康公園、東峰公園、大智公園等7座大型公園，打造全長17.2公里的市中心綠園道人行步道及自行車道路網。

這個新聞忠明園道應該是指忠明南路園道，因為忠明南路很長，

向北到臺灣大道時連接忠明路，忠明路在北區目前也沒什麼綠園道。

台中之心計畫:人行 &自行專用道

我的解析未來台中之心繞一圈的路線 :

科博館→育德路園道→中正公園→興進路園道→東光園道→

大智公園→東峰公園→興大園道→健康公園→忠明南路園道→

崇倫公園→美術園道→國美館→經國園道→科博館

照片: 我拍的照片共20張

作者 : 藝術小坊

拍攝器材 : iPad

Email : [email protected]

居住地：台中市南區

參考資料：

交通部觀光局

台中市政府觀光局

維基百科

路邊的公告牌

ONE大樓 ( 世華國際大樓 )

大樓右上角紅字ONE，2017年亞緻大飯店英文改名，右上角紅字改為L。

L大樓 : 辦公大樓和亞緻大飯店

經國園道

綠意盎然，清爽優閒。

英才路

英才路旁的樹，草悟道一邊的樹，

草悟道另一邊是巷，也有一排樹。

英才郵局

台中市區街道多為田字型，英才路是弧形的，英才郵局在前面十字路口。

台中市大墩文化中心附近

五權路有漂亮的紅色花瓣鳳凰木

國立台灣美術館

大型長條建物是展覽館

面向國美館左邊草坪，藍天，白雲，綠地，紅色藝術造型，

園區碑林廣場在後面，從英才路英才門進去，有書法在牆上。

國立台灣美術館停車場

停車場入口處在五權西路，��近美村路。

國立台灣美術館停車場

停車場有兩排金黃色的阿勃勒行道樹，阿勃勒開花的時間在5月，樹上金黃色的花開的滿滿，花瓣隨風飄落時，像是下著小雨，又名黃金雨。

美術園道美食街的餐廳

附近五權五街 :

有一棵流蘇樹( 四月雪 )

有一個紫蝶小公園

勤美天地大樓 ( 2014.10 拍攝 )

「勤美誠品綠園道」字在館前路這一邊入口處

公益路這一邊大樓右上角「勤美天地」

對面是市民廣場

國立自然科學科博館

臺灣大道路口科博館指標旁邊的小牆，夜晚有小燈。

廣三SOGO百貨

聖誕節廣場街景

精明一街商圈

聖誕節聖誕樹

臺中國家歌劇院側面

回眸一笑百媚生，好貴的建築物。

市政公園

十字型的公園

市政公園燈景

台中市政府在市政大樓

台中市議會在議政大樓

台中文學公園

寫詩的牆、公園裡有幾株流蘇樹 ( 四月雪 )

台中文學館

館的位置圖、布告欄

動漫彩繪巷

住家牆上櫻桃小丸子，剛好遇到腳踏車式行動小攤，小姐說吐司冰淇淋是新加坡吃法，長方形冰淇淋包在土司中間，1份35元。

我跟小姐說我想投稿到雅虎旅遊，她讓我拍照。

中興大學地址是國光路小門，但是大門設在學府路1號這一邊，學校前面直的路是學府路，學府路的路底是火車軌道，隨著高架鐵路的建設，鐵軌已拆除，目前砂石車在整地，將來通車後，可以直達五權五街到美術園道。

橫的路是興大路，興大園道，往台中路東峰公園方向，昨早我試走看看，拍一張

行人及自行車專用道，原來以後台中之心是這樣，感謝閱讀我的文章。

#就醬玩臺灣台中草悟道

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esquireonyahoo · 8 years ago

Text

走在氤氳之鄉

紅色孔洞刺繡造型針織上衣_$33,000、白色經典款CD字樣襯衫_$28,000 黑色鏡面小牛皮靴子_$39,000by Dior Homme；炭灰色牛仔褲_價格電洽 by Louis Vuitton；浮世繪圍巾_$17,500 by 3.1 Phillip Lim；HyperChrome 1616腕錶_$96,500 by Rado。

北台灣的冬天，是出了名的濕冷氣候，潮濕空氣加上低溫寒風，總要讓體感溫度節節下探，彷彿寒氣都要吹入肌肉骨頭裡一般地難受，因此到湯屋泡個舒服的溫泉，再帶著暖熱的身體與伴侶共進特色料理，還有機會漫步在公園裡「順道」抓幾隻皮卡丘，不正是在凜冽冬寒之中，一種身心靈皆能獲得飽足的生活享受呢？君子除了邀請姚元浩一同引領大家從北台灣溫泉鄉的起源──新北投來深入認識溫泉文化之外，也歸納了在北台灣享受溫泉泡湯必須知道的30件事。

Text by Joseph Chien、Gershwin Chang　Style by Hedi Wang　Photography by Cheng-Yao Tsai　 Images：Courtesy of 各旅館酒店

德國人搶先第一「泡」？台灣的溫泉文化，受到日本人的影響甚深，但是回溯歷史過往，在北台灣大屯火山群打造出第一間湯屋的，卻是一位德國人。早在日本殖民統治時期之前的1893年，當時一位在台北市大稻埕地區經營樟腦買賣（有一說稱為硫磺商）的德國商人歐里（Ohly），首先在北投地區發現到被眾多屯墾漢人們稱為「女巫湯」、避之惟恐不及的豐富溫泉資源，反倒是覺得大有可為，便在當地蓋起了一間私人溫泉俱樂部，提供外籍商賈們一個特別的交際場所。

1895年，大清帝國與大日本帝國簽署馬關條約，正式將台灣割讓給日本之後，日籍軍隊在征伐反抗勢力的戰事中，發現到北投山區自然湧出的溫泉，連當時的總督樺山資紀也特別前來視察，之後就在目前的北投溪兩岸，逐漸建築起不少的日式湯瀧浴場，而1896年在日本人平田源吾的投資建設之下，全台第一家的溫泉旅社「天狗庵旅舍」便正式落成營業。

