#国务院债务报告 中国政���债务 对外援助 社会福利缺失 财政不公

[jinrizhiyi]

国务院首次公布70.77万亿政府债务，引发民众强烈质疑。政府对外“撒币”不断，国内却无社会福利、免费医疗与养老保障，人民愤怒于高债务最终由纳税人买单。

[ittybittyhuac]

"Kill them with kindness" Wrong. CURSE OF QIN SHI HUANG

的是不我一有大在人了中到资要可以这个你会好为上来就学交也用能如文时没说他看提那问生过下请天们所多麽小想得之还电出工对都机自後子而讯站去心只家知国台很信成章何同道地发法无然但吗当於本现年前真最和新因果定意情点题其事方清科样些吧叁此位理行作经者什谢名日正华话开实再城爱与二动比高面又车力或种像应女教分手打已次长太明己路起相主关凤间呢觉该十外凰友才民系进使她着各少全两回加将感第性球式把被老公龙程论及别给听水重体做校里常东风您湾啦见解等部原月美先管区错音否啊找网乐让通入期选较四场由书它快从欢数表怎至立内合目望认几社告更版度考喜头难光买今身许弟若算记代统处完号接言政玩师字并男计谁山张党每且结改非星连哈建放直转报活设变指气研陈试西五希取神化物王战近世受义反单死任跟便空林士台却北队功必声写平影业金档片讨色容央妳向市则员兴利强白价安呵特思叫总办保花议传元求份件持万未究决投哪喔笑猫组独级走支曾标流竹兄阿室卡马共需海口门般线语命观视朋联参格黄钱修失儿住八脑板吃另换即象料录拿专远速基帮形确候装孩备歌界除南器画诉差讲类英案带久乎掉迷量引整似耶奇制边型超识虽怪飞始品运赛费梦故班权破验眼满念造军精务留服六图收舍半读愿李底约雄课答令深票达演早卖棒够黑院假曲火准百谈胜碟术推存治离易往况晚示证段导伤调团七永刚哥甚德杀怕包列概照夜排客绝软商根九切条集千落竟越待忘尽据双供称座值消产红跑嘛园附硬云游展执闻唱育斯某技唉息苦质油救效须介首助职例热毕节害击乱态嗯宝倒注停古输规福亲查复步举鱼断终轻环练印随依趣限响省局续司角简极干篇罗佛克阳武疑送拉习源免志鸟烦足馆仍低广土呀楼坏兵显率圣码众争初误楚责境野预具智压系青贵顺负魔适哇测慢怀懂史配呜味亦医迎舞恋细灌甲帝句属灵评骑宜败左追狂敢春狗际遇族群痛右康佳杨木病戏项抓徵善官护博补石尔营历只按妹里编岁择温守血领寻田养谓居异雨止跳君烂优封拜恶啥浪核聊急状陆激模攻忙良剧牛垒��维静阵抱势严词亚夫签悲密幕毒厂爽缘店吴兰睡致江宿翻香蛮警控赵冷威微坐周宗普登母络午恐套巴杂创旧辑幸剑亮述堂酒丽牌仔脚突搞父俊暴防吉礼素招草周房餐虑充府背典仁漫景绍诸琴忆援尤缺扁骂纯惜授皮松委湖诚麻置靠继判益波姐既射欲刻堆释含承退莫刘昨旁纪赶制尚艺肉律铁奏树毛罪笔彩注归弹虎卫刀皆键售块险荣播施铭罗汉赏欣升叶萤载嘿弄钟付寄鬼哦灯呆洋嘻布磁荐检派构妈蓝贴猪策纸暗巧努雷架享宣逢均担启济罢呼划伟岛歉郭训穿详沙督梅顾敌协轮略慧幻脸短鹰冲朝忍游河批混窗乡蛋季散册弃熟奖唯藏婚镜紧猜喝尊乾县伯偏偷秋层颗食淡申冠衣仅帐赞购犯敬勇洲束斗徒嘉柔绩笨拥漂狮诗围乖孤姓吸私避范抗盖祝序晓富译巨秀馀辉插察庆积愈端移宫挥爆港雪硕借帅丢括挂盘偶末厅朱凡惊货灭醒虚瑞拍遗忠志透烈银顶雅诺圆熊替休材挑侠鸡累互掌念米伴辅降豪篮洗健饭怜疯宏困址兮操临骗咧药绿尼蔡玉辛辈敏减彼街聚郎泡恨苏缩枢碰采默婆股童符抽获宇废赢肯砍钢欧届禁苍脱渐仙泪触途财箱厌籍冰涛订哭稳析杰坚桥懒贤丝露森危占茶惯尘布爸阶夏谊瓶哩惨械隐丰旅椰亡汽贝娘寒遭吹暑珍零刊邮村乃予赖摇纳烟伦尾狼浮骨杯隔洪织询振忽索惠峰席喵胡租款扰企刺芳鼠折频冒痴阴哲针伊寂嘴倚霸扬沉悔虫菜距复鼓摩郑庄副页烧弱暂剩豆探耐祖遍萧握愁龟哀发延库隆盟傻眉固秘卷搭昭宁托辩覆吵耳閒拨沈升胖丁妙残违稍媒忧销恩颜船奈映井拼屋乘京藉洞川宪拟寝塞倍户摆桌域劳赚皇逃鸿横牙拖齐农滚障搬奶乌了松戴谱酷棋吓摸额瓜役怨染迫醉锁震床闹佩牠徐尺干潮帽盛孙屁净凯撞迴损伙牵厉惑羊冬桃舰眠伍��飘泰宋圈竞闪纵崇滑乙俗浅莲紫沟旋摄聪毁��麦描妨勒仪陪榜板慕耀献审蟹巷谅姊逐踏岸葛卧洽寞邦藤拳阻蝎面殊凭拒池邪航驱裁翔填奥函镇丌宽颇枪遥穹啪阅锋砂恭塔贺魂睛逸旗萨丸厚斋芬革庸舒饮闭励顿仰阁孟昌访绪裕勿州阐抢扫糊宙尝菩赐赤喊盗擎劝奋慈尽污狐罚幽准兼尖彰灰番衡鲜扩毫夸炮拆监栏迟证倾郁汪纷托漏渡姑秒吾窝辆龄跌浩肥兽煞抹酸税陷谷冲杜胸甘胞诞岂辞墙凉碎晶邱逻脆喷玫娃培咱潜祥筑孔柏叭邀犹妻估荒袋径垃傲淑圾旦亿截币羽妇泥欺弦筹舍忌串伸喇耻繁廖逛劲臭鲁壮捕穷拔于丑莉糟炸坡蒙腿坦怒甜韩缓悉扯割艾胎恒玲朵泉汤猛驾幼坪巫弯胆昏鞋怡吐唐悠盾跃侵丹鑑泽薪逝彦后召吕碧晨辨植痴瑰钓轩勤珠浓悟磨剪逼玄暖躲洛症挡敝碍亨逊蜜盼姆赋彬壁缴捷乏戒憾滴桑菲嫌愉爬恼删叹抵棚摘蒋箭夕翁牲迹勉莱洁贪恰曰侨沧咖唷扣采奔泳迹涯夺抄疗署誓盃骚翼屠咪雾涉锺踢谋牺焦涵础绕俱霹坜唬氏彻吝曼寿粉廉炎祸耗炮啡肚贡鼻挖貌捐融筋云稣捡饱铃雳鸣奉燃饰绘黎卷恢瞧茫幅迪柳瑜矛吊侯玛撑薄敦挤墨琪凌侧枫嗨梯梁廷儒咬岚览兔怖稿齿狱爷迈闷乔姿踪宾家弘韵岭咦裤壳孝仇誉妮惧促驶疼凶粗耍糕仲裂吟陀赌爵哉亏锅刷旭晴蝶阔洩顽牧契轰羞拾锦逆堕夹枝瓦舟悦惹疏锐翘哎综纲扇驻屏堪弥贯愚抬喂靖狠饼凝邻擦滋坤蛙灾莎毅卒汝征赠斗抛秦辱涂披允侦欲夥朗笛劫魅钦慰荷挺矣迅禅迁鹿秤彭肩赞丙鹅痕液涨巡烤贱丈趋沿滥措么扭捉碗炉脏叔秘腰漠翅余胶妥谣缸芒陵雯轨虾寸呦洒贞蜂钻厕鹤摔盒虫氛悄霖愧斜尸循俩堡旺恶叉燕津臣丧茂椅缠刑脉杉泊撒递疲杆趁欠盈晃蛇牡慎粒系倦溜���腐疾鸭璃牢劣患祂呈浑剂妖玻塑飙伏弊扮侬渴歪苗汗陶栋琳蓉埋叡澎并泣腾柯催畅勾樱阮斥搜踩返坛垂唤储贩匆添坑柴邓糖昆暮柜娟腹煮泛稀兹抑携芭框彷罐虹拷萍臂袭叙吻仿贼羯浴体翠灿敲胁侣蚁秩佑谨寡岳赔掩匙曹纽签晋喻绵咏摊馨珊孕杰拘哟羡肤肝袍罩叛御谜嫁庙肠谎潘埔卜占拦煌俄札骤陌澄仓匪宵钮岗荡卸旨粽贸舌历叮咒钥苹祭屈陋雀睹媚娜诱衷菁殿撕蠢惟嚣踊跨膀筒纹乳仗轴撤潭佛桂愤捧袖埃壹赫谦汇魏粹傅寮猴衰辜恳桶吋衫瞬冻猎琼卿戚卓殖泼譬翰刮斌枉梁庞闽宅麟宰梭纠丛雕澳毙颖腔伫躺划寺炼胃昂勋骄卑蚂墓冥妄董淋卢偿姻砸践殷润铜盲扎驳湿凑炒尿穴蟑拓诡谬淫荡鼎斩尧伪饿驰蚊瘟肢挫槽扶兆僧昧螂匹芝奸聘眷熙猩癢帖贫贿扑笼丘颠讶玮尹詗柱袁漆毋辣棍矩佐澡渊痞矮戈勃吞肆抖咳亭淘穗黏冈歧屑拢潇谐遣诊祈霜熬饶闯婉致雁觅讽膜挣斤帆铺凄瑟艇壶苑悬詹诠滤掰稚辰募懿慨哼汁佬纤肃遨渔恕蝴垫昱竿缝蹈鞭仆豫岩辐歹甄斑淹崎骏薰婷宠棵弓犬涂刹郁坎煎螺遮枯台昔瘾蒂坠唔瞎筝唇表吁冤祷甩伞酱范焉娇驼沦碳沾抚溶叠几蜡涌氧弦娱皓奴颓嘎趟揭噹剥垦狭魁坊盐屎郝佩摧栗菊瘦钧匿砖嘘缚嘟盆债霞挽逍畔蕴颈获畏喂脾姬赴囊噪熄锡诀肇璋晕浊伐峡窃枕倘慌垮帕莹琦厢渺脏削锣虐豔薇霉衍腊喧娶遂睁裙韦矢伺钉婴蓄奸廿堵葬蓬鸦尝挨蕾璿挚券厨醇呻霍剃浆葡暨滨履捞咕耕棉烁尉艰妓棺鹏蒸癌纬菌撇惩绑甫崩魄拂汰氓歇萝呒萄蕃曝疋向胏烛腻襄妆髓朴薯颂薛滩橘贰嘲叹枚侮豹巢酬碑翩蚕辽矿屡谴卵撰攀肌冯宴盏阪浦迦颁炼尬胀辟艘株只湘饲爹梨喽侍疫雕黯并铝弗爪鄙钗栽狸谘柄悸喉擅劈秉芷裸锵���逗寓咚璞烫铅啸炳屿竖惶仕挪栅迄顷窄鸥鲢郊倩兜茧磊抒夷绰溯拙僚芙杖溃凶鸽妒沌祺呐卦聆栖蝇佮唾汇楣匠蛛悼舜耿瞄芋瞒竭茵吼苛浸拯克豆沛掠廊凸搅俺酌倡朦蕉暱焕掏蝉焰狄绳惰芽裹宛御赎燥滔贬悍袂坟颉啤押尴颤钝腥缔粮哑槟簿斧肿纶僵齣辖蹲敷喘扎酿佑肖愈隧嗜檬迳碌襟凋圭寇污哨倪筠桦诈姜旬秃脂噢撼衅庚炫谭惭涩崔贷胡晒琉捏绮膝拭暗醋膨杠鑫瀑喃剖袜逾涅扳惘凳呃掘捍榔窍蜗旷梵暇稻柠抉辗蔚钩卜莺匡蜘祯哔窟亟谛溢黛晦伶逮傍葱刁堤恍匣谍禧轿耸瀚斐忿泓拐驴罕沫绽刃窈渝仄瑛葵噜绣奕窥浏隶蔽仟敛丞诘鳖疤膏锥窕皱晰晖舅孰煽姚钞袱绊焚芦咸沮呕瞪淳丐茹盘菱篠涕衬蚀溉瑄翟怠钰躯肺掷丑奢荫靶纱芸佰峻阱哄肾庄囡阑戳腕菸凹蟾蒐呱巾雏螃盯馈垄毓犀逞姨穆樵阀弥跷搁隙疵憧忏琨阙萱怅辄搏榕饥捣渣眺虞俯绅谤珑咫俏淆蜀楠乞诅匀貂寰迋敞跪囚溺骆憬苇脊瑶疆乍杆眸窜孽卅夭簧徘馒趴鎚啼冗缉絮啄沸萃嘶鸳禽惫徨屐舆邂掀嫖苟檯矫铎棱哗徊拱蕙徬滞吠妞氾芹叩朽侪赦汐丰虔茅棠仑膳魉儡鸯懦渗邵筱畜崖瑕蕊揣擒挂屯莽矽侏弧澈饺奎裘塌饵偎泻蔓彗樽衔茍磋萎廓悯铸茎歼壤浇蚤恃瞻拚汀椒嚼粥磅佫勘脖吨澜锻笙厄嚷伽徽隅寥缤簾烘茜驯噎厦闰煤链锈诫颊俐曳蓓暧郤淌喀昆蔑峙躁菇逅雇殴泌酥缮莓辕骇巍糗扛杏茁琵礁秽岔僻焊嗡诵瞌捌遁赃涡琮卯锯扔苏邹莅隘蹋湛昼岫蛰桩藐汲禄皂濑绒耽粪粤卤曜懋咎痘聂垢瞳闵睿跤鉴躬斟淇莒毯幸骋岱庐殃橄恤叽鳞蒙芥榄楷硫苔麒椎禹喙厘袅亥倌吭诃裔梓蓦岩帜瓣狡惕蒙怯嫩龚嚎豚埠暸唆��瓢蹄厮讥啃琶愿噱狷搪氢橙咆靡砌筷兑溼呸镀踹冢祟懈术搓攸橡膛俞祉冀炊瓷遐揽鹭茄蜢塘郡韬挟牟糙阎旻赘霆呎炭霄媳瘤猿颺煚铠蝠钜苓傀烬墅璇困愣恬嫉琐嫂淼梳憎搂藻酵屉陡摺箫飨桐蚱曦璧偈蹦昶咙铮嗤戌屌耘裳啾嵘胺笃烹巩厝疚鸶汹蔷沐咽烙畸讳揍曙铐朔涓睬矶岐凄鲫楞鲤荆偕徜饥肮蔼辙恁霈诛鞠茉煜傭嗓酹昙铨艳绷峨揉珈鹃诲臆焰隽熔堇韧扒��舵肛戊坝抠骷碘鞍冕榨肘羔哺霓巳铲蚵惆驹撷稽羹纺蜕趾吊豁褪癸眨臻慷蝙胧沼舱柚抨葭枷靥硝绚绞缆讪褚砗嫣蒲丫鹦蒹憩懊聋盎婊盔峦矜凛铺鹉蜴惚畴羁媛堑泛疮韶憋祁诟搔蜥袒奄忱玖拌悴祠扼髅筑蛤茱骐捶须亢葔艸筛岳岳慵戮跎砰仑炜篱笈瘫吏痊庶厥棘娑沁窘鲸缕硷俨栈蔬鸠闲迢恣昀泠涟眩噫娥荼鳄镖侃虏俾樟榴咛炬窦笠翱莘躇翡姜枭匕藩徉觞拣吱皈墉傌梢巅踌萌幌杭侥栾奠痲夸瘖芯蟀驿耨禾瑾

“kill them with kindness” Wrong. CURSE OF RA 𓀀 𓀁 𓀂 𓀃 𓀄 𓀅 𓀆 𓀇 𓀈 𓀉 𓀊 𓀋 𓀌 𓀍 𓀎 𓀏 𓀐 𓀑 𓀒 𓀓 𓀔 𓀕 𓀖 𓀗 𓀘 𓀙 𓀚 𓀛 𓀜 𓀝 𓀞 𓀟 𓀠 𓀡 𓀢 𓀣 𓀤 𓀥 𓀦 𓀧 𓀨 𓀩 𓀪 𓀫 𓀬 𓀭 𓀮 𓀯 𓀰 𓀱 𓀲 𓀳 𓀴 𓀵 𓀶 𓀷 𓀸 𓀹 𓀺 𓀻 𓀼 𓀽 𓀾 𓀿 𓁀 𓁁 𓁂 𓁃 𓁄 𓁅 𓁆 𓁇 𓁈 𓁉 𓁊 𓁋 𓁌 𓁍 𓁎 𓁏 𓁐 𓁑 𓀄 𓀅 𓀆

