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Cosa Aspettarsi dai Mercati Finanziari per la Fine del 2024: Opportunità e Rischi

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La corona norvegese è aumentata rispetto a EUR e SEK dopo che la banca Norges ha alzato la posta in gioco

Giovedì il corona norvegese ha sottoperformato insieme a molte altre valute europee, tuttavia le prospettive per esso sono sostenute e il suo margine di calo è relativamente limitato da una Norges Bank sempre più 'falco', che ha affermato che ora è probabile che aumenti i tassi di interesse a settembre .

La corona norvegese è avanzata contro la corona svedese, ma ha ceduto terreno all'euro e ad altre valute negli scambi caratterizzati dalla forza del dollaro USA e dal calo dei prezzi del petrolio, con gli operatori che sembrano trascurare l'aumento della posta in gioco di politica monetaria da parte della Norges Bank.

"Nell'attuale valutazione del Comitato sulle prospettive e sull'equilibrio dei rischi, il tasso di riferimento sarà molto probabilmente aumentato a settembre", afferma il governatore Øystein Olsen, nella dichiarazione politica di giugno della Norges Bank.

Il governatore Olsen e i colleghi del Comitato per la politica monetaria e la stabilità finanziaria hanno votato per lasciare invariato il tasso di interesse principale della Norvegia allo zero percento questa settimana, ma hanno ripetutamente e chiaramente avvertito che è molto probabile che i costi di prestito aumenteranno prima della fine dell'anno.

Questo prima di citare i recenti aumenti delle vaccinazioni e l'allentamento delle restrizioni sui contatti sociali per un rimbalzo dell'attività economica che è finora che può essere più forte di quanto previsto al momento dell'ultima previsione della banca a marzo.

"NOK ha avuto una reazione al rialzo di scatto contro la maggior parte delle principali valute a seguito dello spostamento da falco di Norges Bank", afferma Elias Haddad, uno stratega FX senior della Commonwealth Bank of Australia.

"È importante sottolineare che il nuovo percorso dei tassi della Norges Bank è leggermente superiore a quello del rapporto di marzo e implica un tasso di policy dell'1,5% entro il 2024 (in precedenza: 1,3%)," afferma Haddad.

Il governatore Olsen ha successivamente affermato in una conferenza stampa che i tassi di interesse potrebbero aumentare due volte prima della fine dell'anno anziché in un'unica occasione, prima di essere aumentati di altre due volte nel primissimo 50% del 2022, il che è davvero un aumento maggiore. agli oneri finanziari rispetto a quanto precedentemente guidato.

"Ci aspettiamo che il NOK prenda piede sull'euro e sulla SEK entro la fine della stagione", afferma David Oxley, economista senior europeo presso Capital Economics.

“Mentre il mercato sta scontando alcuni rialzi dei tassi, pensiamo che ci sia ancora spazio per guadagni nel NOK mentre la realtà morde. Prevediamo che la corona aumenterà a 9,5 NOK per euro entro la fine dell'anno, dagli attuali 10,15 NOK, il che potrebbe consentirle di essere una delle valute del G10 con le migliori prestazioni", aggiunge Oxley.

In genere le banche centrali esercitano il controllo sui tassi di interesse e sui rendimenti obbligazionari per essere in grado di influenzare i costi di finanziamento insieme all'attività economica complessiva, al fine di raggiungere obiettivi predefiniti per i tassi di inflazione in periodi specifici insieme ad altri obiettivi: l'obiettivo di inflazione della Norvegia è del 2%.

A questo proposito, la Norges Bank ha osservato giovedì che mentre le misure "sottostanti" dell'inflazione norvegese sono recentemente scese da livelli superiori a quelli previsti a leggermente inferiori, è probabile che siano necessari aumenti dei tassi di interesse per aiutare a mantenere i prezzi in equilibrio e per regnare squilibri finanziari e rischi per la stabilità come l'accelerazione dei prezzi delle case.

"Dal punto di vista tattico, è probabile che EUR/NOK continui a oscillare nell'intervallo 10.00 e 10.20, a meno che l'intervallo non si rompa in USD/NOK", afferma Kenneth Broux, stratega di Societe Generale.

La guida di Norges Bank, se consegnata, la porterebbe a diventare la prima grande banca centrale dell'economia ad alzare i tassi di interesse considerando che il coronavirus ha spazzato il mondo all'inizio del 2020, portando tutte le banche centrali del pianeta a ridurre i costi di prestito ai livelli minimi.

Da allora numerose banche centrali dei mercati emergenti hanno precedentemente alzato i tassi di interesse, ma tra le principali economie industrializzate i costi di finanziamento sono rimasti prossimi allo zero, con solo la Bank of Canada e la Reserve Bank of New Zealand che segnalano chiaramente rischi di aumento dei tassi di interesse il prossimo anno.

Nessun'altra grande banca centrale ha detto o fatto molto per indicare che gli aumenti dei tassi sono probabili in tempi brevi, anche se la Bank of England (BoE) ha avvertito che potrebbe farlo prima di quanto i mercati finanziari prevedano se le nascenti pressioni inflazionistiche sopra l'obiettivo fossero possedere la longevità, mentre la Federal Reserve (Fed) ha dato un'indicazione mercoledì che potrebbe essere pronta ad alzare gli oneri finanziari verso la fine del 2023.

“Il Regno Unito e la Norvegia probabilmente faranno anche un'escursione prima che la Fed se ne accorga. ma prima di prenderli, potremmo aver bisogno di lasciare che la mossa EUR/USD (e DXY) si svolga da sola. Questo è stato imbottigliato in un piccolo intervallo abbastanza a lungo che la pausa ha una notevole energia repressa ", Kit Juckes, chief FX strategist presso Societe Generale.

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