實力派藝人的培育溫床：「那卡西」「那卡西」一詞來自日文的「流し」，是一種源自於日本、在台北北投地區紮根發芽的藝人表演模式。類似歐洲餐廳中常見一人一把吉他的桌邊彈唱方式，因應北投飯店裡包廂式的用餐環境，藝人可以一人彈唱或兩位樂手搭配一位主唱的小型團體，在各飯店的大小包廂裡為客人們現場演唱，甚或是接受客人點唱表演。由於藝人和樂手們必須熟記包括國語、台語、日語、英語或粵語的上千首歌曲，時常也需要攜帶著不少的樂譜在身旁。而直接與客人面對面近距離的演唱經歷，也讓許多藝人和樂手在此磨練出非常深厚的演繹實力。之後在華語歌壇中大放異彩的江蕙、江淑娜姐妹，以及金門王、李炳輝雙人組，都是曾經歷過「那卡西」走唱洗禮過的藝人。之後，有些那卡西樂團為了應付在北投地區各大飯店之間，趕場演出的情況，還雇用專屬的機車接送隊，後續甚至還衍生出機車隊接送上下山的另類服務，甚是特別。

二十四小時的「酒家菜」民以食為天，去到溫泉泡湯之後，暖身舒坦之後的人們，更是會進入了食慾大��的生理和心理狀態，因此美食佳餚，一直和溫泉文化有著密不可分的關係。然而，早年在台北北投地區，更是發展出了獨具風格的「北投酒家菜」。「酒家菜」一詞並非溫泉地區專有，主要由於是在會館、飯店和俱樂部內，為了招待達官貴人與政商名流來此聚會，因此才發展出這類融合日式和菜、川菜、粵菜、台菜與外省菜，在刀工與擺飾上尤其特別重視的酒家菜，因此也常被稱為「官菜」。

在「北投酒家菜」的菜色上，與市區一般酒家較為不同的是，加入了較多的日式料理與外省菜系元素，魷魚螺肉蒜等大菜，和平民路邊攤的菜脯蛋、煎豬肝，甚至是港式掛爐烤鴨、日式生魚片等，幾近各種菜式都能任君點選。此外，在便利商店還沒出現的當時，大型飯店早已做到了「24小時供應酒家菜」的驚人創舉，總是有兩至三組的廚師在待命著，早、中、晚三班制的輪班工作方式，客人何時來了，想吃酒家菜，幾乎是隨時都可以吃得到。

推薦湯屋：北投麗禧溫泉酒店登高必然望遠，位於北投幽雅路制高點的北投麗禧酒店，不同於以日式為大宗的北投溫泉飯店類型，以「新東方意象」打造簡約寬廣的休憩環境；由建築師李祖原一手規劃，裝潢充滿「李祖原式」東方卻極簡的風格，透過原木和石材為主、鍍鈦金屬和天然植栽為輔的建材設計，耗時六年興建而成，是北投唯一五星級飯店。

溫泉旅店的重點──溫泉，北投麗禧酒店更把每一間房間都打造成「私人風呂」，低調而簡約優雅，極富現代感。至於不同於一般旅店日風料理的歐陸餐廳，則是以天然食材呈現精緻料理，以純熟的烹飪手法結合匠心獨具的創意，經由主廚的巧思，結合細膩的烹飪手法，讓每一道料理均能呈現完美法式口感；餐廳沉穩密緻的觀音石牆面，每一處的質感典雅鮮明，建物旁的長條造型水景折射至屋內天花板，更是波光粼粼印入眼簾。

經營甘苦談：「我要打造的是，台式風格的溫泉旅館。」已過六十耳順之年的北投麗禧溫泉酒店董事長蕭景田，並非旅館業的新手，早在近20年前就已在中部的彰化縣員林鎮，經營起了昇財麗禧酒店，「可是北投麗禧對我來說，是完全不同、全新的開始。」迥異於過往以商務住客和喜慶婚宴為主要經營項目的酒店，耗費多年時間規劃建設、於2011年開幕的北投麗禧溫泉酒店，一開始蕭景田就將它定位為「台式精緻溫泉休閒飯店」。

在這個由台灣建築師李祖原規劃的溫泉酒店之中，處處充滿著董事長的用心。除了中庭水舞台旁生意盎然的桂花樹之外，董事長總共從彰化老家移植了三棵百年桂花樹北上，建物的風格也摒棄了中國或日式風格，堅持強調與在地土壤相融合的清爽大地色系和自然材質。「當初設計團隊為了注重『坪效』，總共規劃了144間房；可是我想要讓客人住得舒服，在客房裡泡湯也舒服，所以我就直接砍了超過一半，66間房而已。」舒適的住房空間、寬敞的冷熱泉雙湯，是每一位客人都能同樣地享受到的舒適。

「日式管理風格的旅館裡，員工們是你的僕人；而在我這台式管理的旅館裡，服務人員是你的家人。」蕭景田希望酒店不只是旅行中睡覺的地方，而更是休閒的場所、旅遊的據點。也難怪在陸客團數銳減的情況下，平均房價破萬的北投麗禧溫泉酒店，在平日週間還能達到一房難求的盛況，「因為我的客人主要都是台灣人，甚至不少是住在北台灣的人。」想要體驗如同在家泡湯休憩的悠閒感受，來試試北投麗禧溫泉酒店就對了。

謹慎泡湯照步來在日本泡溫泉，可說是步驟最為嚴謹、規矩最為繁複的。進入湯池之前，鞋子、脫穿衣物的置放，勢必整齊輕放。之後必要的「淨身」，盡量少使用香皂和洗髮精，利用淋浴場準備的清水和自己的一條毛巾即可。建議可蹲低淋浴，減少水滴潑濺的情況和過大的聲響，建議的淋浴順序可從離心臟最遠的肢體部位開始，腳、腿、手臂，最後是頭部和身體的方式，讓全身逐步適應溫度。

進入湯池時，謹記著以減低干擾到他人的最大原則，慢慢入浴、減少水池波動，可以大方點頭微笑打聲招呼，但記得「以靜為貴」，安靜觀賞四周的風景，或是閉目養神，放慢呼吸頻率，同時讓皮膚感受泉水的溫度，享受身體與溫泉之間的對話。若有共同旅伴同行，稍微寒暄即可，切記輕聲細語，讓音量保持在兩人之間可聆聽到的範圍。離開溫泉池時，也請輕聲放慢動作，大搖大擺的大動作，甚至是奔跑，在日本人眼中都是非常無禮的禁忌。