[andyfan7896]

“这是正义吗”：苏丹为何面临数十亿美元9·11罚单

9·11事件发生后，苏丹因为其政府在1991年到1996年间对本·拉登的接纳，成为唯一一个被认定支持9·11袭击的主权国家。从1993年起，苏丹就开始受到近30年经济制裁，国家经济长期处于崩溃边缘。2019年，苏丹人民通过革命推翻了曾为本·拉登提供庇护的巴希尔政府，希望重新与国际社会建立友好关系。然而，由于9·11受害者家属及幸存者团体在该国因制裁而被剥夺主权豁免权的时期对其提起了诉讼，20年后的今天苏丹仍然面临数十亿美元的巨额罚单。无论最后结果如何，对于寻求赔偿的“9·11”受害者家庭和试图从制裁包袱中挣扎出来的苏丹人民来说，一方的正义都会让另一方付出代价。

2021年6月10日，苏丹首都喀土穆，司机在加油站加油。苏丹宣布终止燃油补贴后汽油价格上涨。

“9·11”恐怖袭击发生五个月后，罗恩·摩特利（Ron Motley）律师接到了来自蒂娜·伯内特（Deena Burnett）的电话，���者的丈夫在“9·11”袭击中身亡。她解释道，她的丈夫托马斯·伯内特（Thomas Burnett）曾在被劫持的飞机上，所以想询问摩特利是否愿意帮助她找到一种方式，起诉那些应该为这次袭击负责的人。

两周后，也就是2002年3月2日，摩特利和他的公司——摩特利· 赖斯公司的一行律师在伯内特加利福尼亚的家中待了一天。伯内特一家向他们描述了事情的经过：托马斯·伯内特发现自己乘坐的飞机要进行自杀式袭击之后，便带头进入93号航班的驾驶舱，他和跟着自己的乘客一起试图让飞机偏离原来的目标——白宫。驾驶舱的飞行记录仪记录下了在猛攻劫机者之前，他后来那著名的遗言——“我们要进来了！”没多久，飞机就撞毁了，44名乘客死亡。伯内特当时38岁。

摩特利·赖斯公司的律师约迪·弗劳尔斯（Jodi Westbrook Flowers）回忆道：“会面非常感人。托马斯·伯内特明显是个特别酷的人。我们很感动，决定进行调查。”摩特利·赖斯公司的创始人罗恩·摩特利和乔·赖斯（Joe Rice）分别因1970年代起诉石棉产业和1990年代起诉大型烟草公司而成名，他们为那些健康受损的人们赢得了几十亿美元的赔偿金。他们这次也视“9·11”受害家庭的困境为一次机会，为上千的无辜受害者伸张正义，让自己继续成为有行业影响力的机构。

2002年夏天，摩特利·赖斯公司代表伯内特家庭和其他500位“9·11”受害者家属进行起诉。起诉的对象有国际银行、8个伊斯兰基金会、慈善机构和他们的下属公司、被指控为恐怖主义者提供资金支持的个人以及苏丹政府。原告一开始称自己为“让恐怖主义破产9·11受害者家属联盟”（ the 9/11 Families United to Bankrupt Terrorism），后来改为“法律制裁恐怖主义9·11受害者家属及幸存者联盟”（ the 9/11 Families and Survivors United for Justice Against Terrorism，下文简称“受害者联盟”）。他们要求的赔偿金为一万亿美元，是史上与恐怖主义相关的最大民事案件。

特里·斯特拉达（Terry Strada）是其中一名原告，她的丈夫在“9·11”中丧生。从那开始，她一直把追求对于所发生之事的“承认”放在第一位。“我的丈夫是被杀害的，我的孩子们没有了父亲。一个人抚养孩子实在太难了。”对于斯特拉达和其他家庭来说，那些支持“9·11”劫机者的组织、政府和个人犯下了谋杀罪却逃脱了惩罚。

在被告名单中，苏丹显得格格不入。袭击参与者中没有一个苏丹人，被告名单中大多都是沙特的机构和个人，而苏丹是唯一一个被指责资助“9·11”袭击的主权国家。苏丹被要求负责是因为其政府在1991年到1996年对本·拉登很殷勤。原告认为如果本·拉登没有得到来自苏丹的支持，他就不可能成功召集袭击美国的资源。

“受害者联盟”的案件从开始启动到现在已经快20年了，仍然没有进入审判阶段。但在这期间，苏丹自身却经历了重大变化。2002年提起诉讼时，苏丹已经非常贫困了。连续数任苏丹政府的腐败和好战让经济非常脆弱，而美国多年的制裁使状况进一步恶化。1993年，美国将苏丹认定为支持恐怖主义的国家（state sponsor of terror，缩写为SST），将其加入了一个流氓国家的短名单，这个名单上还有伊朗、伊拉克、古巴、利比亚、朝鲜和叙利亚。这个认定限制了诸如世界银行等国际金融机构的经济援助、投资、贸易和贷款。自1997年起，美国为了惩罚苏丹侵犯人权和支持恐怖主义，进一步对其经济制裁。

彼时，苏丹同外界的正式商业活动在很大程度上都被切断了。包括从农业设备到药品和医学技术在内的所有东西都很难获得。2008年，苏丹国有航空公司因为无法获得零部件而未能通过安全检查被停飞。苏丹几乎没有什么能够出口——唯一的例外是用在软饮料里的阿拉伯树胶，这是得益于大型软饮生产商的成功游说——本已非常脆弱的经济基础开始动摇。赚不到钱，政府就开始印钱，然后苏丹的经济进入了通货膨胀的螺旋。当2011年南苏丹脱离出去，苏丹失去了大部分可出口的石油。“那个时候事情就开始脱离轨道了，我们今天仍然受通货膨胀的影响”，苏丹经济学家约瑟夫·伊·马赫迪说（Yousif El Mahdi）。

2020年12月14日，苏丹首都喀土穆，一名苏丹男子走过印有苹果创始人、已故CEO史蒂夫·乔布斯头像的涂鸦。

2017年10月美国解除了一些经济制裁，但苏丹仍被认为是资助恐怖主义的国家，同此相关的制裁仍然保留。巴希尔领导的政府自从1989年政变后掌权，一直追求宗教极端主义形式，因此对于恐怖组织和本·拉登这样的人，苏丹成为了一个友好的地方。只要巴希尔在位，美国就不可能把苏丹从支持恐怖主义国家的名单上划掉。只要还在名单上，苏丹的经济就不可能真正恢复。

2019年，巴希尔的政府被革命推翻，巴希尔被免职。过渡时期政府同华盛顿方面谈判，2020年12月苏丹最终从恐怖分子名单上被划去。这个国家终于能够还清债务并得到国际援助，看上去苏丹新的未来要开始了。据参加了苏丹首都喀土穆的反政府抗议的穆罕默德·哈桑（Mohamed Hasan）回忆，“那时候我们都在说，我们做到了！快来给我们开门，巴希尔终于下台了”。

但有一处蹊跷。苏丹在恐怖分子名单上时，它在美国被剥夺了主权豁免权，这意味着苏丹在美国因对美国公民的恐怖袭击被起诉时，是不被保护的。当苏丹被从那张名单上去掉时，重新获得了豁免权，只有一个例外——“受害者联盟”案件。了解美国政府和“9·11”受害者家属之间的协商情况的有线人告诉美国广播新闻，去年律师向苏丹索赔40亿美元。

也就是说，在将近三十年的制裁造成的经济破坏之后，苏丹还要面临高达数十亿美元的法律赔偿。苏丹换了新政府这一事实无足轻重。作为“9·11”受害者家庭的代表，特里·斯特拉达说，“改换政权只是等式的一半。即使巴希尔被免职，这个国家依然要为此前政权犯下的暴行负责任”。

因为“9·11”受害者家庭依然在寻求赔偿金，苏丹人民希望的经济好转和国际支持遇到了障碍。对于那些希望把推翻巴希尔作为与国际社会重塑良好关系开端的苏丹人来说，“受害者联盟”案件“不啻一种背叛”。

苏丹的过去被与恐怖组织的瓜葛所玷污。“苏丹在1993年被列入[恐怖主义赞助国家]名单是没有问题的”，前任中情局分析师、前美国苏丹问题特使参谋长卡梅隆·哈德森（Cameron Hudson）如是说。1991年，本·拉登带着四个妻子和十四个孩子来到苏丹。哈德森说，那个时候，苏丹将自己宣扬为各种恐怖组织的避难所，并鼓动“在整个中东地区的革命和恐怖主义行为。”

尽管已经过去20年了，但苏丹1990年代早期和中期同恐怖主义的联系在多大程度上对9·11袭击负有责任，还是不太清楚。少数曾经见过本·拉登的记者之一彼得·伯根（Peter Bergen）认为本·拉登在苏丹的故事有两个方面。本·拉登在苏丹的公开身份是商人，“这在一定程度上实在真的”，伯根说。本·拉登在苏丹的确拥有和开办过一些项目，其中包括制革厂、面包店、一百万英亩的农场和道路建设工程。然后，就是“这个故事更为复杂的部分”。

伯根说，本·拉登在苏丹期间，基地组织“的确开始将力量聚焦在美国身上”。每周四晚上，本·拉登都会在他喀土穆的家中演讲，他“越来越多谈论要砍掉蛇头”。本·拉登用蛇作为比喻，指的是穆斯林所有耻辱的源头都是美国。但就美国而言，对于本·拉登展示的威胁却反应有些慢。本·拉登在苏丹期间担任美国苏丹大使的唐纳德·彼得森2001年接受《卫报》采访时表示：“那时候存在他被标记为危险人物的意识，但回想起来我们并没有弄懂他。”

据基地组织前成员所述，在1990年代早期，本·拉登在苏丹之外经营着一项业务，内容包括分销武器、提供训练、协调对东非恐怖主义目标的监视以及为苏丹国外的团体筹集资金。在本·拉登的行为吸引下，外国激进分子来到喀土穆，这里成为吸引不同伊斯兰组织的磁石。

我长大的房子距离本·拉登租用的一处房产不远，在喀土穆一片幽静的居民区。1994年我16岁，在某个星期五，来自一个埃及恐怖组织的四名成员向恩图曼附近一座清真寺里做礼拜的人开枪扫射。我们一家在昨晚星期五礼拜后开车经过，清真寺以往的平静被打破了，我们看见一些人跑出来，呼喊救命，他们的白色长袍上沾着血。一个男人蹒跚至马路上，头发蓬乱身前��血地呆立于车流中。射杀16个人之后，枪手们钻进车里，驶向本·拉登的住所准备刺杀他。他们最终失败，但又有3个人被杀。

到1996年，本·拉登的生意给苏丹带来的经济利益已经被他招来的麻烦超过了。那年五月，本·拉登被苏丹驱逐，他的资产也被查封。但是苏丹此时同他撇清关系已经为时已晚。本·拉登在苏丹的时候已经开始计划并为对美国进行重大袭击筹集资金。

1998年8月7日，也就是本·拉登被驱逐出苏丹两年后，两枚炸弹同时爆炸，一枚在肯尼亚首都内罗毕的美国大使馆，另一枚在坦桑尼亚最大城市达累斯萨拉姆的美国大使馆。215人——大多数是当地公民——死亡。本·拉登领导的位于阿富汗的基地组织承认对爆炸负责。后来的调查发现，在这次袭击以及本·拉登被驱逐之前，苏丹曾为参与爆炸的激进分子提供护照和庇护。

阿里·苏凡（Ali Soufan）在1997年到2005年任FBI监察特工，曾监督东非使馆爆炸和“9·11”前后事件的复杂国际调查。当我和他谈话时，他很坚定地认为苏丹和“9·11”之间没有被证实的联系，但是承认苏丹和本·拉登早年的联系以及对东非爆炸实施者的支持留下了长久的隐患。

苏凡指出有两个团体为基地组织提供庇护：“一个是非国家的塔利班，另一个是苏丹。所以他们肯定会找苏丹问责。”在苏丹看来，沙特阿拉伯同“9·11”的关系比苏丹紧密，“十五位劫机者都来自沙特，有很多问题需要沙特回答”。

苏丹同东非爆炸脱不开的干系持续制造法律上的麻烦，并且让苏丹上了负面的头条新闻。但更糟糕的头条还在后面。

2003年2月，苏丹西部爆发了种族和部落冲突。2007年，时任美国总统布什对苏丹实行了更严格的制裁。一年多之后，国际刑事法院起诉巴希尔。

“苏丹在美国成了每一项自由主义价值的恶魔”，前中情局分析师哈德森告诉我，“无论是宗教自由、童兵、奴隶制，随便举一个，苏丹都在最恶劣的罪犯名单的顶部，巴希尔和他的人民是世界上最糟糕的罪恶和人权侵犯的化身。”

因为列入SST名单而被剥夺主权豁免权之后，苏丹也面临一系列诉讼。2001年，内罗毕美国大使馆爆炸案的一名幸存者詹姆斯·欧文斯（James Owens）在华盛顿联邦法院对伊朗和苏丹提起民事诉讼，主张这两个国家都在袭击发生前向爆炸实施者提供了支持。其他受害人及其家属加入了这项法律行动。国际法律公司Crowell&Moring的资深合伙人斯图尔特·纽博格（Stuart H Newberger）代理了所有在内罗毕美国大使馆爆炸案中丧生的美国人。“案件进展缓慢”，他告诉我，“因为现在不清楚中情局和联邦调查局多大程度上能把苏丹和基地组织联系起来。这花了很长时间。”他的委托人中包括苏·巴特利（Sue Bartley），她的丈夫朱利安和儿子小朱利安都死于内罗毕袭击。朱利安·巴特利生前是美国大使馆的总领事，美国外交体系中位阶最高的非裔美国人之一。

苏丹无视了这起案件。2003年3月，在该国未能根据传唤派出任何法律代表进行辩护的情况下，哥伦比亚地区法庭作出了有利于原告的裁决。苏丹这才雇用了法律顾问试图撤销这起对其不利的案件，将诉讼程序拉长了数年之久。

2002年8月，摩特利·赖斯公司代表“9·11”受害者家庭提起诉讼之后，苏丹又一次没有回应。据弗劳尔斯所说，律师事务所并没有再去催促，因为即使他们胜诉，也没有可能真正获得补偿。因为苏丹不作回应，美国对其也没有任何办法。“9·11”受害者家庭转而聚集力量争取起诉沙特阿拉伯的权利。

弗劳尔斯告诉我，负责9·11案件的律师找过三四个联邦法官，在巡回法庭来来回回，直至最高法院。他们同时也对政界代表施压。这项努力最终促成了《法律制裁恐怖主义赞助者法案》（Jasta）。此法案2009年被提交至美国国会，旨在使受害者可以在美国民事法庭上，让外国政府为发生在美国本土的恐怖袭击负责。2016年9月，奥巴马否决了这一法案，结果是他的否决被推翻。摩特利·赖斯的高级律师多恩·米格里奥里（Don Migliori）讲述了一个关于“9·11”受害者家属在奥巴马否决该法案前夕与他会见的惊人故事。他说，“他很愤怒”，当奥巴马被问及他为何反对该法案时，他回答说：“你们可以起诉的其他人足够多了。”但在2016年9月，奥巴马的否决被国会推翻，《法律制裁恐怖主义赞助者法案》最终通过，原告们赢得了起诉沙特阿拉伯要求赔偿的权利。

沙特阿拉伯的境遇当然更适合支付赔偿金。在这一阶段，苏丹已经在恐怖主义名单上呆了23年，在被制裁的第三个十年中，处于安全和经济危机的边缘。

当与恐怖主义有关的诉讼在美国法庭曲折进行着，苏丹人继续承受着制裁之重。制裁涉及面既深且广，几乎影响到了日常生活的方方面面，让原本就生活在腐败无情政府统治下的苏丹人多了更多苦难。例如面包这样的基本食物都变得异常昂贵，医疗健康方面受到的打击最为沉重。2010年国际刑事法院颁发了巴希尔的逮捕令，不安情绪开始增长，不仅是在苏丹的边缘地区，也包括巴希尔的大本营喀土穆及周边城市。2011年到2013年，受“阿拉伯之春”相关事件触发，在对通货膨胀和生活水准的下降的持续愤怒下，抗议此起彼伏并被暴力镇压。

抗议者往往被拘留、拷打甚至枪杀。苏丹叛乱区域——西部地区和努巴山区受到的待遇最糟糕。反对派激进主义分子法里德（Amjed Farid）都记不清自己在巴希尔政权的最后10年被逮捕过多少次，“我们被毒打、虐待，但还是没有那些种族主义武装力量盯上的人惨”。几乎每家每户都认识一个某时被关在巴希尔“鬼屋”中的人，同政府产生冲突就会被关在这里，备受折磨甚至被消失。