泡湯還能顧健康在亞洲地區，泡溫泉普遍被視為一種休憩活動，但在歐洲及北亞斯拉夫裔國家，溫泉可說是一種長期的物理治療方式。在台灣，也有人想到將休閒泡湯與醫療資源相互整合的異業結合，那就是近幾年來十分風行的健康檢查，與溫泉旅遊的結盟。設立於北投地區的台北市北投健康管理醫院，便是國內唯一命名為「健康管理」的醫院。

首次得知這個機構，其實是透過一位戲劇界的名師──三十餘年前與李國修大師共同創立「屏風表演班」的王月。失去了摯愛的丈夫，讓王月開始對家人的健康倍加重視，因而才找到了這個能夠從事溫泉旅遊，同時從事健康檢查的單位。院方人員表示，與北投老爺酒店的合作，意外地讓「醫療旅遊」的概念得以成真，院內時常接到一些境外旅客的需求，讓他們在做完健康檢查之後，正好能夠利用等待報告的時間進行國內的休憩旅遊，一兼二顧的概念頗受普羅大眾的喜愛。

另類設計風的溫泉旅店溫泉旅店有著中式、台式、日式的風格樣貌，也有人就是想要拋開這些既有印象的標籤，打造一個就只要單純極簡風格的設計旅店，隸屬於立德旅館事業集團之中、位於知名北投幽雅路的「倆人旅店」就是這般全新風貌的溫泉旅館。走入一樓的Lobby空間，沒有繁複擺飾、大面積色塊、明快線條感的視覺效果，就呈現出與眾不同的氛圍。由知名設計師李瑋珉所規劃的這間旅店，以「鮮明色彩帶動品味」與「簡約中流露浪漫氛圍」為設計重點，各個樓層也採用不同色系區分，溫暖「巧克力」、奔放「玫瑰紅」、高雅「香檳金」和寧靜「水藍」色系，展現迥異心情��照的風貌，甚至連旅店的命名，都因為門牌號碼「11」類似並肩的兩個人，而成為了「倆人」。此外，更為特別的是，部分房型不但擁有必備的溫泉湯池，還有十分少見的獨立烤箱和蒸氣浴，不禁令人有種物超所值的驚喜感受。

推薦湯屋：北投老爺酒店北投老爺酒店為台北地區唯一規劃多項館內課程及館外活動的飯店，以體適能運動、伸展放鬆運動、運動水療池專屬課程為三大主軸，打造煥發活力的動、靜態健康課程。酒店結合健康管理概念，打造長遠的健康「旅程」，藉由集結健康飲食、芳療體驗、溫泉水療及各項室內外運動、健康咨詢的完整服務，使顧客即使離開飯店後，仍可延伸飯店深植的健康觀念，展開全新的健康生活型態。

為了響應飯店自然健康的訴求，館內建材皆選用綠建築標章(EEWH)之綠建材，整體空間以「泉」的意象貫穿，並利用柔順蜿蜒的曲線，作為內部空間連結元素及主要造型風格。

彎曲的木板牆，彷彿代表著人們起身而來的旅途，穿梭館內動線流暢的寬SPA、泉療中心、健檢中心等各類空間中，不經易地將人們與自然、健康串連，而「泉」所引申出流動、連繫及生生不息等概念，更象徵著生命延伸的意涵。

酒家菜也吹法式香頌風傳統概念中的「酒家菜」，多半是以亞洲地區的料理菜系為基調，但是它的誕生，其實也包含著多元融合食材與料理方式的意義，因此位居新北投捷運站旁的北投老爺酒店，便想到打造出歐風「酒家菜」的現代創意，想讓菜色豐富、擺盤精緻，同時又要兼顧美味與養生的概念，因此「法式酒家菜」的概念就此應運而生。

與健康管理醫院的異業合作，讓酒店更想要以健康為概念出發，提供更優質的料理，從它將餐廳命名為「純 Pure」歐法 Cuisine 料理，就不難理解其本心。曾經到法國米其林餐廳及澳洲分子料理餐廳見習過的陳之穎主廚表示，希望能夠在此展現屬於他個人飲食��道上，追求健康飲食的原味之旅。然而，如此的用心，不只存在於酒店的廚房裡。為了做好身為廚師應該嚴選食材的必備條件，除了親自探訪食材產地之外，酒店廚師固定每週兩次要親自前往陽明山專屬的蔬果栽培區栽種，確保全程無農藥的成長過程中，能夠生產出高標準的安全蔬果，食材除了從陽光、空氣、水與土壤中得到基本養分之外，更注入了農夫與廚師的用心。

在當季吃當令的食材，也是酒店想要在「法式酒家菜」裡傳達的新觀念，因為如此才是調節身體順應季節的最健康方式。以講究原味的低溫烹調方式來處理當地食材，同時請醫院的營養師進行營養分析，貼心標示於菜卡、菜單上，以強調營養封存及均衡飲食的概念，「法式酒家菜」不失為一種深具美味及健康特色的新穎餐飲類型。

泡湯別做這些事別做哪些事？主要可以分成兩大類：別對自己做的事，和別對他人做的事。一般人常有一種錯覺，認為泡在泉水裡，身體應該不會有缺水的疑慮，但事實上因為酸鹼值的緣故，皮膚的水份會在不知不覺中從體內排出，因此泡湯的時間不宜過久，每次5至15分鐘之間、每日最多三次為較佳選擇。同時在出池休息時也要注意補充水份，而乾性及過敏性肌膚的朋友，也應避免使用強酸性泉質的溫泉。此外，酒足飯飽或空腹、睡眠不足熬夜等身體過度疲累的狀態下，有些人或許正想藉由泡湯來紓壓，但是若突然泡入高溫泉水裡，可能會出現愈泡愈累的狀況，甚至有發生休克或腦部缺血的嚴重情形。

對於他人而言，患有急性感冒等疾病和傳染病者，千萬不要去大眾湯泡溫泉。婦女在生理期中與之後的一至二日，以及懷孕的初期和末期，最好也避免前往泡湯。至於高血壓、心臟病、糖尿病等疾病患者，也需要經過詢問醫囑之後才能泡湯。

溫泉儼然成為一門學問泡湯，也能夠在大專院校裡開課，甚至成立正式掛牌招生的研究所？別以為是日本電視綜藝節目裡，那些喝了泉水就能猜出哪一家湯屋的泡湯達人來台開班授課，而是位於台南市仁德區的嘉南藥理大學，在2007年奉教育部核准，於其「環境學院」之下規劃成立的「溫泉產業研究所」，同時更與經濟部水利署合作成立「台灣溫泉研究發展中心」。

擔任溫泉產業研究所現任所長的張翊峰教授表示，光是國外對於溫泉資源的應用上，就有許多值得台灣學習研究的地方。亞洲的日本、韓國和北方的俄羅斯，都有針對溫泉建造專門的醫療中心，用來對病人進行復健治療；在美洲，則能利用溫泉地熱，在發電、農業、溫室栽培等領域上獲得卓越應用成效，甚至在法國都有利用溫泉來開發化妝品的品牌，而台灣仍停留在泡湯、住宿與餐飲層面的經營，因此系所設定以「溫泉技術研發」和「溫泉產業經營管理」兩大方針做為具體教育目標，期望不斷提高台灣溫泉產業的年度產值和就業市場需求。

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姚元浩談溫泉泡湯近年來多有電視劇演出的姚元浩，除了戲劇上的露出之外，也有持續地參與不少的賽車活動。邀請他來到北投麗禧酒店參與泡湯之旅，才得知非常重視個人隱私的他，鮮少有機會到公開場所的湯屋泡溫泉，但是喜愛戶外活動的姚元浩，怎麼可能會放棄享受泡湯這般舒適的活動呢？「所以我最能夠放心泡湯的機會，就是跟車友們一起去泡野溪溫泉了。」在越野車友們的引領之下，他們曾經駕車進入宜蘭的山區祕境，不僅可以在溪谷旁進行露營炊煮，同時也能到附近的野溪之中泡溫泉，「身體感覺著溫泉的暖流，眼睛看著夜晚的星空，耳邊還能聽到遠處的蟲鳴，這樣享受大自然的經驗，真的會令人終生難忘。」

此外，出國旅遊時，也多有泡湯的體驗。深愛衝浪運動的他，即使在國外都不會放過任何逐浪的機會，「可是有時候海水水溫真的太低，即使穿了防寒衣都還是會覺得冷，這時若能在休息時泡個溫泉，當下真的會覺得是人生一大享受！」他笑著說道。

推薦湯屋：日勝生加賀屋國際溫泉飯店 1896年3月，台灣第一家日式溫泉旅館「天狗庵」於北投誕生，北投與溫泉旅店即結下不解之緣。而說起日式溫泉旅館，則不能不提到位於日本能登半島的加賀屋，這是一家最具日本精緻風格，更具有豐富歷史文化色彩的日式溫泉旅館，在2010年12月緊依著天狗庵在北投開幕。全館空間以日本建築技法規劃，綴以能登三大工藝品──九谷燒、輪島塗、金箔，完美呈現日式典雅之美。

北投的加賀屋最大的特色，就是讓你有身在日本溫泉旅館的「幻覺」。每間房間均有專屬的「管家」為賓客服務，從迎賓到退房，都讓所有賓客感受前所未有的和風體驗。甚至連晚餐的料理都是在房間享用，由管家為賓客送上專屬設計的「會席料理」，讓你有賓至如歸的感受，這絕對是極端多禮的日式風格的極致呈現。

日式溫泉旅館之靈魂：女將談論到日本的溫泉旅館，最為無法忽略的就是身著和服的女將（Okami）。日式旅館之所以會出現「女將」這個職位，主要是因為在傳統上，旅館的老闆並不會出面招呼住客，而整間旅館的門面、主事者，就是「女將」這位靈魂人物了。位於日本能登半島的加賀屋旅館，目前擔任第三代女將的小田真弓女士，擁有超過40年擔任女將的經歷，她日前在接受媒體訪問時提到，勝任女將的首要條件是「美女」，而這裡所定義的美，是讓人看了賞心悅目、心生親切感的優雅美，以及兼具智慧、知識、涵養的氣質美。其次，一顆柔軟體貼的心更是不可或缺的。八面玲瓏的「八方美人」，亦是一種貼切的形容。

頭腦靈活、身段柔軟，遇到突發狀況能隨時應變處理，面對來自不同環境的三教九流也能得體應對。此外，體力、耐力也要相當好，穿著正式服裝還要奔波於旅館內外上下，每天甚至只能趁空進食兩餐，時常必須帶著滿面笑容的背後，有著旅客們不��體驗過的滿身大汗。

自我要求上，必須時時保持頭腦清醒，並擅於時間管理，同時精通旅館內的所有事，才能以最有效率的方式，��到對外的客人，以及對內的員工都能面面俱到、有條不紊。連女將的另一種顏面─「和服」，都要順應各種婚喪喜慶，展現出女將應有的氣質涵養，不能穿太名貴的和服，「因為不能把客人比下去了」，但也不能穿得太過寒酸，以免讓客人覺得不體面。拿捏方方面面的穠纖合度，小田真弓表示，這是她一直都還在學習的地方。

這些東西別入湯腕錶：不論是標示防水幾百、幾千米的腕錶，千萬都不要佩戴浸入高溫的溫泉之中，若它長時間浸泡於其中，首先對於錶鏡與錶殼間的黏著劑容易因變質而脫膠；此外，高溫泉水更會讓錶背底蓋內的防水塑膠墊圈發生硬化，影響到防水功能的壽命。

戒指、項鍊：溫泉中的高溫與礦物質，尤其是硫化物，對於常見的金屬裝飾配件來說，都會使其表面發生氧化或化學變化，出現變黑或拋光面褪去的現象，目前只有鈦��屬較不會受到影響。

毛巾：即使在日本，毛巾仍是被允許攜入湯池的隨身物品，不論是行走間的遮羞，適度的擦拭汗水，都是合理的動作，但是切勿把它浸泡入湯池之中，將它放入湯內揉洗更是大忌，因為會被視為汙染水質的無禮行為。

隱形眼鏡：這個帶給人們許多便利性的小物，卻可能暗藏著危險。因為它本身有含水度，容易把溫泉中含有的硫磺、礦物質吸附於其上，可能會引起感染，嚴重的話甚至會導致眼角膜缺損，千萬要小心使用。