2017年，在确认巴希尔政府降低了战争强度并且同美国有更多打击北非恐怖主义团伙的合作后，美国解除了对苏丹的一部分经济制裁，苏丹获准在国际上以美元交易，允许其进口航空零部件、农用和医用设备。但那时苏丹的经济危机已经非常严重，政府开始限制人们的银行取现数额。2018年初，人群在银行外面聚集，客户在那里抗议，还经常为了取现金和银行职员大打出手。

“与其说美国用制裁来威慑，不如说是“表示不高兴”，曾于2008年到2018年在美国负责判定哪些国家、组织和个人为恐怖分子的官员杰森·布拉扎基斯（Jason Blazakis）说，制裁是一个“笨拙的工具”，制造了一种让普通人受苦受难的环境。在他看来，“恐怖主义资助国家”的认定作为工具往往事与愿违，旨在削弱的对象反而因此更强大了。

2015年5月26日，苏丹苏丹港，世界粮食计划署向苏丹战区难民提供4.75万公吨高粱援助。

当禁止外国援助的制裁让苏丹普通民众的生活极度艰难，却并没有削弱巴希尔的地位。2017年彭博社获取的文件显示，苏丹政府关联的团体找到了规避禁令的方法，以人道主义豁免的幌子获取进口医疗设备的准许证，最后配备给收费昂贵的私立医院。这不仅严重削弱了公共医疗系统，还把钱装进了政府官员的口袋。

制裁的遗产之一是苏丹医疗体系中的人对众多病人死于轻症已经听天由命了。对于苏丹人来说，因为轻微病症住进医院后再没能回家已司空见惯。产科服务尤其受到了恶劣影响，苏丹是婴儿死亡率最高的国家之一，每1000个新生儿中就有40个死亡，早产儿几乎没有存活的可能性。

赛斐丁（Eshraqa Seifaldeen）是在制裁中长大的一名年轻医生。她在喀土穆的一家医院工作，那里没有氧气，没有盐水点滴，没有静脉注射，没有呼吸机，也没有心率监控。赛斐丁接受的是产科医生的训练，但她尝试在人手短缺的医院中填补不同专业间的空隙。今年早些时候她告诉我，“医院里什么也没有，系统运作的方式是，每次有病人来，我们就让家属去采购基础的救命药品。如果他们没有钱，我们只能让他们试试别家医院。”

赛斐丁被一个病例困扰。一位女性为了生孩子用了15年时间，最终怀上了一对双胞胎。2019年，她在怀孕34周时早产时去了赛斐丁所在的医院，结果被告知早产儿的重症监护室已经不能用了，只能去其他医院看看有没有免费的恒温箱。还在产程中的她被所有其他医院拒绝，最后还是回来要求住院，她对医生说，“能活就活，死了也没办法”。

经过复杂的生产过程，两个孩子都生出来了，但只有一个活下来。赛斐丁说：“我忘不掉这件事。她为了要孩子等了这么长时间，即使失去了一个本不该失去的孩子——34周并不算太早，应该可以活下来——她还是为没有两个孩子全都失去而高兴。”

上万人在喀土穆的苏丹军事总部静坐抗议，如果巴希尔不下台他们就不走。2019年4月11日，革命最终推翻了巴希尔，他被免职了。那天喀土穆街市上的气氛是，人们醒来感受到了长久以来未曾感受到的东西——希望。由平民、军方和准军事力量组成的过渡期政府准备让苏丹重新进入国际社会，但只要苏丹还在恐怖主义支持国家名单上，这就是不可能的。

苏丹同美国的谈判从2020年早些时候就开始了。这个时机不错，特朗普正在筹备再���竞选总统，他认为这是一个机会。特朗普政府同意考虑苏丹的请求，但他们需要回报——要求苏丹承认以色列并且赔偿1998年东非恐怖袭击受害者的损失。2020年5月，美国最高法院做出最后的判决：苏丹在大使馆爆炸案中扮演的角色已经被证实，需要支付赔偿金和罚金共102亿美元，大约是苏丹那年GDP的30%。特朗普政府也坚持苏丹应该对20年前“9·11”受害者家庭的起诉有所回应。

这最后的要求让苏丹的谈判者觉得意外。2020年9月，苏丹驻美大使努雷丁·萨蒂（Nureldin Satti）说，如果这样的起诉不能免除，苏丹的经济永远不可能恢复。

在后革命时代的苏丹，9·11受害者家属的律师们面对的是一个渴望展示一个告别了残忍好战的巴希尔政权的、更愿意进行国际合作的新政府。在开始法律行动将近20年后，2020年11月，9·11受害人家属终于在纽约南区联邦地区法院提出了陪审团审判的要求，对“2001年9月11日恐怖分子袭击美国造成的错误死亡、个人伤害、财产损毁和经济损失”要求赔偿。

2020年10月，苏丹和东非爆炸案中的受害者签订协议，赔付了3.35亿美元，仅仅是美国最高法院设定的102亿的零头。该国的恐怖主义国家认定被移除，“法院大门”对未来诉讼关闭。但是9·11相关的几十亿美元赔偿金问题还没有解决。

对于羽翼未丰官司缠身的苏丹政府而言，被从恐怖主义名单上移除的收益来得不够快。它的脚下有好几簇火苗，每一簇都有将之吞没的潜力。排队加油的队伍蜿蜒通过所有街区。停电美图都在发生。在2021年的第一个季度，通胀率达到了341%的新纪录，仅次于津巴布韦和委内瑞拉。抗议再次爆发。革命的红利已经越来越难被相信。

更大的问题在于，新政府并不是它所号称的那样同过去完全撇清了干系。军方和准军事力量还是由过去服务巴希尔政府的人组成，他们自己就被指控曾在战争中犯罪。被以危害人权罪通缉的巴希尔被“软禁”在苏丹的一处改造机构，仅仅以腐败定罪。

苏丹的经济危机可能会引发新的军事政变，重新回到独裁统治或者更糟糕的无政府和失控国家状态。一名希望匿名的政府顾问最近告诉我这个国家正在走向“灾难”。

“9·11”受害者家庭现在正同时起诉苏丹和沙特阿拉伯。目前案件在取证阶段，法官最后会宣判是否有足够证据进入下一步审判从而确定赔偿数量。弗劳尔斯律师表示，很多家属，她称他们为“先驱”，那些最初对苏丹提起诉讼的人仍然决意向前推进，即使是在经历了漫长无果的追寻之后。她说律所经常收到来自家属的表达感激的信件，“至少还有人没有忘记我们”。随着9·11二十周年纪念日临近，家属的故事和他们的案件将得到新的关注。苏丹政府也采取了防御姿态，以证据不足为由申请取消案件。

无论最后结果如何，对于寻求赔偿的“9·11”受害者家庭和试图从制裁包袱中挣扎出来的苏丹人民来说，一方的正义都会让另一方付出代价。反对派激进分子法里德说，“苏丹人民为巴希尔的独裁统治付出了两次代价——我们以血的代价用人民革命推翻了支持恐怖主义的暴君，现在我们又要为暴君的行为做出赔偿，尽管我们是他最早的受害者。”

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弗朗西斯·福山：美国已成为失败国家

唐纳德·特朗普从一位无人严肃对待、丑角般的外围参选者变身为当选总统，这是美国近期经历的最令人意外且制造心灵创伤的事件之一。

其影响尚不明朗，但在最坏情形下，可能造成美国完全放弃其全球领导地位，自由主义的世界秩序分崩离析，而自1950年代以来，美国为打造这一秩序已经耗费大量心血。

从雷杰普·塔依普·埃尔多安（Recep Tayyip Erdogan）的土耳其到欧尔班·维克多（Viktor Orbán）的匈牙利，特朗普牌民族主义的胜出，可以说与这些彼此截然不同的国家中威权主义的上升势头相映成趣。

同时，这些进展令民粹主义民主活生生地威胁到个人自由，甚至对西方所钟爱的理念构成更为根本性的麻烦。

诸多事项依旧悬而未决，但随着愤怒的民族主义者在相当多的地方呼风唤雨，我们无法排除这样一种可能性：我们正在经历一场政治动荡。

在美国，无休无止的事后检讨将围绕特朗普的胜利原本可能如何发生而展开；多数媒体将继续关注一些短期议题，如联邦调查局局长詹姆斯·科米（James Comey）在选举前十一天的介入，或者是希拉里·克林顿竞选阵营的一连串泄密事件，据报道，遭泄露的资料源自俄罗斯方面。这样的考量是合理的，或许也与目前的结果有关联。

但重要的是意识到，目前的结果根植于美国社会内部。

随着共和、民主两党重新评估它们的立场，它们就如下议题加以省思或者会更好：2012年以来的短短四年时间里，政治版图是如何改变的；这样的改变如何不只反映了竞选方面的戏剧性事件，而且反映了美国自身的内部变化，即人们对经济状况的忧虑和对美国在世界事务中所扮演角色的一种深切不安之感。

在整个发达世界，2008年的银行业危机令精英的权威受到质疑，是他们一手缔造了这一高风险的体系。

用前联邦储备委员会主席阿兰·格林斯潘（Alan Greenspan）的著名证词来说，“银行业模式中存在缺陷”，削弱了精英之支持率所依托的专业知识。

较西方的经济失败更为严重的是，随之而来的不公正感变得愈发强烈。

公众所见证的是，一直在运作这一体系的所有那些富有的机构和个人均收获援助，随后穷人和中间群体迎来的却是紧缩政策和失业。在美国，源自该国相对实力衰落的焦虑，加重了这些恼人观察的破坏性影响。

乔治·W·布什时代令人痛楚地暴露了美国军事力量在伊拉克的限度，自那之后，奥巴马时代见证了中国依某种计量方式终结了美国作为世界最大经济体的地位，并似乎已做好准备，会在若干年之后全面超越美国。

民族主义可以采取多种形式，但混合了怀旧情绪的民族主义可以特别有效。

特朗普的承诺不只是令美国伟大，而且是“令美国再度伟大”。英国脱欧阵营的口号不只是敦促取得控制权，而且是“拿回控制权”，英国读者或可从这样的口号中听到共鸣。

特朗普承诺要重新获得的不会是美国过去一向自我想象的那种伟大。

特朗普并未声言致力于增进开放和民主，这样的承诺有时被过多宣示了；恰恰相反，他建言推动的是一种坚决果断但也更加世俗的政治，有可能为其他大国创造可以填补的空间，他也知道哪些大国会去填补。

这样，整体而言，当今世界可能很快就必须想方设法应付美国撤退的后果了。

但首要任务是去理解，美国何以采取了这样一种自我中心主义的转向。

为找到答案，我们又必须首先考虑美国的政治体制。

精英捕获与否决制

美国政治体制的功能失调大大影响到2016年总统选举的结果。

巨量金钱和强大的特殊利益正以牺牲普通民众为代价，腐蚀国会并充实精英们的钱包，这一指控将从右翼到左翼的两位外围候选人特朗普和伯纳德·桑德斯团结到了一起。

两人均控诉希拉里·克林顿，视其为这一类腐败的化身，因克林顿夫妇早已通过收取既得利益群体的金钱而自肥。

两人都将批评的矛头对准了高盛这样的华尔街银行，将它们视为特别邪恶的力量。

随着选举年乏味地向前推进，右翼更将指控提升到了新的高度：特朗普谴责包括联邦给调查局（尽管只在其赦免克林顿时）、联邦储备委员会和全美选举行政机关在内的美国机构腐败。

极具破坏性的保守派人��马特·德拉吉（Matt Drudge）甚至暗示，国家海洋和大气管理局（NOAA）出于政治目的而夸大了飓风“马修”的威胁。

美国的政治体制确实变得功能失调了；麻烦在于，特朗普和桑德斯这样的批评者并未找对问题的根源，并且未能提供任何真正的解决方案。

问题的真正部分根植于美国社会的特质，部分根植于美国的制度。

就人种、民族、宗教、地理和文化而言，从每一个可以想见的角度来看，美国人都是高度多元繁复的。过去二十年间，他们也变得高度分化。

这种极化反映在美国人选择居住地点方面，在那些地方，意识形态上的亲近往往较人种或者宗教更为重要；也反映在国会中，在那里，最温和的共和党人要比最保守的民主党人保守很多。

这极不同于过往二十世纪的情形，那时两党之间的共识令两党得以从新政到罗纳德·里根减税等诸多重大政策上达成一致意见。

除了意识形态上的分化，美国还经历了数量庞大的利益群体的兴起。

那些利益群体坐拥巨量财富，组织完备，其中不只包括企业说客，还包括环境组织、提倡为治疗人类已知的几乎每一种疾病花钱的人士，以及个人富豪捐赠者，如赌场巨头谢尔顿·安德森（Sheldon Adelson）或声名狼藉的科赫兄弟，即查尔斯·科赫（Charles G. Koch）和大卫·科赫（David H. Koch），他们能凭借一己之力筹集到与两党中任何一党几乎一样多的资金。

自1990年代晚期以来，美国政治活动中金钱的数量已经递增了一个数量级以上；募资如今成了所有官员念兹在兹的重大急务，特别是众议院议员，他们必须每两年一次为连任打拼。（谢尔顿·安德森生于1933年，至2018年8月拥有财富约322亿美元。查尔斯·科赫生于1935年，大卫·科赫生于1940年，兄弟两人共同拥有科赫实业集团。——译注）

从建国之父们那里继承下来的宪政架构加剧了两极分化和利益群体捕获效应。

相较于西欧的议会民主制，美国的体制将权力广泛分散在政府内部彼此相竞的分支中��

这样的总统制下，行政和立法部门之间理当相互有效制约；立法部门的参议院必须拥有超级多数（一百票中的六十票）才能通过普通法案；最高法院可以推翻国会的法令，并在最近数十年间已承担起制定社会政策的责任；真正重要的权力依旧由州和地方保留。这些权力中心的每一个都可否决整个体制的行动。

这样一种体制加上两极分化和强大利益群体的��起，结果就是我所称的“否决制”。

即这样一种局面：特殊利益群体可以否决对他们有害的举措，与此同时，致力于公共利益的集体行动变得极难达成。

否决制于美国民主而言并不是致命的，但确实形成了质量低下的治理。

这在政府最基本的职责之一即形成年度预算方面显而易见。

今天，联邦预算无法在所谓“常规出货”（regular order）程序下获得通过，这一局面已持续十多年。

每一年，民主党人和共和党的茶党人士之间都出现摊牌局面，茶党人士威胁说，要么根本不通过预算案，要么不提高债务上限（这样的拒绝荒谬绝伦，因其会牵涉美国的主权债务违约）。

2013年，此种边缘政策造成政府完全停摆，这期间，联邦工人哪怕仅仅出现在工作岗位，也将面临刑事制裁。

否决制尚有其他恶劣影响。

一万页的美国税典是个耻辱，其免税和补贴目录晦涩费解，以往在妥协中缓慢确立的特殊权益层叠往复、积重难返。

美国的企业税率居于世界最高之列，也成为媒体头条；若能削减这一税率以避免所有政府停摆事件发生，美国会有更优异的表现。

两党的预算专家原则上均同意，特别是为鼓励美国的跨国公司将它们藏匿于海外的两万亿美元现金取回国内使用，这一税率理当削减。

但在实践中，饱受否决之碍的国会甚至无法废止令人憎恶的“附带权益”条款，该条款给予私募股权投资者和对冲基金经理较其他所有人都更低的税率。

我将“政治衰败”定义为组织完备的利益群体对政治权力的捕获，这些群体以牺牲更广泛的公众利益为代价，为谋求自身利益而扭曲体制。

另外，一个衰败的体制无法整饬自身，因为那些根深蒂固的利益和思维方式阻碍了改革。

最近几十年里，随着组织完备的精英利用否决制维护他们的利益，美国的政治体制已历经衰败。

这并不意味着这个国家不再民主，而是说，当一些美国人在政治进程中比他人拥有更多分量，代表性方面即出现危机。

对不公正的这种认知，形成了影响到这次选举结果的第二大社会条件即不平等。

不平等与阶级不满

过去一个世代之间，不平等上升了。

有关最顶端1%人群中最顶端10%人群的财富和收入聚集状况的概括性数字广为人知。

直到这次竞选，较少为人意识到的是，其他99%的人群是怎么生活的。

美国的左翼人士考虑不平等问题时，依惯例首先想到的是城市内部的非洲裔美国人、非法移民或者其他生活在边缘状态的少数族群。

这些群体中的贫困依旧是大问题，但不平等增长的负担落到了不同的社会阶层身上：年长的白人工人阶级，如今他们已饱受三个世代的去工业化之苦。

如来自政治光谱对立两端的社会观察人士查尔斯·默里（Charles Murray）和罗伯特·帕特南（Robert Putnam）所记录的那样，美国最重大的社会分裂不再是种族或者族群，而是阶级，这由受教育水平决定。（查尔斯·默里生于1943年，政治学者、社会学者，自由至上主义者。罗伯特·帕特南生于1941年，哈佛大学肯尼迪政府学院教授。——译注）