泡湯微旅行：北投走出新北投捷運站，嗯……好吧，我知道總會有些人忍不住要停下腳步來，抓幾隻皮卡丘或爛泥怪，但是在北投地區，其實還有許多值得在舒服的泡湯行程前後，慢下腳步來好好欣賞的優質景點。首先，公園上方的「臺北市立圖書館北投分館」，位於生態環境豐富的公園內，也是全台灣第一座的綠建築圖書館，漫步其中、沾一點書香氣，也是挺不錯。接下來，相鄰於旁的「北投溫泉博物館」，曾是日治時代台北州廳出資興建的北投溫泉公共浴場，之後在1998年改為博物館型態，讓人免費瞭解到北投溫泉鄉的歷史沿革。往上步行，建於1930年代、曾是于右任先生的避暑別館「梅庭」，也是一棟見證了戰爭時期的日式民宅建築物，建物格局十分特殊，並忠實保存了日式木構架的建築風格，是已被列為市定古蹟的歷史性建物。沿著幽雅路漫步爬山，最後來到「北投文物館」，前身是1920年代著名的佳山旅館，亦曾是日本軍官俱樂部，目前則收藏了不少台灣早期的民俗文物和原住民藝術，值得細細品味。

台式手路菜廣義而言，在閩南語的詞彙裡，「手路菜」可解釋為「拿手好菜」，但是在台式料理的範疇之中，足以稱為「手路菜」的菜餚，必須是在食材準備上較費手工、烹調需要掌握火侯等技巧的「特色菜」，甚或是「私房菜」之等級。想要嘗試看看台式的手路菜，那就一定要來到北投麗禧溫泉酒店的雍翠庭。由出生於總舖師八代世家、累積近30年台菜經驗的「阿榮師」江文榮主廚，親手重現的功夫手路菜，回歸到台式料理最重視的在地食材呈現：「吃當季、食在地」，從地緣關係出發設計料理，就是為了盡量縮短食材到餐桌上的距離。陽明山的雞、北海岸的蝦、花東的本地台灣牛，阿榮師捨棄酒家菜的重油重鹹，改以符合現代人冀求「少油、少鹽」的料理態度，把過往街邊辦桌的外燴料理搬上了五星級飯店的餐桌，即使是我們習慣的白米飯，都將它改為本土的芋頭、蕃薯、馬鈴薯、栗子南瓜和帶殼落花生，看似單純卻能突顯出新鮮食材本身的美味，飽足之餘，還會讓你體驗到料理之中「簡單的不簡單」。

推薦湯屋：少帥禪園少帥禪園位於北投山腳的林蔭間，建於日據時代中期，為兩棟灰瓦木牆的建築，原名為「新高旅社」，是當時仕紳名流宴會泡湯之處；二次大戰期間被日軍當作神風特攻隊出戰前的慰安處所，六○年代張學良夫婦被蔣介石軟禁於此，更添歷史風味。

而在1984年園方重新整建，成立「禪園」，紀錄著北投百餘年來的點點滴滴，現在以「少帥」為主題，改建成景觀餐廳「少帥禪園」，因其地勢較高，可眺望整個北投溫泉區和觀音山，到了傍晚時分更可以看到美麗的日落景色，園內供應當時張學良夫婦經典的菜譜，成為兼具生態、歷史、景觀、美食的好場所。

餐廳典雅精緻，提供特色料理，用餐的遊客及付費入園者皆有提供免費泡足湯的服務，或者可選擇個人湯屋，享受舒適優雅的泡湯樂趣。

經營甘苦談：「我們要保存的，是一段歷史，也是一種使命感。」過往鮮少接受專訪的少帥禪園總經理陳彥勳Henry，談起當年接手原名「禪園」的張學良將軍北投故居時，著實讓人感受到他的煞費苦心。「建物蓋在這片坡度不小的斜坡上，加上多年失修，讓我們在整建上的經費，幾乎是原本估算的兩倍之多。」為求謹慎，Henry要求將建物的裡裡外外都要仔細檢查和重新整修，原先已腐壞到足堪影響結構的地樁全部重新打樁與固定，屋頂的黑瓦與地面的木料也都一片片拆下、修補，再重新鋪設，時間與經費的消耗，Henry不計成本地全心全力付出，「因為這些建物上留下的歲月痕跡，都有著歷史的見證，失去了，是用再多的金錢都換不回來的。」他闡述著對這片園地的使命感。

除了原有的餐廳之外，Henry也規劃出供應下午茶點的小六茶舖，以及簡易的泡腳池和獨立湯屋。「其實我們這一帶緊臨著陽明山山區，時常都有登山客會到我們這裡來，泡個腳、休息一下、吃些茶點，還能眺望觀音山、地熱谷，台灣在地的顧客其實並不少。」在園內的料理方面，也能看到Henry的用心。長壽活到101歲的張學良，Henry認為晚年在台灣的飲食對他助益良多，因此Henry特別從史料館藏中找出了張學良平日的菜單，與中餐主廚們仔細研究出各式菜餚，再依照當季食材、配合時令烹調與變換菜色，「若真要去歸類，我覺得我們要讓客人享受到的是『中式懷石料理』，是小而精緻、兼具養生和美味的中式餐飲體驗。」不論是單純地享用湯屋、品嚐美食或眺望園景，在少帥張學良曾居住的這片禪園之中，體驗這份閒適幽情，絕對是人生一大快活事。

冷泉知多少台灣各地的自然泉水種類眾多，有各種高溫的溫泉，也有十分特別的「冷泉」。對於冷泉的定義，目前仍有不少的爭議。根據目前經濟部水利署所制定的《溫泉法》之中，對於冷泉的定義是：「本標準之冷水，指溫泉露頭或溫泉孔孔口測得之泉溫小於攝氏三十度且其游離二氧化碳為五百mg/L以上者。」顯然，此一標準就是針對現有蘇澳冷泉的二氧化碳溶解量，所訂下的標準。目前全球僅有兩處冷泉，一在義大利，另一就在台灣的蘇澳。由於其中含氧量極低，魚蝦皆無法生存，一度被居民視為毒泉，之後才被發現是可泡浴也可飲用的冷泉，日治時期根據在台日人的研究，發現冷泉確實具有特殊的醫療效果，洗冷泉可醫治皮膚病，而喝冷泉則對腸胃具有療效。