大学毕业生和辍学者之间的财富分化令人震惊，这样的分化不止在收入统计方面显而易见，比如，只接受过基本教育的工人通常比他们的父亲或者祖父挣钱要少；涉及家庭解体、毒品成瘾等社会功能失调问题时也是如此：初选季中，在白人占多数、乡土气息浓厚的新罕布什尔州，头等议题成了海洛因滥用。

脱氧麻黄碱的使用已蔓延至美国乡下，单亲家庭中的儿童正遭到抛弃，只得自己照顾自己。在农村地区受教育程度较低的民众那里存在巨大的疏离感和不满，他们的不满在于，那些生活在城里的同胞无视他们的困境。（脱氧麻黄碱别名“冰毒”。——译注）

两党没有哪一个充分代言了白人工人阶级。

共和党精英来自企业化的美国，他们提倡自由贸易和开放的移民迁徙政策，这可以叫做《华尔街日报》的世界观。

白人工人阶级可能会基于枪支或堕胎之类文化议题投票支持共和党人，但共和党执政集团并未展示出对他们经济利益的关切。

在煽动民众随之而来的愤怒方面，特朗普显得技巧熟稔；今天，他的支持者对众议院议长保罗·瑞安（Paul Ryan）这样的正统派共和党人往往比对民主党人更为愤怒。

但民主党人也一样中断了与白人工人阶级的接触。

他们曾拼凑包括不同身份群体在内的联盟，借以赢得全国选举，那些群体包括非洲裔美国人、西班牙裔人士、亚裔人士、环保活动人士和LGBT社群人士。

女性的地位一样重要，但或许受过一定程度教育、带有女权主义倾向的女性尤其重要：特朗普吹嘘他曾如何触摸女性身体，相较于工人阶级姐妹，受教育女性对那段录音的感受更为强烈，而前一群体中的多数是支持特朗普的。

直到最近，白人工人阶级仍然是一个身份群体，甚至不被认为处在特别不利的境地；结果是，民主党人大多无视他们。

这一转变历时许久。回溯至1930年代，农村地区的绝大多数白人支持富兰克林·罗斯福的新政联盟；他们往往是诸多改革动议的主要受益者，其中之一是设立田纳西州河谷管理局（Tennessee Valley Authority），该机构为南方的乡下带来了电力。

民主党人1960年代通过一系列民权立法之后，他们开始流向共和党方面，特别是在里根时代大量转投共和党。

比尔·克林顿在1990年代令他们中的很多人回心转意，奥巴马也能笼络住足够多的支持者，得以两次当选总统。

但他们与民主党人之间的疏离在这样一个年份爆发了：他们的候选人说着帮助他们的正确废话，但似乎与他们之间隔着一个文化上的世界。

因之，2016年民粹主义的成功并不令人震惊。

2008年的金融危机要由经济界的精英来担责，但结果是普通工人阶级民众失去了工作岗位。

因两党均未向白人工人阶级提供一间房屋，经济上的边缘化便与政治体制中的边缘化不谋而合，这个体制偏爱那些拥有金钱和地位的人士。

真正的惊奇应当是，这样的民粹主义暴动没有来得更早些。

整饬现状

今年选举中，更令人忧心的诸多面向之一是社交媒体的败坏效应。

回溯至1990年代，互联网革命的代言人相信，这一新的技术将是革命性的；鉴于信息即权力，信息的易得性将具有民主化效应。

从基辅到仰光再到解放广场（Tahrir Square），要求民主的抗议运动似乎证明了这一观点。（解放广场位于埃及首都开罗。——译注。）

但是，互联网固然令信息的获取渠道得以民主化，却不必然改进信息的质量，并且恶化了选择性真相甚至彻头彻尾的误传对政治的影响。

要了解这一机制怎样会在一个威权国家发生效力，只需要看看俄罗斯。

据美国情报界披露，俄罗斯黑客从民主党全国委员会那里窃取信息，劫持了克林顿竞选班子主席约翰·波德斯塔（John Podesta）的电邮账户，然后通过维基解密逐步披露他们的发现，试图损害克林顿。

一些消息灵通的评论员一直在强调电子投票机的脆弱性，这引发了人们的忧惧：民主会遭到甚至更为直接的扭曲。

特朗普与俄罗斯消息源互动密切，这一点不同寻常。

他坚定地拒绝批评普京，事实上在比较普京和他自己的总统奥巴马时，对前者更多赞赏。他对自己收到的情报简讯表示怀疑，认为泄密的源头尚不确定，并在俄罗斯接管克里米亚的合法性问题上附和俄罗斯的立场。

很多共和党人如今已追随他的领导，从指责奥巴马对普京太过软弱，到声称美国有必要与普京更加和睦地相处，转变得毫无违和之感。

这一切的影响可能意义深远，但美国已不需要引入对最近一次选举的扭曲：这样的扭曲大多由网络驱动，而美国国内正大量形成这样的扭曲。

特朗普展示出，他作为总统候选人可以坚持不懈地公然撒谎而不付出任何代价，由此，特朗普在更广泛议题上无视事实的口水仗，为害甚至更严重。

特朗普谎话连篇，更常见的是在其推特账户中张贴不良信息，就一些重大事项提出怀疑意见，比如奥巴马是否出生在美国，或者犯罪率是否空前之高。

他还在更多个人问题上扭曲了原始记录：在事实面前，他仍声称自己不曾支持过伊拉克战争（尽管有先前的电视片段捕捉到了他表示支持伊拉克战争的话）。

在源自劳工统计局（BLS）这种统计机构的事实，和他从《国民问询者》（National Enquirer）之类八卦杂志上读到的趣闻轶事之间，特朗普拒绝做出辨析。符合他的目的时，他对官方机构的中立性也提出质疑，比如联邦储备委员会和联邦调查局，他毫无证据地指责它们被克林顿阵营所腐化。最近他发出的推特称，因为存在三百万张非法选票，他事实上已赢得大众投票。这一断言缺乏经验依据。

通过互联网读到的每一件“事实”看上去与其他每一件“事实”一样重要，在此种情形下，选民世界观的区隔化加剧了。马克·扎克伯格可以抗议相反的情况，但相当多政治讨论的自我选择本性是无法加以质疑的，并且，对美国的政治话语而言，那一现实的相反结果也愈发如此。

因为，有相当多的美国人仅仅是不会相信他们从纽约时报或者CNN之类主流媒体信源那里听来的任何东西，并介入到了广泛的阴谋论中，为令人难堪的信息辩解。

比如说，他们相信，特朗普在总统竞选辩论中之所以表现糟糕，只是因为克林顿有一只听筒，可以通过这只听筒接收他人提供的答案。

通常来讲，阴谋论思维是无权无势状态的产物，事实上很多特朗普的支持者感受到的正是遭人无视和贬低。

但他为自己的利益而鼓动这样一些趋向，这对美国民主协商的未来而言是不祥之兆。

民主在复仇

选举结束差不多两个月了，有关特朗普实际将如何施政，依旧存在巨大的不确定性。第一个不确定性与他的真实性格有关。

他既是一位善于交易的商人，期待达成交易，又是一位立场极端的阴谋掮客，曾暗示他将推行坚定的民族主义政策。

他必须去管理一个规模庞大而笨拙的政府，并与难以驾驭的外国领袖打交道：面对这一现实，他善于交易的那一面还是立场极端的那一面会胜出？

他会坚持对中国施加惩罚性关税，并甘冒引发一场贸易战的风险吗？他会对叙利亚进行地毯式轰炸吗？他会坚持推动这样一些危险举措，然后无视诸如世界贸易组织甚或联合国这种自由主义世界秩序的裁断吗？他会走得更远，如他的一些更狂热的意见所示，并认为不再有义务遵守长久以来约束战争行为的《日内瓦公约》之类协定吗？他会授权打击恐怖主义分子的亲属吗？暂时无人知道。

假如特朗普的当选既是因为人们不满于功能失调的政治体制，又是因为工人阶级的困境，那么新总统可以带来解决不论哪一方面问题的任何希望吗？

说到美国衰败的政治制度，我一点也不乐观。

除了建言禁止政府官员频繁游说，就强大的利益集团骑劫国家这个问题，特朗普并未拿出任何制度化的解决方案。

眼下的问题在于政治活动中充斥巨量金钱，并且体制给予了说客较议会民主制下所能允许的远为多样化的渠道用来联络立法者。

金钱问题无法基于最高法院对“巴克利诉瓦莱奥”（Buckley v. Valeo）和“联合公民诉联邦选举委员会”（Citizens United v. FEC）之类案件的裁定来解决，这两个裁定认为，政治捐献和游说花费是言论自由的一种形式，因而受宪法保护。（“巴克利诉瓦莱奥”案于1976年裁定，“联合公民诉联邦选举委员会”案于2010年裁定。——译注）

特朗普唯一公开宣称的解决方案是，他足够富有从而不会受到贿赂。

他确实是这样一种人：足够富有，乃至于将拒绝40万美元总统薪水视作其品牌的廉价广告。

他似乎强烈渴求继续最大化其作为总统的商业利益，姑且不论这一事实，就他所申述的“抽干华盛顿的腐败沼泽”，他也未拿出长期路线图。

就不平等问题和工人阶级的困境，他的主要建言是重新商定贸易协议并打击非法移民活动，但这样的建言不可能产生任何他所承诺的正面效应，事实上可能引发其他国家的报复，这样的报复将形成全球性的螺旋式下滑，令人回想起1930年代。

性格因素将在这个时候起作用：假如特朗普发现他无法从贸易伙伴那里得到重大让步，他是依其立场极端的人格形象走开，抑或只是停下来，达成他所能获得的最佳交易呢？

然而，在其他领域，特朗普可能会更加成功。

奥巴马执政的八年时间里有六年为僵局左右，这是因为极化的两党把持不同的政府分支。奥巴马之所以能通��《平价医疗法》和监管银行的多德-弗兰克法（Dodd-Frank），是因他的民主党在国会两院均占多数。眼下的局面则完全不同，共和党控制着国会两院。

2013年的预算自动减支全面限制了政府层面的支出，类似的梗阻局面将被铲除。国会在通过预算和完成立法时将更加轻松。

那不意味着立法将是高品质的，但至少华盛顿��再度开始发生一些事情。认为政府简直“一事无成”的沮丧情绪所带来的那种毁灭感可能开始减弱了，即令此时国会多数在意识形态上荒谬地倾向于反政府。

除开贸易，特朗普还可能在一个领域为其工人阶级支持者做些好事：基础设施。

美国土木工程师协会（ASCE）估计，基础设施支出方面存在两万亿美元的亏空；特朗普和克林顿均大手笔承诺进行投资。这样的支出将为工人阶级创造大量工作岗位，并可能提供可喜的经济刺激。

相较于他的民主党对手，特朗普拥有更佳的机会来成功实施基础设施建设，这不只是因为他是一位开发商，而且因为过去，太多反对在基础设施方面进行支出的意见来自其自身所在共和党的茶党一翼。

假如克林顿赢得选举人团选票，她有可能一开始就被愤怒的国会捆住手脚：共和党人控制的国会急切希望阻挡她的所有积极行动；相形之下，特朗普将拥有更多授权来推动一些事情。

共和党这次大获全胜不应掩盖这样一个事实：在其内部，正统的瑞安式保守派期待全球化并削减社会开支，而特朗普的工人阶级支持者恰有相反的诉求，两派之间存在巨大矛盾。当新一届行政分支规划首份预算之时，这场战斗很快就将被牵扯进来。

我们可能在这两个领域都遭遇失败：富人阶层收获大规模减税（在特朗普任命长期供职于高盛集团的银行家史蒂文·努钦[Steven Mnuchin]担任财政部长之后，这看上去成了当务之急），同时奥巴马医改之类社会计划遭到削减，这一切兼具经济上的保护主义和过火的种族偏执。

任命布莱巴特新闻网（Breitbart）首席执行官史蒂夫·班农（Steve Bannon）为白宫战略师，共和党全国委员会主席雷恩斯·普利巴斯（Reince Priebus）为白宫幕僚长，恰恰令人联想到那种妥协。

另一方面，特朗普似乎从承诺完全废除奥巴马医改的立场上后退了，而且，当意识到他无法轻易用“美妙绝伦”的什么东西来替代奥巴马医改时，他可能会发现自己已受困于其前任个人特征鲜明的成就中动弹不得。（布莱巴特新闻网是一家美国右翼或极右翼新闻网站，创办于2007年。——译注）

特朗普胜选对美国外交政策的意蕴要令人不安得多。对普京等，特朗普曾表达过钦佩之情。他是首位对推动民主主义的世界秩序全然无动于衷的主要政党总统候选人，而长久以来，那至少在理论上是美国的天职。

他非但不乐意批评普京，反而显得急切渴望在就任后不久即与其达成一项交易。为回应俄罗斯干预乌克兰且并吞克里米亚，美国和欧洲启动了对俄罗斯的制裁，那些制裁措施大约会成为这场遭遇战的首批牺牲品。

吉米·卡特在越战结束后奉行退却战略，之后的里根恢复了美国在世界上的领导地位。不同于里根的是，特朗普很可能加速奥巴马治下已经开启的趋势，即大幅度弱化美国在世界上扮演的角色。

维基解密创办人朱利安·阿桑奇这样的人物何以极度迫切希望帮助他伤害克林顿，理由在这里。总而言之，即令他的当选某种程度上是对美国意识到自己世界地位衰落的应对，结果却可能大大加剧那一衰落的趋势。

有关特朗普的这部书依旧在写作当中。我们必须等待未来的几个月，看看粉墨登场的是那个善于达成交易的人还是那个极端主义者。但特朗普的胜选还表征着朝向民粹主义的民族主义这一全球性转向的最新阶段，这一模式的意蕴正开始令人惊骇地清晰呈现。

那一趋势包括布莱巴特和整个欧洲范围内反欧盟、反移民的右翼政党之兴起。

从某种意义上讲，如同特朗普一般，这些进展是大众对全球化及其打着自由旗号所引发的经济和文化紊乱的延迟反应，那样一种自由并未止步于国境线。

换言之，自由民主中的“民主”部分正在发动起义，报复“自由”那一部分。假如这一趋势在世界其他地方继续下去，我们将注定在一个怒气冲天的诸种民族主义相互竞胜的时代受到惩罚。

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美国10月非农不及预期，但失业率六连降，现货黄金短线探底回升，震荡近9.5美元 美国10月非农不及预期，但失业率六连降，现货黄金短线探底回升，震荡近9.5美元 北京时间周五(11月6日)21:30，美国劳工部发布10月非农就业报告，失业率连续六个月下降；新增就业人数好于预期，但不及前值，增幅连续四个月下降。截至发稿，现货黄金下挫4.6美元后反弹9.4美元至1959.43美元/盎司；美指上扬8点后下挫近14点至92.268。 具体数据显示，美国10月非农就业人口增加63.80万，高于预期的增加59.30万，但不及前值的增加66.10万，增幅连续第四个月录得下滑。 美国10月失业率降至6.90%，预期值和前值分别为7.60%和7.90%，失业率连续六个月下降；但美国10月平均时薪年率持平预期4.50%，低于前值0.2个百分点。 据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0%；明年1月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点的概率为0% （与非农前均一致） 美国劳工统计局：10月，休闲和酒店、零售贸易、建筑以及专业和商业服务领域的就业显著增加；3月至9月，美国劳工统计局都会公布一个计算了错误分类工人在内的失业率估值，如果按同样方法计算，那么10月的整体失业率会比报告的要高0.3个百分点，不过这是数据错误分类造成的最大误差。（上个月的误差为0.4个百分点） 重新招聘的步伐有所放缓，而裁员的步伐有所增加。在没有财政支持的情况下，美国经济陷入停滞的可能性相当高，因为疫情在圣诞节采购季节来临前加剧，这将导致美国零售业就业疲软。 非农增长疲软还与航空公司和其他行业裁员加剧有关。零售商和其他企业的假日招聘将减少，这可能会影响美国11月份的就业形势。另外美国大选前民调机构暂时雇用的数万名工作人员失业也将给11数据带去负面影响。 分析人士认为，这份报告令人印象深刻，市场对此次非农的悲观预期落空，随着企业和个人学会如何应对疫情，再多的新增感染病例似乎也难以放缓经济的复苏。 财经记者Pickert：非农报告中有一个令人担忧的部分，那就是长期失业人口。失业27周及27周以上的人数增加120万人至360万人，目前占失业总人数的32.5%。 彭博分析师Chris Anstey评10月非农：提醒一下，这份报告包含了两项独立的调查——家庭调查和雇主调查。家庭调查是失业率的来源，而且该数据相当强劲。由于就业机会的增加，失业率下降了整整一个百分点。 彭博社分析师Katia Dmitrieva评10月非农：美国就业市场在10月份的改善超过预期，无视了在疫情加剧和缺乏额外财政救助的情况下增长更加疲软的预期。美国就业市场的进展持续，因家庭储蓄帮助推动支出和企业投资反弹，无论谁赢得总统大选，经济状况都比许多分析师六个月前的预期要好。 分析师Gupta：或许非农就业数据表现良好将意味着新一轮刺激措施的紧迫性降低。共和党控制的参议院也仍然存在通过新一轮刺激措施的障碍。需要观察未来几个小时的市场反应。 新总统面临严峻挑战 有明显迹象表明，财政刺激措施结束和新一波冠状病毒疫情爆发正在削弱经济复苏势头。这凸显出，无论谁最终当选美国下一任总统，他都将面临严峻挑战，即如何确保经济持续复苏。 总统大选结果继续充满不确定性。民主党候选人拜登距离入主白宫咫尺之遥，但个别战场州尚未完成计票，现任共和党总统特朗普也加紧努力，对选举的完整性提出质疑。福克斯新闻消息称，当地时间5日，特朗普竞选团队已致信美司法部长巴尔，指称内华达州存在非法投票的实例。 据NBC、CNN、福克斯新闻等多家美国媒体公布的最新消息，民主党候选人拜登在关键摇摆州佐治亚州得票率反超，目前已917票暂时领先，计票进度目前为99%。该州拥有16张选举人票，拜登此前已经锁定264票，如果优势保持，将达到280票。 美国国会维持分裂已成定局，政府新推财政刺激措施的前景变得黯淡。即使两党能够作出妥协，刺激规模也可能比大选之前预期的小得多，美联储将被迫重新挑起经济刺激的重任。 施罗德投资首席经济师及策略师Keith Wade撰写的评论指，市场早前已开始反映民主党大胜和推出大手笔刺激方案的预期，但如今对大市向上的期望已见回落。有预测显示，刺激方案原本可令明年美国经济增长增加1个百分点。 他说：“就目前而言，选举结果未明增添了不明朗因素，同时亦让市场对推出刺激经济方案的期望消退，对经济而言很可能是最坏的情况。”假如美国未来出现维持由特朗普执政和国会分属两党的格局，刺激方案力度将会较小，贸易摩擦可能重燃，这些因素将限制经济增长。 与此同时，特朗普和拜登两大阵营均有可能提呈法律诉讼，意味着选举结果将需要等待美国最高法院作出裁决方有定论。若这种不明朗因素持续，政策去向的决定将需要暂时搁置，这将令局部经济陷于停摆。 美联储已经尽力了 美联储周四(11月5日)维持宽松货币政策不变，并再次承诺将在未来几个月竭尽全力让美国经济复苏得以持续。美联储表示，将继续每月购买”至少”1200亿美元的公债，并根据经济发展的需要使用其他工具和计划。 主席鲍威尔在新闻发布会上表示，经济仍在增长，目前还没有决定是否要将各种紧急贷款工具延长到12月31日以后，但在今年早些时候受到财政援助和一些企业复工的提振后，美国经济目前的复苏速度有所放缓，“我不会说任何人对目前的情况感到满意……疫情还没有结束。” 他还称，最近美国和国外新增病例数上升特别令人担忧，并表示需要保持社交距离并佩戴口罩，来帮助遏制病毒扩散和支持经济，“在人们确信重新参加广泛活动是安全的之前，经济不太可能全面复苏。” 尽管美联储在政策声明中并未提到大选，但仍将拭目以待，看是拜登真的在总统大选中获胜，还是特朗普成功连任，以及这两种情境对旨在帮助失业民众的额外政府支出意味着什么。 Bankrate.com首席金融分析师Greg McBride在一封电子邮件中表示：“自美联储9月召开会议以来，经济复苏面临的风险有所增加，新增病例数上升，就业增长放缓，消费者和小企业缺乏新的刺激措施，而且现在大选结果悬而未决。目前，美联储能做的已经都做了，尽管他们说还有一系列工具可用。” 富达国际(Fidelity international)宏观和战略资产配置全球主管Salman Ahmed表示：“我们笃定的一点就是，我们知道货币政策将继续非常宽松，而且可能会更加宽松。” 瑞士百达资产管理首席策略师Luca Paolini认为，拜登加推的财政措施，可能只会达到1.5万亿美元左右，而并非早前市场预计，如果民主党大获全胜下可能推出的2.2万亿美元。这意味着，如果确诊个案持续上升，美联储可能不得不进一步放松货币政策。 就业市场下行风险 尽管美国三季度经济反弹力度达到创纪录的33.1%，但缺乏新的财政刺激措施以及新冠疫情卷土重来，使得四季度经济增长预期急剧放缓。餐饮业或体育比赛禁止室内运营。 过去两天，美国单日新增病例连续刷新纪录高位，分别飙升102591人和120276人。这是美国经济运行面临的新的麻烦。即使州和地方政府不对企业施加新的限制，随着天气转凉，消费者担心罹患呼吸道疾病，也会主动远离人口密集区。 纽约阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）首席经济学家Torsten Slok表示：“新冠病毒仍使许多消费者无法前往当地餐馆、酒吧或咖啡厅，这继续给小型企业带来就业压力。鉴于美国约半数就业人口供职于规模不大于500人的企业，若新的大规模财政刺激无法落实，未来几个月，就业人数都将面临下行风险。” 何况大型企业也无法幸免压力。埃克森美孚上个月宣布在美国裁员1900人。波音公司表示，预计到2021年底将减少约30000个工作岗位，比先前计划增加11000个。 Homebase的数据显示，10月份参与工作的雇员人数与9月份相比几乎没有变化，因2020年人口普查雇佣的临时工离职，许多州和地方政府预算紧张。 零售商通常在10月份为备战年底假日消费而增加招聘，但因新冠疫情相应计划今年可能作罢。摩根大通经济学家认为，这可能会降低固有统计模型的有效性，政府无需从原始数据中剔除季节性波动影响。 失业率也并非真实反映劳动力市场，不少人将自己归类为“就业但不参与工作”，从而使失业率失真。10月中旬，至少有2150万人获得了失业救济，许多人、尤其是妇女已经退出劳动力市场，照顾未成年子女。 牛津经济研究院驻纽约首席美国经济学家Kathy Bostjancic说：“面对疫情引发的恐惧，经济复苏势头放缓，许多人被迫离开职场。而不少家庭在育儿方面面临挑战，灰心丧气的失业劳工更加不愿重新加入求职者行列。” 现货黄金上看1970美元 金价自1892美元开启上行iii浪走势，已升破100%目标位1949美元，下一道阻力位上看138.2%目标位1970美元。iii浪是自1860美元开启的上行(i)浪的子浪，(i)浪隶属于同样自此开启的上行((v))浪的子浪。日线图上看，((v))浪都是自1455美元开启的上行3浪的子浪。

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黄金交易提醒：市场聚焦刺激计划谈判，金价千九关口拉锯，新冠疫情助美元王者归来，晚间关注“恐怖数据” © Reuters. 黄金交易提醒：市场聚焦刺激计划谈判，金价千九关口拉锯，新冠疫情助美元王者归来，晚间关注“恐怖数据” 周五(10月16日)亚洲时段，现货黄金徘徊于1908美元/盎司附近，此前美国总统特朗普在11月3日大选前再次点燃了人们对新冠病毒刺激计划的希望， 美国上周初请失业金人数意外上升，英国无协议脱欧风险再次回升，帮助金价周四收复1900关口，但欧洲新冠疫情迎来大爆发，美元的避险需求大幅增加，帮助美元创近两周新高，抑制金价涨幅。 日内重点关注美国9月销售数据，该数据俗称“恐怖数据”，一般会引起较大的市场反应。此外，欧盟峰会进入第二天，需继续关注英国脱欧的相关消息；对于美国刺激方案谈判、美国大选和新冠疫情，仍需保持关注。 特朗普称将寻求规模更大的新冠救助计划，金价再获逢低买盘支撑 美国总统特朗普周四表示，为了与众议院民主党达成一项协议，他同意寻求比白宫提出的1.8万亿美元规模更大的新冠疫情刺激计划。虽然参议院共和党领袖麦康奈尔(Mitch McConnell)淡化了这个想法；但努钦周四告诉众议长南希·佩洛西，如果他们能达成刺激协议，总统特朗普会亲自游说，让不大情愿的参议院共和党人也支持。 这给多头逢低买盘黄金提供理由，帮助金价回升至1900关口上方。 (现货黄金日线图) 白宫上周在与众议院议佩洛希的磋商中提出了1.8万亿美元的刺激提案。佩洛希拒绝了这一提议，并坚持她提出的2.2万亿美元救助规模。双方似乎不太可能在11月3日的大选之前达成协议。 特朗普称，他已指示财政部长努钦提出规模更大的刺激计划，并提供额外资金帮助美国工人。佩洛希和努钦预计将于周四再次通电话。 特朗普表示，“我们喜欢刺激计划，我们想要刺激计划，我们认为我们应该出台刺激计划，”特朗普排除了直接接受佩洛希提议的可能性，“因为她什么都想要。” 麦康奈尔指出，正在讨论更大规模。但他称，几乎所有参议院共和党人都支持一项规模小得多的、5,000亿美元的援助议案。“我的共和党同僚认为我们提出的5,000亿美元的计划，很有针对性，这是最好的方式。所以这就是我的提议。” 参议院的这项议案预计将于下周进行投票，其中包括为小企业提供资金，为学校提供援助，为企业提供免责保护，为失业补贴计划提供资金，并为医院提供援助。民主党人此前已经否决了一项类似的议案。 许多共和党人，特别是参议院的共和党人，已经认为白宫目前1.8万亿美元的提议规模太大。共和党人在周末与政府官员的电话会议中表达了这些担忧。 在周四的新闻发布会上，众议院少数党领袖麦卡锡(Kevin McCarthy)回避了有关他是支持1.8万亿美元的一揽子计划，还是支持祭出更大规模计划的问题。麦卡锡称，1.8万亿美元是“一笔规模非常大的资金”，但他补充表示，“我们的答案是什么并不重要，因为议长否决了任何能让磋商取得进展的提议。” 他认为只要佩洛希参与磋商��就不会在大选日之前就新的新冠援助计划达成协议。 努钦表示，他不会允许与佩洛希在病毒检测和追踪等国家策略上的分歧阻碍协议达成。 努钦在接受采访时表示：“我要告诉她，我们不会让检测这件事成为障碍，除了一些小问题以外，我们从根本上同意他们有关检测的措辞。这件事被过分渲染。” 努钦还澄清了他此前一天的发言，当时他称在大选前达成协议有难度。“我的意思是，在大选前达成协议有难度，但我们将继续努力，所以我不想说不太可能达成协议。目前还存在重大问题。” 美国众议长的发言人：佩洛西与财长姆努钦的刺激协议谈判取得一些进展； 美国众议院议长佩洛西的发言人Drew Hammill在推特上发帖称，财长姆努钦将接受民主党人对于全国新冠病毒检测计划的措辞，仅有“少量修改”。 Hammill在一系列推文中表示，佩洛西与姆努钦今天下午3:30进行了长达1个小时22分钟的通话姆努钦还告诉佩洛西，如果达成抗疫刺激协议，特朗普将与参议院多数党领袖麦康奈尔进行“权衡” 一位财政部官员证实了Hammill对通话描述的准确性。 根据Hammill，努钦在电话中说，他接受民主党人提出的全国冠状病毒检测计划，周五提出“小修改”意见，工作人员将在几个方面润色措辞。 ED&F Man Capital Markets分析师Edward Meir称，"焦点在于美国总统持续推动达成协议，令市场对经济刺激计划磋商重燃的希望，且金价未受美元强势的影响。但在美元如此坚挺的情况下，黄金价格涨幅可能有限。” 欧洲新冠疫情大爆发，股市下跌，美元创近两周新高，限制金价涨幅 尽管特朗普寻求更大规模刺激给金价提供支撑，但海外疫情再度爆发，尤其是欧洲的疫情，令欧洲股市大幅下跌，市场对美元的避险需求大幅增加，帮助美元指数创下两周新高至93.91，这限制了金价的涨幅；而且市场对大选前能否出台新一轮财政刺激仍有一定的怀疑。 (美元指数日线图) 由于法国和其他国家出现创纪录的新增冠状病毒感染病例，伦敦将禁止不同家庭在室内聚会，巴黎也将实行宵禁。 英国首相约翰逊政府周四宣布从本周末开始对英国首都伦敦实行更严格的限制。从周六开始，法国9个最大城市的居民在晚上9点至早上6点之间必须留在家中，持续时间四周。法国周四公布了创纪录的30,621例新增感染病例。 德国、意大利和爱尔兰的单日新增感染病例也在周四创下新纪录，西班牙的新增病例数量达到4月份以来最高。在法国实行宵禁的同时，德国总理默克尔恳求公民遵守社交距离规定并避免人群聚集，欧洲各地不同的应对方式在对疫情已经感到疲倦的公众之中、特别是住院人数较低的地区引起了混乱和不安。 从周五午夜开始，英国首都伦敦的数百万居民将无法与其他家庭在包括酒吧和餐馆在内的室内举行聚会。卫生大臣Matt Hancock周四对议会表示：“我知道这些限制对人们来说很困难，我讨厌我们必须采取这些措施，但我们必须实行，以确保人们的安全并防止未来遭受更大的经济损失。” 在伦敦以外，英国官员还试图通过区域性的“打鼹鼠”策略来驯服这种病毒，这种策略导致与病例数正在迅速增加的北部贫困地区的关系出现紧张。 在英国采取上述措施的同时，德国、意大利、奥地利和捷克均报告新增病例数达到创纪录水平，在伦敦，平均每10万人中有100例感染病例。 欧洲当局正在努力制定有针对性的战略来减缓疾病的传播，避免采取导致第二季度经济活动遭受重创的那种广泛的全国封锁。 默克尔在一次持续到周三晚上的会议上艰难地与德国的地方领导人达成共识。商定的重灾区防疫措施，包括在晚上11点关闭酒吧和餐馆以及延长强制戴口罩，看来并不足以控制疫情，但州政府官员仍然认为，进一步遏制措施是不必要和无效的。 德国卫生部长Jens Spahn周四称，“问题在于，新增病例日复一日增长，地方政府已经无力追踪，然后你失去了头绪，并且数字呈指数级增长。”截至周四上午，德国在24小时内报告了7173例新病例，超过了3月底疫情最严峻时期时的最高数字。 默克尔说：“从经济上讲，我们承受不起第二波疫情。” 欧洲大陆新冠病例数激增，削弱了全球对股票的需求，增加了市场对美元的避险需求。泛欧STOXX 600指数下挫2.1%，创逾三周来最差单日表现，法国CAC 40指数收跌2.1%创两周新的，德国股市收低2.49%创两周新低，意大利股指和西班牙股指的跌幅均在1.4%-2.8%间。 (斯托克600指数日线图) 澳新银行(ANZ)分析师Susan Kilsby和David Croy在一份报告中表示，“随着新病例增加，市场担心经济活动放缓，欧洲各地情势恶化都很明显，这对经济复苏势头是个重大打击，并加大了通缩风险。 澳洲国民银行(NAB)外汇策略师Rodrigo Catril称。“有观点认为疫情扩散和财政刺激措施撤出导致经济复苏陷入停滞，数据的表现与此看法一致。” 英国脱欧谈判代表反对欧盟提出的让步要求，约翰逊周五将亲自作回应 周五是欧盟峰会的第二天，市场仍在关注英国脱欧的相关消息。欧盟周四把球踢给英国一方，要求英方要么就新的经济伙伴关系做出妥协，要么在不到80天的时间里准备好应对贸易受扰。英国对此反应冷淡，表示“很失望”。这使得市场对英国无协议脱欧的预期有所回升，也给金价提供了一些支撑。 英国脱欧谈判代表表示，英国首相约翰逊将在周五做出回应，并阐述他对谈判的态度。 在欧盟新冠肺炎感染病例激增之际，戴着口罩、保持距离的欧盟领导人同意在今年年底前给予更多时间与英国就一项新贸易协定进行谈判。 欧洲理事会主席米歇尔(Charles Michel)称，“我们对缺乏进展感到担忧。我们呼吁英国采取必要行动，”欧盟希望达成协议，但不会不惜代价，欧盟也在为从2021年开始的断崖式英退做准备。 英国欧盟事务顾问弗罗斯特(David Frost)在推特上表示，他感到“失望”。他补充称，“还有人建议，要想达成协议，未来的所有行动都必须来自英国，这也让他感到惊讶。” 英国于今年1月脱离欧盟，在退欧过渡期期间，这两个疏远的盟友陷入了复杂的谈判，以确保从2021年起每年价值1万亿欧元的贸易不受关税或配额限制。 谈判缩小了双方在从社会福利到交通运输等诸多问题上的分歧，但迄今为止有三个争议领域阻碍了协议的达成：公平竞争、争端解决以及法国尤为看重的渔业。    此次冠状病毒疫情也扰乱了峰会的进程，因为峰会的主要参与者之一、欧盟执委会主席冯德莱恩的一名工作人员的病毒检测呈阳性后，她不得不突然离开会议，进入预防性的自我隔离。 法国总统马克龙在到达会场时表示，“如果达不到一些要求，我们可能无法达成协议，我们为此做了准备。” 荷兰首相吕特表示，考虑到经济低迷和全球不稳定，如果双方不能达成协议，那将是“疯狂的”。 不过，金融市场的许多人预计，未来几周还将经历戏剧化的反复，但双方最终会在11月初达成一项有限的协议。 关注美国大选：特朗普与拜登黄金时段市民大会打对台，提前投票选民涌现投票站 美国大选的相关消息仍是市场关注的焦点所在，一些分析师认为，特朗普扭转劣势的时间所剩无几，一旦拜登胜选，将会推出更大规模的财政财经，这也吸引投资者逢低买入黄金，给金价提供支撑。 美国总统特朗普和民主党总统候选人拜登北京时间周五上午正在举办市民座谈大会，取代第二场总统辩论会；另外，在那些允许民众提前现场投票的州，选民持续不断涌现投票站。    距离11月3日大选不到三周，共和党籍的特朗普正力图扭转局面。在一些全国性民调中，拜登的支持率以两位数领先。    选情白热化的北卡罗来纳州，周四展开为期逾两周的提前现场投票。本周更早就开始的乔治亚州和德州，选民投票非常踊跃。    地方媒体视频显示，在北卡州格林斯伯勒和温斯顿-塞勒姆，民众大排长龙等待投票站开门；而在该州最大城市夏洛特的两座体育场馆，凌晨也有很多人聚集，等待投票。 根据佛罗里达大学的美国选举预估，目前为止，将近1800万名美国人已经亲自或以邮寄方式完成投票，这相当于2016年总统大选普选总票数的12.9%。    在新冠病例与住院人数持续攀升的情况下，选民避免在大选当天排队投票，以确保自身安全，也要确认自己的选票不会被漏算。在特朗普声称邮寄投票会引发舞弊，却又提不出证据的情况下，许多人担心他将对这种相当普遍的投票方式提出异议。    特朗普阵营对最后时刻投下的选票大增寄予厚望。但路透/益普索从上周五至本周二的民调显示，今年尚未决定投给谁的可能选民少了许多，约为8%，而且他们选择把票投给拜登的机率与选择特朗普一样高。    四年前，在选战的这个阶段，同样在特朗普与希拉里之间犹豫不决的人，是现在的两倍以上。    路透/益普索民调显示，拜登在全国维持着10个百分点的领先幅度，在几个可能决定选举结果的战场州差距较小。    民主党筹款机构ActBlue周四表示，7-9月线上共筹集了15亿美元资金，为季度筹资最高规模。相比之下，共和党主要筹款平台WinRed周一称其同期筹款6.235亿美元。    市民大会于北京时间8:00开始，特朗普将在迈阿密举行，拜登将在费城举行.    值得一提的是，拜登的竞选团队周四表示，团队中有两人新冠检测结果为阳性，其中包括拜登的竞选伙伴贺锦丽(Kamala Harris)团队的一名工作人员，这给大选增加了一些不确定性。    拜登竞选团队在一份声明中称，拜登曾和上述检测结果为阳性中的一人同乘飞机，但并无密切接触，无需隔离。贺锦丽也未与这位工作人员有过密切接触，但其竞选团队表示，将取消贺锦丽周日之前的行程安排。 拜登的竞选经理Jen O'Malley Dillon在电话中对记者表示,“这说明我们对病毒的重视，自3月以来我们一直竭尽所能来确保我们工作人员、志愿者和选民的安全”。 摩根士丹利首席财务官Jonathan Pruzan周四表示，投资者预计民主党将在11月3日的大选中拿下白宫和参议院。“市场已经在消化对蓝潮的预期。从市场走势来看，投资者似乎并未对这种可能性感到恐惧。” 道明证券（TD Securities）商品策略师指出：“尽管有选举前的混乱局面，但应记住，在最终成立新政府并实施赢家政策之后，这种不稳定不太可能普遍存在。随着投资者超额现金，有足够的空间将投资组合转向商品，其他风险资产和黄金。” 道明证券认为，明年金价估计将升至2100美元，并指出未来几年，无论美国在谁掌权，都将需要大量政府开支。 道明证券报告称：“由此产生的创纪录的债务和赤字，货币化以及美联储在收益率曲线上的超低利率政策都暗示，一旦新政府在2021年初开始运作，黄金应该会持续反弹。很有可能在未来两年内超过5万亿美元的大型财政支出计划被掌权者通过……降低实际利率和美元疲软将是帮助黄金迈向新纪录的重要因素。 。” 共和党人和民主党人之间在黄金方面的一个关键区别是后者愿意花更多的钱，这很可能将黄金的价格推高。 道明证券策略师指出。“我们认为，由民主党主导的政府更可能倾向于过度支出和货币政策刺激措施，这对黄金更有利。” 北京时间09:44,现货黄金现报1908.42美元/盎司。