野溪溫泉上哪找小小一個台灣，由於位處地球板塊交界的特殊條件，讓地底下的地熱活動相當旺盛，因此造就了台灣的山林之中，有著許多尚未開發的野溪溫泉。經過非官方的民間學會統計發現，全台初估有高達140處的溫泉，除了已開發或廣為山友們之間流傳的30餘處，山林溪谷間還有許多美麗的野溪溫泉。像是桃園復興鄉的嘎拉賀溫泉、屏東寮北溪支流的哈尤溪溫泉、南投縣鄰近八通關古道的樂樂谷溫泉，都是不少登山好友們都熟知的野溪溫泉聚落。重要的是，這些天然的溫泉資源雖然是免費的，但是也需要大家共同的保護。日前被網友爆料，在山區大量灑鹽、破壞溪谷生態的地點，就是位於宜蘭縣大同鄉的梵梵野溪溫泉，因此，要讓後代繼續有美好的野溪溫泉可以享用，就有待我們大眾的同心愛護了。

能泡又能喝的紅酒溫泉熱愛到海外參加馬拉松運動的朋友，也許有耳聞過法國波爾多的紅酒馬拉松，那麼你可曾想過，也可以來試試看紅酒溫泉，泡進去會是什麼樣的感覺嗎？那麼你就可以前往日本的箱根，進入當地的小湧園Yunessun溫泉樂園來一償訴願了。嚴格來說，它是一座以溫泉為主題的水上樂園，主要分為可以穿著泳衣的「Yunessun」和融入自然景觀的「森之湯」。有著各種主題的「Yunessun」，不僅有紅酒溫泉，還有咖啡溫泉、綠茶溫泉、清酒溫泉，而且還會有固定的幾個時段，傾倒真正的飲料入池，讓入園遊客們有得泡也有得喝！此外，他們還有類似宜蘭「湯圍溝溫泉公園」的設施，可以讓溫泉魚來幫你咬掉腳皮；另一個特殊的設施，是仿造世界知名的鹹水湖「死海」，可以浮在溫泉上喝咖啡、看報紙，頗為有趣。

推薦湯屋：璞石麗緻溫泉會館璞石麗緻溫泉會館位於烏來堰堤之上，外觀以極簡、自然為設計風格，精心鋪排的園藝、水池及波浪狀的木藝圍牆，整體空間融合天然景觀，更延伸至內部設計，讓山光水色與飯店連成一片。

烏來溫泉屬於弱鹼性碳酸泉，水質清澈透明，璞石麗緻特別設計了自有的冷卻池，將源頭碳酸泉直接冷卻，以便依個人喜好調整溫度；館內除了在各客房設有專屬溫泉浴池外，還設計了主題湯屋、景致湯屋、Shorturn湯屋以及大眾湯，其中主題湯屋依不同的情境打造，半露天的設計也是泡湯行家不可錯過的首選。

享受泡湯樂趣的同時，璞石麗緻的「璞食軒」餐廳不受地域侷限，料理團隊除了掌握菜餚口感外，還融入了節氣與氛圍因素，依四季呈現不同的風貌；另外，位在庭院池畔「水硯茶屋」，也能讓泡湯客品茗之餘，輕鬆欣賞園藝景緻與緋紅山櫻。

泉質大不同　優劣各有長碳酸泉：又稱「心之湯」，泉水含有二氧化碳，溫度不高，據說能促進微血管的擴張，減緩血壓、調理心血管功能、進而幫助血液循環，所以泡起來較不會出現脈搏突然加快的心悸現象，對心臟負擔比較少，且有保溫及保護心臟的作用。此外，二氧化碳會在皮膚表面呈現氣泡，有輕微按摩作用，又有人將其為「氣泡湯」。

碳酸氫鈉泉：俗稱的「美人湯」，或又稱「重曹泉」，由於含有碳酸氫鈉的成分，因此對皮膚有滋潤、軟化角質的功效。以pH7.0~7.4的弱鹼性微溫，對皮膚的保養效果最佳，可清潔皮膚、促進皮膚的新陳代謝，還有降低體溫的清爽感，進而減少併發症的發生。除了對皮膚有滋潤及些許淨白的效果，燒傷、燙傷等外傷患者，也可以藉由泡湯來改善消炎及去疤痕。

硫磺泉：與碳酸氫鈉泉不同，顏色呈現黃褐與白濁色，最為明顯的就是濃厚硫磺味，因此常被人稱為「臭蛋泉」。相傳硫磺泉具有排毒、解毒的功效，有待商榷，但可被證實的是，硫磺泉確實可以緩解身體疲勞，但泡硫磺泉時特別要注意空氣流通，以免有發生中毒的疑慮。

食鹽泉：可分為弱食鹽泉和強食鹽泉，主要以含有氯化物食鹽成分的多寡來區分。在泡食鹽泉時鹽份會附著皮膚，能夠改善皮膚組織功能，具有不錯的保溫效果，對部份免疫疾病的患者或是氣管疾病的人，據說都有舒緩的效果。如為飲泉，可改善胃腸性疾病，所以又稱做「胃腸之湯」但是若身體有水腫現象，建議勿過量飲用。

26.愈泡愈「髒」的泥漿溫泉除了最早開發的北投地區之外，日治時期第二個大量開發的溫泉地區，就是位在台南的關子嶺溫泉區，而這裡擁有著全台唯一的泥漿溫泉，亦是其特色所在。溫度約在75度上下的關子嶺泥漿溫泉，主要因為泉水湧出的時候，順道將沈積在岩層裡的青泥岩沖刷而出，因而呈現出灰黑色的色澤，因此洗後不僅因而身體感到舒暢，也可等待敷於身體或臉上的泥漿乾燥之後，再行清洗，就能同時將身體毛細孔內的髒污一併帶走，讓皮膚格外地紅潤光滑，受到不少女性們的喜愛。根據坊間的美容報告，含有多種礦物質和化學成分的泥漿，可以釋放出大量的遠紅外線，可刺激全身細胞、活絡筋骨。地方業者指出，它對於皮膚過敏、美容、腸胃慢性病、風濕關節炎和香港腳，都具有相當的療效。由於標榜是夏季也適合的泡湯型態，因此在地政府都特別地在7至8月的夏末初秋時節舉辦溫泉季，來活絡地方觀光。