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欧市盘前：美新刺激谈判已搁浅，黄金ETF持仓再创新高，沙特未雨绸缪备增产 © Reuters. 欧市盘前：美新刺激谈判已搁浅，黄金ETF持仓再创新高，沙特未雨绸缪备增产 周三（10月7日）亚洲时段，美元指数交投于93.8附近，日内英镑走势偏震荡，投资者仍在等待更多脱欧谈判的进展，荷兰合作银行认为，即使英国和欧盟在10月底之前达成脱欧贸易协议，英镑反弹空间也可能有限。美国总统特朗普周二在推特上表示，他已告诉他的政府谈判代表，停止与民主党就新冠刺激进行对话，直至11月3日大选后。这意味着，美国新一轮的新冠刺激计划将被搁置。不过随着“逢低买入者”（dip-buyers）持续涌入，最近6天黄金ETF出现大量的资金流入，ETF总持仓量再创历史新高。有媒体称，沙特打算增加原油产量，以便赶在需求回升之前，先做好准备。一旦需求真正复苏，能立即竭尽所能地释放出最多的原油供应。 本交易日主要关注EIA报告及美联储官员讲话。 亚洲时段行情回顾 亚盘时段，英镑兑美元交投于1.29附近，汇价现报1.2904，涨幅0.16%；日内英镑走势偏震荡，投资者仍在等待更多脱欧谈判的进展，荷兰合作银行认为，即使英国和欧盟在10月底之前达成脱欧贸易协议，英镑反弹空间也可能有限，但在现阶段谈判的贸易协议几乎肯定会缺乏脱欧初期所涉及的全面性，随着2021年临近，英国某些行业可能会发现成为英国脱欧进程中的牺牲品，而其他行业则将继续在新冠疫情封锁措施下维持运作，由于约翰逊目前在党内的威信不足，上述背景并不利于其地位，英国面临经济和政治方面的阻力暗示，即使10月底英欧签署脱欧贸易协议，英镑出现任何释放性反弹均空间有限. 亚盘时段，美元兑日元交投于近一个月高位，汇价现报105.73，涨幅0.09%；尽管美国新一轮的新冠刺激计划将被搁置，但市场目前的焦点依旧在美国大选和疫情层面，日本政府表示，同步指标指数显示经济停止下滑。日元近期避险需求大降，投资者押注经济复苏的概率更大些。 亚盘时段，现货黄金触及一周半低点，现货黄金现报1884.35美元/盎司，涨幅0.33%；黄金探底回升，不过整体振幅有限，美国总统特朗普周二在推特上表示，他已告诉他的政府谈判代表，停止与民主党就新冠刺激进行对话，直至11月3日大选后。这意味着，美国新一轮的新冠刺激计划将被搁置。不过随着“逢低买入者”（dip-buyers）持续涌入，最近6天黄金ETF出现大量的资金流入，ETF总持仓量再创历史新高。 亚盘时段，国际油价依旧高位交投，美油现报39.97美元/桶，跌幅1.77%；布伦特原油现报42.03美元/桶，跌幅1.46%；受到特朗普叫停两党刺激谈判计划消息的影响，美油一度低开，此外，有媒体称，沙特打算增加原油产量，以便赶在需求回升之前，先做好准备。一旦需求真正复苏，能立即竭尽所能地释放出最多的原油供应。沙特计划将日均产量从1200万桶增加到1300万桶——后者正是3月份沙特与俄罗斯开打价格战时，曾经威胁要达到的产量目标。 财经数据 财经大事 20:10  欧洲央行行长拉加德发表讲话。 次日01:00  美联储罗森格伦、博斯蒂克及2020年FOMC票委卡什卡利就种族主义和经济问题发表讲话。 次日02:00  美联储公布9月货币政策会议纪要。 次日02:00  FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯主持纽约经济俱乐部一项虚拟谈话活动。 次日02:15  2020年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话。 次日04:30  芝加哥联储主席埃文斯就当前经济情势与货币政策发表演讲。 亚洲时段消息回顾 美国大选：近400万人已投票，选民投票率料将创纪录新高；① 美国大选的提前投票数据显示，在11月前投票的美国人数量创下新高，这暗示特朗普总统与民主党竞选对手拜登之间的这场对决，选民投票率可能创下纪录高位。② 目前距离11月3日的大选还有四周时间，据U.S. Elections Project编制的提前投票数据，超过380万美国人已经投票，远超过2016年同期的约7.5万人。③ 佛罗里达大学负责该项目的Michael McDonald表示，出现这个变化是因为疫情背景下许多州扩大了提前投票和邮寄投票的渠道，同时选民也渴望能够对特朗普的政治前景产生影响。④ McDonald说，“我们从来没有看到过这么多人这么早投票，人们做出决定后投出选票，我们知道许多人很早已经做了决定，他们已经对特朗普做出评判。”⑤ 初期投票人数的激增促使McDonald预计，本次大选的总投票人数将约为1.5亿人，占合格选民总数的65%，为1908年以来最高。⑥ 拜登在全国民调中的支持率领先特朗普，不过在关键州的民调显示，两人的差距缩窄。⑦ McDonald称，目前已报告的投票人数来自31个州；随着更多的州在未来几周开始提前现场投票和报告邮寄选票总数，这一数字将迅速攀升。  英国脱欧谈判取得“巨大进展”，欧盟认为接近达成协议；① 两名外交消息人士周二表示，英国和欧盟已接近就英国脱欧后为各自公民提供互惠社会保障权利达成协议。其中一名外交消息人士称，上周就难以达成的贸易协议举行的磋商是“迄今为止最积极的磋商之一”。② 欧盟外交官表示，布鲁塞尔目前正准备将磋商持续到11月中旬，而不是在下月初终止磋商，以避免12月31日英国与欧盟的过渡期结束时出现破坏性的“无协议”脱欧局面。③ 上周举行的一轮磋商中，双方在捕鱼权、公平竞争保障和未来争端解决方式这三个最具争议的问题上没有取得突破，但达成全面协议的前景看起来要光明得多。④ “我们似乎越来越接近达成协议，尽管双方官员在公开讲话中频频提及无协议脱欧，可能会让人得出相反的结论,”其中的一位消息人士说，他们听取了代表欧盟27国与英国进行磋商的欧盟执委会的磋商进展情况详细介绍。⑤ 27国领导人将于10月15-16日在布鲁塞尔举行峰会，评估进展情况。如果他们认为即将达成协议，他们将授权进行最后一个阶段极其秘密的、决定成败的磋商，即所谓的“隧道”磋商；⑥ 欧盟此前一直表示协议必须由双方谈判代表在10月底前完成，以便留给欧洲议会和区内部分国家的议会一些时间来批准协议。⑦ 11月中旬的新目标表明，如果要在最后一刻达成协议，未来几周将是极其忙碌的，将使金融市场动荡不安。⑧这两名不愿透露姓名的欧盟外交官表示，在保护在欧盟成员国和英国之间流动人员对等社会保障权利方面，英国提出的10个领域的提议中有九个被欧盟接受。⑨ 这些保护可能对多达500万人至关重要，无论是在法国南部退休的英国人，还是在伦敦工作的德国人。⑩ 但是，双方在与家庭福利有关的第十个领域没有达成一致。伦敦希望欧盟公民在五年内为其家庭成员获得医疗服务支付额外费用，而欧盟则表示，英国应该与欧盟所提供的医疗服务相对等。   欧盟研究通过标售方式发债，为新冠复苏计划融资；① 欧盟执委周二表示，欧盟执委会正研究通过标售方式发债，目前欧盟正准备加大发债规模，为疫情后复苏计划融资。② 外界一直在急切地等待欧盟公布将使用哪些工具来承担额外的巨额债务的细节。欧盟目前举债规模较小，债务规模仅略高于500亿欧元。③ 欧盟执委哈恩表示，“执委会当前的焦点是本月晚些时候发行的紧急状态下减轻失业风险援助债券(SURE bonds)，”他指的是将通过发行约1000亿欧元债券融资的欧盟失业计划，第一批债券预计将于10月下半月发行。④ 哈恩表示，“除此之外，执委会还在研究规模大大增加的债券发行的所有选项，包括使用标售发债”。⑤ SURE债券的发行主要采取银行财团直接向投资者销售的方式，这是欧盟这样国家联合体借款人通常采用的方式。⑥ 但在上述发行计划完成后，欧盟将需要为7500亿欧元复苏基金融资，该基金是其在大流行后为成员国提供支持的主体部分。 特朗普发推：已下令彻底解密所有涉及“通��门”和希拉里“邮件门”的调查文件；据RT刚刚消息，美国总统特朗普在推特上表示，他已下令彻底解密所有涉及“通俄门”和希拉里“邮件门”的调查文件。特朗普在推特上称，“我已经完全授权对与美国历史上最严重的政治犯罪——‘俄罗斯骗局’（即通俄门）有关的任何与所有文件进行彻底解密，希拉里‘邮件门’丑闻也是如此。”“不加修订！”（环球网）  美大选最新民调出炉：拜登在6大摇摆州领先特朗普；CNBC称，拜登在6州中全部占有优势，其中北卡罗来纳州领先幅度最小。6个传统摇摆州最新民调数据如下：亚利桑那州：拜登51％，特朗普45％；佛罗里达州：拜登50％，特朗普46％；密歇根州：拜登51％，特朗普43％；北卡罗来纳州：拜登49％，特朗普47％；宾夕法尼亚州：拜登50％，特朗普46％；威斯康星州：拜登51％，特朗普44％报道称，这项民意调查从2日到4日对上述6个州的2688名选民进行了调查，误差幅度为正负1.89个百分点。（环球网）  澳交所两家黄金上市公司宣布将对等合并；① 10月6日，Northern Star Resources Ltd (ASX:NST) 和Saracen Minerals Holding Ltd (ASX:SAR)宣布将对等合并；② 新公司名称将沿用Northern Star Resources（NST），总部在珀斯，继续在澳交所上市。SAR的股东每股将换取0.3763股NST的股份；SAR还将支付一笔每股3.8澳分的特别股息。新公司中，原NST股东占比为64%，原SAR股东占比36%；③ 合并后新公司市值约为160亿澳元，账面净现金为1.18亿澳元，黄金产量为160万盎司，并有望扩展至200万盎司。新公司黄金产能将跻身全球前十。 沙特阿美或出售部分国内资产；沙特阿美CEO透露，公司正寻求从其投资组合中“榨取”更多价值，包括通过可能的资产出售，以适应当前艰难的市场环境。公司仍然决定实现分红承诺。“我们要做正确的事情，并确保公司执行的措施符合我们的长期愿景——保留核心业务以及与合作伙伴一起优化的策略。这需要一个仔细的审查过程，这将需要一些时间”，该公司CEO在电话采访中表示。他说，我们相信，大流行最糟糕的影响已经过去，但与此同时，我们非常谨慎，正在为未来做准备。在进一步优化现有投资组合的同时，我们也在继续寻找未来盈利扩张的机会。 机构观点 惠誉：预计韩国央行在2020年将把利率降至0.25％；预计韩国央行今年将再降息25个基点，并在通胀较低的情况下，在某个时候推出一项有限的资产购买计划。在可预见的未来，韩国央行的政策将保持宽松。韩国央行要到2022年才会加息，而且届时只会加息25个基点。韩国央行今年已降息75个基点至0.5％，大多数经济学家预计到2021年将保持不变；今年仅剩两次利率决定，公布时间在10月14日和11月26日.  国际金融协会：欧元正处于成为“通缩”货币的危险之中；国际金融研究所首席经济学家罗宾·布鲁克斯(Robin Brooks)认为欧元可能会成为一种通缩货币，就像在2013年黑田东彦领导下的日本央行推出史无前例的货币刺激措施之前的日元那样。尽管按贸易加权计算，欧元走强，但按实际汇率或经通胀调整后的汇率仍较弱。CPI显示9月份欧元区的生活成本跌至负值。负通胀引发了人们的猜测，即欧洲央行将在今年年底前出台额外刺激措施。 富国银行首席经济学家Jay Bryson：特朗普叫停刺激方案谈判的消息意味着，第四季度美国的经济增长率可能会从第三季度的大约30％放缓至中间个位数，如果再次遭受冲击，经济将更加脆弱； 道明证券：澳元兑纽元料整理于1.072-1.105区间；道明证券维持澳元兑纽元将上涨的预期，预计整理于1.072-1.105区间，尽管澳洲联储释放鸽派信号，但该联储似乎不像新西兰联储那样热衷于打压汇率，而估值和基本面则对澳元有利；此外澳元的表现与主要新兴市场国家的经济表现更为密切，澳元兑纽元走势跟随与主要新兴市场国家关系密切的资产指标(如矿业，新兴市场货币，贱金属等)；虽然澳洲封锁措施较新西兰更为严格，但澳元存在积极外部背景与之相抵销，相反将寻求澳元因国内数据出现回调时做多澳元。 美国投行Evercore ISI：特朗普叫停刺激措施谈判可能使美联储扩大QE；美国刺激措施谈判的破裂增加了美联储加强其量化宽松计划的可能性，美联储可能会在12月转向一种基于开放式经济结果的项目，延长其购债时间的倾向。如果由于财政储蓄耗尽，第四季度经济动能严重丧失，且大选后财政前景仍面临严重挑战，美联储也可能将量化宽松的规模从每月1200亿美元提高到1500亿美元或1600亿美元。 随着投资者持续涌入，黄金ETF持仓量再创历史新高；① 现货黄金价格最近持续动荡。在投资者围绕着大选和美国财政刺激措施调整持仓之际，不断攀升的美国国债实际收益率对金价构成下行压力。② 但随着现货黄金价格下跌，流入黄金ETF的资金却持续增多。随着“逢低买入者”（dip-buyers）持续涌入，最近6天黄金ETF出现大量的资金流入，ETF总持仓量再创历史新高。③ 分析认为，这凸显ETF投资者对黄金价格反弹的信心；④ 瑞银此前分析认为，在美国大选和疫情流行情况不确定的情况下，黄金是非常好的避险工具，走弱的金价，给了投资者一个非常好的入场机会。瑞银认为到今年年底，黄金的价格可能达到每盎司2000美元左右。 荷兰合作银行：脱欧协议即使得以达成，英镑反弹空间也恐有限；荷兰合作银行认为，即使英国和欧盟在10月底之前达成脱欧贸易协议，英镑反弹空间也可能有限，英国首相约翰逊在保守党在线会议发表讲话，显然希望转移注意力，以摆脱其担任首相第一年遇到的政治反转和障碍，以期为其执政带来光环，约翰逊谈及未来，英国处在加速变化当中及自己的健康问题，但他试图掩盖自己仍面临著下议院议员反叛以及英国脱欧贸易谈判继续陷入僵局的事实；近期会议中，市场对英欧双方或将达成贸易协议的预期不断加大，也就是说，在现阶段谈判的贸易协议几乎肯定会缺乏脱欧初期所涉及的全面性，随着2021年临近，英国某些行业可能会发现成为英国脱欧进程中的牺牲品，而其他行业则将继续在新冠疫情封锁措施下维持运作，由于约翰逊目前在党内的威信不足，上述背景并不利于其地位，英国面临经济和政治方面的阻力暗示，即使10月底英欧签署脱欧贸易协议，英镑出现任何释放性反弹均空间有限. 当油价“大病初愈”，还徘徊在40美元附近时，最大产油国沙特正蠢蠢欲动，打算增加产量；① 有媒体称，沙特打算增加原油产量，以便赶在需求回升之前，先做好准备。一旦需求真正复苏，能立即竭尽所能地释放出最多的原油供应。沙特计划将日均产量从1200万桶增加到1300万桶——后者正是3月份沙特与俄罗斯开打价格战时，曾经威胁要达到的产量目标；② 分析师称，阿美将日产量提高至1300万桶是其近期战略的核心，因为该公司希望在新冠疫情对石油需求的影响过去之后能够抢占更大的市场份额；③ 沙特阿美相信，凭借他们拥有全球已探明石油储备的20%，以及4美元每桶的开采成本，即使较低的油价使得大多数石油供应商难以盈利，但阿美仍然能够在这种环境下继续赚钱。阿美的思路与西方的石油公司，例如BP和壳牌形成鲜明对比。这些西方公司计划限制石油生产支出，以便在低碳世界全面普及时投资可再生能源和绿色能源；④ 有媒体称，随着石油的需求复苏，沙特阿美修改石油产业下游扩张计划，当前的目标是在印度和中国等主要市场的现有项目中进行投资，而不是从头开始新建昂贵的大型炼油厂。阿美公司在一份声明中表示：“我们预计，在人口增长和经济增长的推动下，石油需求的增长将长期持续，有关石油需求即将到达峰值的猜测根本不符合石油消费的真实情况。”沙特认为，预计油价将持续保持低迷状态，并可能在50-60美元附近徘徊数年，同时美国等页岩油生产成本较高的地区的停产将支持这一价格水平。

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9月决议后美联储官员讲话汇总！总体基调持稳，但内部分歧加剧，警惕措辞变动引发金市汇市巨震 © Reuters. 9月决议后美联储官员讲话汇总！总体基调持稳，但内部分歧加剧，警惕措辞变动引发金市汇市巨震 由于在9月决议上，美联储暗示不会进一步扩大刺激，同时也未对通胀目标的容忍程度给出一个明确的上限，这令市场感到失望，因此提振美元，推动黄金跌至两个月低点。 自9月决议以来，美联储发声密集，且美联储内部呈现出越发分歧的立场。大部分美联储官员强调经济复苏好于预期，但是也警告经济复苏已经出现放缓的迹象，且就业市场依旧压力明显，因此需要在很长一段时间内维持宽松以推动通胀。 但是包括卡普兰和卡什卡利在内的联储官员则认为充分就业可能会在通胀目标实现前达成，因此需要更早的加息。圣路易斯联储主席布拉德甚至认为没有必要进一步的财政刺激措施。 而波士顿联储主席罗森格伦则明显悲观，认为需要四年才能实现通胀目标，同时认为实现充分就业还很远，美联储的预期过于乐观。 从票委分布来看，2020年票委总体中性偏鹰，卡普兰和卡什卡利明显偏鹰，梅斯特明显偏鸽，其他票委基本是中性立场，这意味着今年剩余的时间，美联储不会作出太多的政策改变，直到就业和通胀逐渐的改善。2021年料也延续当前的局面，因为布拉德和罗森格伦两个立场较为激进的官员不是2021年票委，因此总体延续中性的观点。 本周美联储继续发声密集，市场将继续关注美联储官员的表态，如果官员们在经济和就业前景以及资产购买方面立场方面出现了转变，将对黄金和美元产生直接的影响。 美联储主席鲍威尔（永久票委） 美联储主席鲍威尔肯定了经济复苏，但是认为未来能否进一步复苏取决于疫情和政策，此前鲍威尔也曾暗示经济增长可能已经放缓。 鲍威尔强调了财政政策的重要性，并强调如有必要，还将进一步扩大刺激。 鲍威尔承认调整通胀目标是为了延长宽松的时间，当前全球经济通缩风险更高一些。 9月17日美联储决议后的新闻发布会：① 鲍威尔表示复苏快于预期，家庭支出已经恢复了之前四分之三的降幅② 鲍威尔肯定了财政刺激的积极作用，但是警告如果没有更多的财政援助，经济将面临下行风险。③ 鲍威尔强调美联储准备在时机合适时调整资产购买，还远未弹尽粮绝，可以做的还很多 9月21日① 鲍威尔再次强调了财政刺激的重要性，表示在某些情况下直接的财政支持会比美联储的贷款更好，并将家庭支出已经恢复归功于联邦政府的支出计划② 鲍威尔表示，许多经济指标都有明显改善，但是警告未来的道路高度不确定，这取决于新冠疫情和政策③ 鲍威尔重申只要有需要，美联储将尽其所能 9月22日美联储主席鲍威尔和美国财政部长姆努钦出席众议院金融服务委员会的听证会① 鲍威尔表示，如果货币和财政政策共同起作用，复苏就会加速② 鲍威尔继续强调未来的道路仍然面临高度不确定③ 鲍威尔继续强调美国致力于减轻经济面临的影响，只要需要，美联储仍致力于使用所有工具来做力所能及的事情 9月23日美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会就新冠疫情方面的措施做证词陈述① 鲍威尔强调重新开放经济必须以可持续的方式进行② 鲍威尔提及了资产购买规模，指出美联储公司债券购买量已降至每天2000万美元③ 鲍威尔指出，美联储的行动旨在开拓这些市场，以维持就业④ 鲍威尔表示，财政政策的力量比任何支持都大，美联储和国会都需要“坚持到底”，以确保经济继续复苏，可能需要更多的财政支持⑤ 鲍威尔对于长期前景，认为已经走了很长的路，但还有很长的路要走 9月24日① 鲍威尔提及缩表问题，表示最终将缩减资产负债表，但不是近期内② 鲍威尔强调疫苗的重要性，认为从长远来看，疫苗将使旅游行业回到大流行前的水平③ 鲍威尔继续强调财政刺激的重要性，认为如果对家庭的某种形式的支持不能继续下去，经济就会有下行风险，在不太遥远的将来，如果没有对家庭的进一步财政援助，抵押贷款违约可能会增加④ 鲍威尔指出，设定平均2%的通胀将为美联储提供更大的降息空间⑤ 鲍威尔表示，美联储正追求2%的平均通胀，但是全球面临广泛的通缩风险 美联储副主席克拉里达（永久票委） 美联储副主席克拉里达认为，经济复苏快于2008年金融危机，但是就业市场依旧疲软。 克拉里达和鲍威尔保持一致，认为财政支出至关重要。 克拉里达强调在通胀升至2%之前将维持低利率 9月23日① 克拉里达在谈及经济复苏时表示，美联储基线预期是本次经济复苏将快于2008年经济危机，认为三年后美国经济将恢复至疫情前水平② 克拉里达表达了对于就业的担忧，表示尽管经济已经取得了很大的进步，但鉴于高失业率和小企业面临的风险，经济仍然是一个“深洞”，仍有1100万人失业③ 克拉里达也表示，美国经济复苏可能需要额外的财政支持④ 克拉里达强调，美联储预计将长时间的维持利率在较低水平，至少在通胀率达到2%之前，利率将接近于零 纽约联储主席威廉姆斯（永久票委） 纽约联储主席威廉姆斯没有传达有关货币政策和通胀预期的信息 9月22日威廉姆斯表示，美联储与国会、州政府和地方政府建立了紧密的伙伴关系，通过货币政策和社区发展来解决财富和收入不平等问题 9月25日威廉姆斯表示，为了实现公平的复苏，需要在卫生、教育和基础设施方面进行投资。结构性不平等扼杀了经济增长 美联储理事夸尔斯（永久票委） 美联储理事夸尔斯认为认为美国和其他发达经济体的前景良好，但失业率仍过高，经济难以迅速复苏 夸尔斯暗示仍有进一步的刺激空间，但是继续强调财政政策重要性 9月24日① 夸尔斯表示，美联储希望通过前瞻性指引加快复苏步伐：② 夸尔斯表示，鉴于美联储将新的重点放在解决就业缺口上，将“更加耐心”地应对通胀的小幅上行，经济有韧性，但8.4%的失业率“高得令人无法接受”③ 夸尔斯也提及了财政政策，表示对美国经济前景感到乐观，持续复苏需要政府的支持④ 夸尔斯对于经济前景，认为美国和其他发达经济体的前景良好，但下行风险依然存在。未来的通胀信号并不表明经济会迅速增长⑤ 夸尔斯还警告，企业将如何应对新冠的累积影响存在相当大的不确定性⑥ 夸尔斯表示，全球政策制定者需要做好进一步行动的准备 达拉斯联储主席卡普兰（2020年票委） 达拉斯联储主席卡普兰认为经济处于强劲的复苏，认为没有必要扩大资产购买，但表示更愿意使用前瞻性指引。 卡普兰对于当前股市的表现持谨慎开场。 和鲍威尔一样，卡普兰也强调财政刺激的重要性。 卡普兰认为在达到通胀目标之前，可能会实现充分就业，不应该维持低利率过长的时间。卡普兰反对负利率。 9月17日卡普兰表示，在确信经济能实现通胀和就业最大化目标后，他更倾向于联储的政策能表现出“更大的灵活性“，这是一个更容易跨过的门槛 9月21日① 卡普兰表示预计第三季度GDP增长30%，第四季度表现强劲，高于2021年的趋势增长，美国目前正处于强劲的复苏之中② 卡普兰强调美联储应该继续实施支持政策，直到经济度过疫情的影响③ 卡普兰对继续扩大资产购买持怀疑立场，认为不确定增加美联储资产购买是否将有助于实体经济，但是美联储仍然有它可以做的事情，比如资产购买和为小企业提供便捷，如果能得到更多的好处，更愿意使用前瞻指引④ 卡普兰表示，货币政策现在不是经济前景的主要驱动因素，疫情才是⑤ 卡普兰表达了对于美股飙升的谨慎情绪，称市值与GDP之比处于历史高位⑥ 卡普兰强调财政刺激的重要性，认为对今年强劲增长的预测是基于一些进一步的财政支持，延长一些失业福利是至关重要的⑦ 卡普兰认为美联储将在2.5到3年内将利率维持在接近零的水平，但是一旦美国达到较低的失业率，不确定美联储是否还需要保持零利率，担心美联储新的低利率承诺将造成失衡和不稳定，助长过度的冒险行为，因为在中性利率上升的同时保持零利率意味着加大货币宽松力度。卡普兰认为美联储在达到通胀目标之前，可能会看到实现充分就业的目标。⑧ 卡普兰表示，最高法院的空缺扩大了不确定性，这会给经济带来压力 9月24日① 卡普兰明确不会实施负利率，认为负利率不是可选的，会摧毁货币市场② 卡普兰预计失业率在2023年左右才能回到疫情前水平③ 卡普兰表示，预计2021年美国GDP增速将超过3％，预计第三季度美国GDP年化增长30%，第四季度也将强劲增长 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（2020年票委） 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为美联储仍可能在实现目标之前加息。 卡什卡利强调政策前景取决于就业和通胀 9月17日卡什卡利希望提高门槛，即让利率保持在当前的水平，直到核心通胀“持续”达到2%的水平，核心通胀通常比整体通胀更低 9月18日① 卡什卡利认为，在新的前瞻性指引下，美联储仍可能在实现目标之前加息② 卡什卡利对于充分就业的判断是，核心通胀率持续保持在2%将表明经济真的处于充分就业状态③ 卡什卡利希望美联储承诺等待利率上调，直到核心通胀率在大约一年的时间内达到2%④ 卡什卡利想要更强有力的前瞻性指导⑤ 卡什卡利表示，美联储仍然依赖于就业和通胀判断 克利夫兰联储主席梅斯特（2020年票委） 梅斯特继续强调财政支持重要性，同时认为复苏前景脆弱 9月23日① 梅斯特认为，受到冲击最大的是最脆弱的人，包括低收入工人和少数族裔② 梅斯特强调，财政支持经济复苏将非常需要③ 梅斯特在谈及复苏前景时认为，并未实现广泛复苏，且复苏不可持续，仍然脆弱。就经济产出和就业而言，美国损失了大约6年的总产值 亚特兰大联储主席博斯蒂克（2021年票委） 亚特兰大联储主席博斯蒂克对于就业率表现不佳表示担忧，认为看到经济放缓的迹象。 博斯蒂克也强调了财政政策的重要性 9月18日① 博斯蒂克表示，美联储须努力思考如何提高就业率② 博斯蒂克认为，确实看到了经济放缓的迹象③ 博斯蒂克强调现金发放、财政帮助创造了比美联储更多的支持④ 博斯蒂克认为疫情的影响使人们很难看到通胀的情况，通胀数据传递出复杂的信息，希望信号更加清晰，乐见通胀超过2%，但将更多地看通胀发展轨迹而不是水平，等待过热迹象后再采取行动 9月22日博斯蒂克表示，美联储采取了迅速而大胆的行动，在所有人都得到改善之前，美联储不会退出行动 芝加哥联储主席埃文斯（2021年票委） 芝加哥联储主席埃文斯认为经济复苏快于预期，美联储可以在平均通胀率达到2%之前提高利率。 但是埃文斯认为需要超调，即短时间允许通胀超过2.5%，且有必要可能短时间进一步宽松。他还强调，在实现充分就业，通胀率达到2%及出现超调之前，将保持利率不变 埃文斯强调财政刺激的的重要性，但是认为最终达成的刺激规模可能不会很大，在1万亿美元之内。 9月22日① 埃文斯表示对进一步购买债券持开放态度，但目前的大问题是财政刺激和总需求② 埃文斯认为，美联储可以在平均通胀率达到2%之前提高利率③ 埃文斯的通胀预期是预计今年年底通货膨胀率为1.5%，之后会缓慢攀升至2%。2%的通胀率更大的超调意味着你将更快地达到平均2%的通胀率④ 埃文斯对于就业市场的看法是，只要通胀率保持在2%，并不会担心失业率是否会降至非常低的水平⑤ 埃文斯表示美联储有更多关于进一步量化宽松的讨论，美联储委员会需要就资产购买进行更多的讨论⑥ 埃文斯强调额外的财政支持是“根本的，非常重要的”，如果没有财政援助，经济衰退的动力将大大增加，预测是基于至少5000亿美元，也许是1万亿美元的额外财政支持⑦ 埃文斯认为，如果有进一步的财政支持和疫苗，预计明年年底失业率将降至5.5%⑧ 埃文斯表示，尽管死亡人数增加，仍上调经济预期，最让他吃惊的是，美国经济已经恢复到危机前的90%左右 9月23日① 埃文斯表示，如果美联储只是允许通胀超过2.25%而非2.5%，那么将需要到2026年才能达到平均2%的水平（契合之前允许超调以快速到达通胀目标），如果有选择的话，会做出一个更大的承诺来超调通胀，美联储可能会达到2.5%的通胀率，这是政策正确运行的结果② 埃文斯认为，美联储需要讨论在通胀过度问题上真正愿意容忍的是什么，我们必须实际看到2%的通胀，而不是在接近的时候希望通胀会达到2%③ 埃文斯表示。美联储稍后将考虑更大规模的债券购买，但过早地购买更多债券没有那么有效了，等到失业率接近6%时再购买债券或许更好④ 埃文斯还强调，目前货币政策的制定是充分的，将在必要时转向更宽松的货币政策⑤ 埃文斯强调，缺乏财政支持将意味着失业率不会下降那么多，财政政策支持和改善公共卫生安全是经济复苏的关键⑥ 埃文斯表示，在实现充分就业，通胀率达到2%及出现超调之前，将保持利率不变⑦ 埃文斯对于美国刺激措施的规模预期是，认为1万亿美元的财政援助可能有点雄心勃勃⑧ 埃文斯表示，自己是主张通胀率应升至2.5%的少数派 9月25日① 埃文斯表示，美联储将使用各种措施助力经济复苏② 埃文斯强调，更多的财政政策援助是限制经济损失的关键③ 埃文斯认为，经济衰退持续的时间越长，不平等现象就越严重，美国没有向失业家庭提供更多联邦援助，这是在冒严重的、不必要的风险 里士满联储主席巴尔金（2021年票委） 里士满联储主席巴尔金肯定了经济复苏，但是认为经济复苏正在放缓 9月22日① 巴尔金肯定了经济的复苏，认为上一次的就业报告比预期的要积极，同时支出恢复的速度快于就业，商品支出的增长速度快于服务支出，对美国能够避免第二次封锁感到相当乐观② 但巴尔金表示，由于新冠病毒、财政和政治的不确定性，经济预测变得更加困难，最近劳动力市场的改善将会放缓，更有可能出现缺货，而不是供应过剩③ 巴尔金表示，美联储将继续购买债券，提供额外的调节 9月25日① 巴尔金表示，当前的前景支持采取最大程度的刺激措施，低利率持续更长时间”并不意味着“永远为零”② 巴尔金在谈及通胀表示，不太担心通胀在近期升级的可能性，通胀预期是稳定的，并且有很好的基础③ 巴尔金表示，希望美联储能在时机成熟时走向正常化 旧金山联储主席戴利（2021年票委） 旧金山联储主席戴利未提及明确的政策走向和经济预期 9月24日① 戴利表示，美联储致力于允许经济继续运转和降低失业率，直至工资和物价开始上涨② 戴利表示，一周的新冠疫情抹去了十年来在劳动力市场取得的成就③ 戴利强调，美联储将以通胀为指导 圣路易斯联储主席布拉德 圣路易斯联储主席布拉德对于经济前景传达了乐观的预期 布拉德认为失业率可能降至4.6%至5.2%之间，就业复苏强于市场预期。 布拉德是唯一一个认为没有必要出台大量新的财政刺激措施的美联储官员 9月18日① 布拉德认为，我们正处于通胀可能上升的时刻，可以看到通胀上升的几个来源，美联储的新策略将成功地使通胀达到2%。② 布拉德预计今年年底失业率将降至6.5%，美国有机会享受疫情后的经济繁荣③ 布拉德强调利率将在相当长一段时间内保持低水平④ 布拉德表示，适用于美国债务的财政措施是必要的 9月22日① 布拉德认为，美联储能相当长一段时间容忍2%-2.5的通货膨胀② 布拉德认为，美联储促进通胀因素出现，美联储推升通胀的新方法可能奏效③ 布拉德认为，可能有足够的财政援助用于复苏④ 布拉德认为，美联储在提高利率方面将不会过早采取行动 9月25日① 布拉德对复苏呈乐观态度，认为全面复苏“近在咫尺”，经济迅速适应疫情所带来的风险，第三季度和第四季度强劲的数据可能有助于挽回损失，到2020年底，美国经济可能会接近全面复苏，他表示他比很多人对前景的看法更乐观② 布拉德强调，财政政策一直“非常有效”③ 布拉德认为，下行风险依然很大，但是美联储的许多人高估了经济下行风险④ 布拉德认为，失业率可能在未来几个月迅速下降，失业率可能降至4.6%至5.2%之间⑤ 布拉德对通胀的看法——“过大”的联邦赤字、不断增长的经济以及静态的美联储增加了通胀上升的可能性，2021年的通胀压力比以往更大⑥ 布拉德认为没有必要出台大量新的财政刺激措施⑦ 布拉德认为考虑何时减少资产购买还为时过早⑧ 布拉德警告，预计第二波新冠肺炎疫情会使经济脱轨 波士顿联储主席罗森格伦 波士顿联储主席罗森格伦对经济复苏持悲观观点，认为需要四年才能实现通胀目标。 罗森格伦也强调财政支出的重要性。 罗森格伦认为就业复苏疲软，要求利率维持在低水平的时间比预期更长。 罗森格伦对于疫情二次蔓延持担忧立场 9月23日① 罗森格伦认为，如果4年内通胀率能达到2%，那就太幸运了② 罗森格伦表示，不赞同联邦公开市场委员会对经济未来的乐观态度，经济恢复过程中最困难的部分还在前面③ 罗森格伦表示，短期内看不到任何新的财政支持，但是复苏将需要美联储和财政支持，担心第二波新冠疫情，缺乏财政援助 9月24日① 罗森格伦强调，更多的财政行动将为经济带来更大的好处，与调整债券购买计划相比，财政政策对经济的帮助更大② 罗森格伦表示，现在说美联储是否应该改变购买国债的组成还为时过早③ 罗森格伦在谈及多长时间内维持低利率政策表示，经济增长疲软可能会延长美联储达到2%通胀目标的时间，这就要求利率维持在低水平的时间比预期更长④ 罗森格伦表达了对于疫情的担忧，预计如果新冠肺炎感染病例上升，美国的一些地区将会封锁，消费者将会撤回消费，基本预测是今年秋冬两季疫情会恶化，经济活动会减少⑤ 罗森格伦对于加息前景表示，距离达到2%的通胀目标还有很长的路要走，而且在未来几年内都不会加息。如果出现金融失衡，美联储可能会提高利率⑥ 罗森格伦在谈及就业市场时表示，我们离实现最大就业还很远，而且要迅速实现这一目标还面临着阻力