泡湯微旅行：烏來在每年的1至3月，正是前往烏來賞櫻花的最佳時機。一路進入烏來地區，首先迎接遊客們的就是「烏來老街」，雖然長度不長，但是細細逛賞其中的懷舊商店，仍有不少的精緻飾品和美味地方小吃，像是山豬肉香腸就是不錯的熱門選項。由於烏來是泰雅族在北台灣山地區的一大聚落，不妨就可以到「泰雅民族博物館」來參觀一下，瞭解祖靈對泰雅人的影響，以及泰雅族人的文化與生活。由於2015年颱風肆虐的破壞，讓原先非常熱門的「烏來觀光台車」倍受損壞，目前仍在修復中，但有望於2017年上半年重新開放馳行。漫步上山，可以前往由烏來溪與南勢溪交會而生的「烏來瀑布」，若再搭配一旁的櫻花樹，更顯大自然之美。若有時間，還可以預約前往「阿瓦塔魚菜共生實驗農場」，肯定會驚訝於那種「魚幫菜、菜幫魚」，觀念先進的新複合耕作系統，如何能夠輕鬆地種出新鮮無毒的美麗蔬果。

赴日泡湯　三小要知道浴衣穿法：入住日本溫泉旅館，浴衣是房間內必備的衣物，而穿著浴衣，其實也有著大大的學問。開襟方向未遵守「右襟在下、左襟在上」，相反穿之，日本人會以為你家中有喪事（此為日本往生者的壽衣穿法）。而穿著浴衣不夠挺、綁腰繩太過鬆垮，又會成了不登大雅之堂的睡衣，因此確要小心謹慎穿著。

刺青：在日本大多數的大眾池溫泉，不論是「男湯」或「女湯」，通常都不會允許身上有刺青者進入。在老一輩日本人的心中，會刺青的人多半與黑道有密切關係，因而日本店家們都不希望黑道人士在溫泉區聚眾滋事，因此才會設立這樣的警語。不過，據筆者了解，年輕一輩的日本旅館工作人員，較無這個層面的顧慮和禁忌，但是最好還是事先坦白詢問，以免引發糾紛、導致敗興而歸。

泡湯看不懂：在日本，台灣旅客有時會以寫中文字的方式來進行詢問，但若是寫「泡湯」給日本人看，他們也許會以為你需要熱開水！只要記得寫「溫泉」或「入湯」，他們就比較看得懂字義，為你導引去路方向的。

推薦湯屋：馥蘭朵烏來渡假酒店說起馥蘭朵，大家可能不熟悉，但是如果是「春秋烏來」可能就比較清楚了。有別於其他的特色民宿，馥蘭朵烏來酒店直接取材當地的文化特色──泰雅族的原民風，走到大廳的落地窗，你會看到玻璃外是碧綠的南勢溪和青翠的山林風光，讓人在一進大門後，就能感受到馥蘭朵烏來酒店自然閒適的氛圍。

在馥蘭朵，即使靜坐在房間內，也是極大的享受。一進房內，便聞到一股芳香，這是馥蘭朵��循四季所調配出的精油，呼應窗外時時變化的山景，全方位的感官體驗，讓人驚豔。

就像是酒店的米其林評鑑，羅萊\夏朵（Relais & Chateaux）評鑑每兩年評鑑一次，強調入選飯店必須同時具備獨特、殷勤、寧靜、魅力以及美食5大面向，才可進入此間，它於2012年入選後至今仍是會員之一，這個認證代表馥蘭朵從任何一個小細節中，都可以見到重視旅人的深層靈魂，以熱情但不過度的照護，讓旅人感受一場清幽舒適的體驗。

全球泡湯文化大比拚泡溫泉這件事，其實是歷史悠久，而且遍佈全球皆有的休憩活動。熟悉了日式和台式的泡湯文化之後，不妨來看看在亞洲其他地區，甚或是其他各大洲的民族們，是用什麼樣不同的方式來享受舒適的泡湯時刻。

亞洲：與日本隔鄰的韓國，最為著名的是「利川溫泉」。百餘年前，由於一個農夫看到岩層間湧出的熱泉，好奇地用它來洗臉，就意外地治好了他的眼疾，後來便吸引患有眼疾、皮膚病的患者前來，故有了「藥水」的別稱。而在馬來西亞，最大的溫泉區則是在霹靂州的宋溪溫泉公園（Sungai Klah Hot Spring Park），裡面有冷泉區、溫泉煮蛋區、療癒泡湯區、天然蒸氣亭和享有隱私的獨立湯屋，是個適合一家大小週末小旅行的好去處。

歐洲：熟悉古希臘羅馬時期的歐洲，就會明白當時社會中極為常見的公共澡堂，其實也就是歐洲最早的泡湯文化起始。之後，溫泉在歐洲人的心目中，多半視為一種物理型態的治療工具。在德國，傳統的「溫泉治療法」就是利用多達160種不同的礦物質和泥浴混合，來達到長期治療的效果，其中德國西南方小鎮巴登-巴登（德語：Baden-Baden）的溫泉，被全歐洲公認是世界上最好的溫泉之一，連美國文學家馬克吐溫，都曾這樣地稱讚巴登-巴登的溫泉：「在這裡5分鐘，你會忘掉自己；在這裡20分鐘，你會忘掉全世界。」

北美洲：在來自英國的移民還未來到北美洲開墾之前，北美洲其實早已有數千座的溫泉。在美國亞利桑那州的Tonopah，這個來自於美洲原住民的命名，在族語裡就代表了「灌木下的熱水」。原住民們將溫泉視為神聖的治療��池，即使是在戰爭中的敵對部落，若是在同一處溫泉遭遇，所有的衝突都會暫時中止，幾乎是完全不交談，因為他們相信人類不得褻瀆這片神聖的土地。

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mirrativtmbr · 6 years ago

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【6/18週】配信者ランキングTOP100

当ランキングは、配信者さんたちがより多くの視聴者さんに知られるように、そして配信者さん同士のつながりが強くなるように、という意図で作成しています。Mirrativにはランキング内外に関わりなく個性豊かな素晴らしい配信者さんがたくさんいらっしゃいますが、ひとつの参考情報として、皆さんに新たなお気に入りの配信者さんが見つかることを願っています！

＜視聴時間数ランキング＞

6/18〜6/24の積み上げ式アプリから視聴された時間のランキング [ 6/18週 TOP100 ] です。

1位　LA_夢幻荒野配信1位　視聴時間合計:1506時間21分 2位　†キリト†@warsong　視聴時間合計:1506時間21分 3位　シズ忍(∩'-'⊂)活動休止中　視聴時間合計:1457時間01分 4位　R1〆Run　視聴時間合計:1014時間14分 5位　わっち☆彡　視聴時間合計:987時間38分 6位　マテリア　視聴時間合計:898時間05分 7位　Mappy会長　視聴時間合計:859時間04分 8位　えんぷらたそ@e　視聴時間合計:811時間53分 9位　れもん組_かに（みそ）　視聴時間合計:808時間16分 10位　ZT_ XOXO ¨? れんにき　視聴時間合計:798時間38分 11位　ゆなぇもん　視聴時間合計:783時間38分 12位　ガルシン@暇人配信者?　視聴時間合計:658時間50分 13位　ꫛꫀꪝ★ضمتهما✩⃛ೄ　視聴時間合計:638時間56分 14位　Kei - ケイ　視聴時間合計:564時間15分 15位　菜月.*????　視聴時間合計:564時間13分 16位　DvSはると　視聴時間合計:549時間58分 17位　ぷりん　視聴時間合計:542時間36分 18位　幽霊?　視聴時間合計:520時間31分 19位　だんて　視聴時間合計:515時間59分 20位　戦犯マンわいふぁい　視聴時間合計:510時間58分 21位　NK_猫?　視聴時間合計:510時間26分 22位　むっしゃん@ぽぷりの囲い全1　視聴時間合計:510時間10分 23位　たけ　視聴時間合計:491時間06分 24位　夏色まつり@ホロライブ　視聴時間合計:486時間59分 25位　忠臣の母　視聴時間合計:482時間00分 26位　まま　視聴時間合計:477時間21分 27位　けーずし　視聴時間合計:476時間38分 28位　ムトウ@ゲーム垢　視聴時間合計:474時間50分 29位　りょうが　視聴時間合計:466時間06分 30位　仏様がばのすけ　視聴時間合計:456時間21分 31位　ウェイン産業会長　視聴時間合計:449時間38分 32位　あふろげぇむ　視聴時間合計:449時間26分 33位　うさみちゃん?OR公式配信者　視聴時間合計:444時間40分 34位　?ともっち?　視聴時間合計:439時間16分 35位　まさと(●´ω｀●)　視聴時間合計:435時間59分 36位　?あのん。?　視聴時間合計:434時間51分 37位　しめじ@OK　視聴時間合計:427時間53分 38位　たけし???相方:雪兎　視聴時間合計:426時間45分 39位　rio　視聴時間合計:417時間08分 40位　シグレ/////@白ねこ軍　視聴時間合計:416時間21分 41位　q-TOSHI-p　視聴時間合計:415時間41分 42位　かずきち　視聴時間合計:414時間49分 43位　ゆむら　視聴時間合計:412時間06分 44位　honoka?　視聴時間合計:409時間56分 45位　tao@肋骨2本おもてなし　視聴時間合計:408時間56分 46位　やっさん??　視聴時間合計:404時間15分 47位　Kazuyoshi.R.F　視聴時間合計:392時間45分 48位　みらお　視聴時間合計:391時間35分 49位　syunzero　視聴時間合計:390時間31分 50位　れもん組_ほし　視聴時間合計:383時間25分 51位　ねこ@くまねこ　視聴時間合計:376時間01分 52位　ゆせいまじっく　視聴時間合計:371時間41分 53位　Asane　視聴時間合計:370時間45分 54位　ほしてる@グラサマ毎日配信者　視聴時間合計:367時間16分 55位　まぱるー　視聴時間合計:367時間05分 56位　Spark/にゃる　視聴時間合計:366時間34分 57位　さくやきん?@L∞sky　視聴時間合計:364時間14分 58位　∽YuTo∽　視聴時間合計:359時間17分 59位　アキ・ローゼンタール　視聴時間合計:358時間40分 60位　乙くん@モンストGP九州１位　視聴時間合計:356時間33分 61位　ブラックライト長谷川＠論破男子　視聴時間合計:351時間28分 62位　スノウ　視聴時間合計:349時間41分 63位　きりぎりす　視聴時間合計:349時間24分 64位　ちゃむ?　視聴時間合計:349時間15分 65位　てぃま　視聴時間合計:345時間06分 66位　にゃんお^._.^　視聴時間合計:341時間37分 67位　ふぃんね?　視聴時間合計:340時間05分 68位　贅沢微糖　視聴時間合計:339時間10分 69位　?くまち?　視聴時間合計:336時間46分 70位　かてぃ　視聴時間合計:333時間04分 71位　ちゃこ@相方あくあ　視聴時間合計:332時間02分 72位　マダオ@　視聴時間合計:326時間02分 73位　紅君　視聴時間合計:320時間26分 74位　ねぎ?　視聴時間合計:319時間01分 75位　とんぬら☆　視聴時間合計:317時間46分 76位　大会中／まふとる　視聴時間合計:315時間59分 77位　カースン　視聴時間合計:315時間42分 78位　FxxK??あっつん　視聴時間合計:309時間23分 79位　ZT_ZIZI?　視聴時間合計:301時間34分 80位　東京西川　視聴時間合計:299時間39分 81位　みく　視聴時間合計:298時間51分 82位　舌ピ（。∀ °）　視聴時間合計:297時間28分 83位　シュリピー　視聴時間合計:295時間21分 84位　PA_クルス　視聴時間合計:294時間22分 85位　つーくん@カワウソくん???　視聴時間合計:294時間16分 86位　ゆりね　視聴時間合計:292時間37分 87位　いつき?　視聴時間合計:292時間30分 88位　てんぷらクン@PC配信者。　視聴時間合計:292時間05分 89位　ZT_しのたそ　視聴時間合計:289時間28分 90位　けんつめし　視聴時間合計:288時間21分 91位　あもう　視聴時間合計:287時間52分 92位　??園長??　視聴時間合計:287時間27分 93位　せいむす　視聴時間合計:287時間01分 94位　がいあくん　視聴時間合計:285時間12分 95位　??精霊の守り人??@もりびと　視聴時間合計:284時間50分 96位　まきし　視聴時間合計:284時間49分 97位　すたほん　視聴時間合計:282時間04分 98位　船長　視聴時間合計:280時間59分 99位　ヨツヤ@428　視聴時間合計:280時間07分 100位　ダイヤKGI( ???? )　視聴時間合計:279時間45分

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