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美国劳动节金价窄幅整理，本周英国脱欧谈判和各国央行宽松举措可能成为爆点 美国劳动节金价窄幅整理，本周英国脱欧谈判和各国央行宽松举措可能成为爆点 周一(9月7日)欧洲时段盘中，现货金价维持震荡小幅下行的走势，但波动率十分有限。稍后纽约时段，美国和加拿大劳动节休市，料市场整体波动也会受限。 目前金价仍然处在收缩震荡区间，且波动幅度越收越窄。技术上，金价在今年五月份的一轮大幅上涨之后，出现上涨的疲态，从八月初到目前价格依然维持整理，市场都在等待更多的消息指引，但短期内似乎没有足够的刺激能够使得金价摆脱当前的收缩整理。 基本面上，金价仍然有着诸多的支撑因素，这些支撑因素的任意一个都有可能给金价带来强劲的支撑。本周英国硬脱欧忧虑重燃，各国央行宽松政策也是炒作焦点，同时受疫情影响的经济前景一直都是投资者关注的对象。 英国硬脱欧的担忧情绪重燃有望给金价中期带来支撑 随着英国与欧盟贸易谈判失败的几率增加，英镑本周周一走低，日内短线在英镑走低的带动下，美元走强，但金价的下行压力较小，主要因为市场对英国硬脱欧的担忧情绪也增加。如果这种担忧情绪持续挥之不去，那么这反而会在中期给黄金带来支撑。 投资者的视线正重新转向英国脱欧，英国和欧盟均认为需要在10月底前达成协议，从而为年底脱欧过渡期结束时顺利退出铺平道路。 英国首相约翰逊准备告诉欧盟，他宁可放弃，也不愿在他认为涉及英国脱欧核心原则的问题上让步。双方定于本周继续谈判。 英国首相约翰逊的办公室发表的一份声明显示，7日，约翰逊将向欧盟表明，双方达成自由贸易协议的最后期限是10月15日，不会继续拖延下去。 8日，英国和欧盟将在伦敦就拟定贸易协议展开新一轮谈判。根据英国首相府发布的消息，约翰逊将在双方谈判前夕告诉欧盟，如果到时（10月15日）还是无法达成协议，我不认为我们之间还有可能签署一份自贸协定。那我们就应该接受这个事实。 约翰逊将告诉欧盟，若没有达成协议，英国和欧盟的贸易关系就采用澳大利亚模式，那将会是一个好的结果。澳大利亚与欧盟没有全面的贸易协议，其贸易关系遵循世界贸易组织默认规则执行。 英国脱欧谈判代表弗罗斯特6日曾表示，英国并不害怕“无协议脱欧”。法国外交大臣勒德里安则称，双方亟需达成贸易协议，目前的僵局是由于英方的态度问题。 英国外交大臣拉布表示，未来这一周是“唤醒欧盟”，现在是“欧盟达成协议的最好时刻”。他说，对于英欧协议，英国与欧盟都进入了“思考的时刻”，因仍然存在两大难题，本周即将展开的谈判不轻松。 拉布说，剩下的两大难点是捕鱼权和国家援助规定。英国只是要求像其他任何国家一样受到欧盟对待。拉布还表示，尽管有报道称唐宁街认为达成协议的机会只有30%~40%，但达成协议仍是“容易的”。 近日，负责英国脱欧事务的欧盟首席谈判代表巴尼耶批评英国在谈判中缺乏诚意，表现令人失望。欧洲理事会主席巴尼耶表示，不确定欧盟与英国能否在今年年底前就未来关系达成协议。即将于8日举行的英欧第八轮谈判，是目前双方日程表上的最后一轮谈判。 英国“脱欧”过渡期将于今年12月31日结束。在过渡期内，英国与欧盟需要谈判达成新的自由贸易协议。如果未能达成协议，双方的贸易关系将回到世界贸易组织框架内。今年以来，英国与欧盟就未来关系已经举行了7轮谈判，但均未能在未来经贸协议等方面取得突破性进展。 此前英欧双方都认为，最迟需要在10月底前就完整的协议法律文本达成一致，才能为双方议会批准通过留出足够时间。 图：金价4小时图日内走势 全球央行的宽松政策预期给金价带来中期支撑 美联储方面，美联储主席鲍威尔坚持低利率持续时间将以年计，支持政策不会过早撤回。 美联储主席鲍威尔近日接受采访时表示，尽管美国8月失业数据是正面的，美国的经济复苏还有很长的路要走，而且利率将在一段时间内保持低位。 当地时间9月4日，在非农就业报告公布后，鲍威尔在接受采访时说，这份就业报告是一份不错的报告。在5月和6月，我们有很多人重返工作。 当地公布的非农就业报告显示，美国的劳动力市场在8月份连续第4个月反弹，失业率下降了将近2个百分点至8.4%，新增就业137万工人。 但鲍威尔也补充称，虽然许多工作岗位已经恢复，但仍有1100万人没有重返工作岗位，其中包括酒店、娱乐和旅游相关的工作岗位。 对于新冠病毒对经济的冲击，鲍威尔再次表示，他鼓励遵守安全准则，例如戴口罩和保持社交距离。他说，实际上，如果在全国范围内人们都戴着口罩并保持距离，美国将可以获得巨大的经济收益。 对于货币政策，鲍威尔表示，他认为利率会在数年内保持在低位。他说，我们认为将需要长期低利率来支撑经济活动。这将以年为单位。 因此，鲍威尔也表示，美联储还没有准备好放松警惕，我们认为，需要在很长一段时间内保持低利率，以支持经济活动。这需要数年的时间来衡量，我们不会过早的撤回我们认为经济需要的支持。 美联储于8月27日发布了政策框架的修订文本，宣布将达到长期通胀2%的目标调整为“在一段时间里力图达到平均通胀2%”。新的声明的表述从而将调整为“在接下来的一段时间里，通胀都将持续低于2%，适当的货币政策将或许以通胀在未来某时适当地超过2%为目标。” 欧洲央行方面，本周欧洲央行决议有可能加大刺激力度。 经济学家表示，欧洲央行可能会在今年晚些时候加大应对危机的力度，因为复苏乏力和欧元走强可能会加剧物价下跌。 调查的大多数受访者预计，欧洲央行到12月将增加1.35万亿欧元（1.6万亿美元）的大规模债券购买计划，预估中值为3，500亿欧元。预计欧洲央行将在本周四的会议上维持政策不变，但一些分析师预计行长拉加德将暗示未来可能采取更多行动。 虽然欧洲经济从冠状病毒引发的衰退中最初的反弹势头强劲，但一系列问题给前景蒙上了阴影。随着夏季旅游的增多和限制的放宽，欧洲感染人数一直在上升，指标表明经济开始失去动力。 对政策制定者来说，另一个令人担忧的信号是，上个月欧元区通胀率四年来首次变为负值，核心通胀率创历史新低。欧洲央行下周将公布新的经济预估，这将有助于确定经济仍需要多少刺激措施。 荷兰合作银行分析师Bas van Geffen表示，数据足够好，无需在9月份采取任何新的政策行动，但病毒、经济增长和通胀走势仍存在不确定性。欧洲央行将再次确认，它仍准备在必要时调整政策。 经济学家David Powell和Maeva Cousin表示，欧洲央行理事会可能在本周表示，下行风险已经加剧，表明货币政策可能会在年底之前进一步放松。 接受调查的多数经济学家预计，疫情购债计划将延长六个月，至2021年底。受访者还表示，欧洲央行将通过各种银行贷款计划，在3月前再提供约2100亿欧元的资金。至少在2022年底之前，利率将保持不变。目前存款利率为-0.5%。 从长期来看，经济学家预计欧洲决策者将效仿美联储的做法，采取一种允许暂时超出2%左右通胀目标的策略。大多数受访者表示，欧洲央行可能会将当前“低于但接近2%”的目标调整为旨在随着时间的推移达到这一平均值的目标。 澳洲联储方面，经济学家预计澳洲联储有望扩大量化宽松。 一项调查显示，为了帮助澳大利亚摆脱近30年的首次衰退实现复苏，该国央行将提高其债券购买计划或降低利率。 参与调查的11位经济学家中，有7位预测澳大利亚央行将通过扩大其债券购买计划来加大量化宽松力度，瑞银集团的分析师预计这可能会在下个月开始。但是，大多数其他人预计将在今年年底或2021年初发生。 预计现金利率和3年期收益率目标下调至0.10%的受访者更少。其中德意志银行的分析师预计这一宽松政策将在不晚于2月实施，经济学家Shane Oliver预计会在接下来的六个月中。经济学James McIntyre预计这一举措会在11月出现，这一时点是在第三季度通胀数据发布后不久，澳洲联储的最新经济预测发布之前。 经济学家指出，货币政策更好的因应疲软经济状况的理由越来越强，并强调当前对信贷的疲软需求。他不同意澳洲联储主席洛威的前提，那就是贷款疲软是对疫情恐惧的结果，而不是资金成本造成的。 澳洲联储主席洛威上周扩大并延长澳大利亚央行向银行提供的贷款工具，并再次展现出在维多利亚州第二次防疫封锁后探索进一步措施以恢复增长的意愿。 澳洲联储上周二将现金利率和3年期收益率目标维持在0.25%。该行还对澳元从3月低点上涨27%感到不安，即使无法阻止或扭转这一升值势头，但希望为其降温。 AMP首席经济学家的Oliver坚持认为，廉价银行资金是量化宽松的另一种形式。他表示，澳洲联储将在未来六个月的某个时候实施进一步宽松，在通胀平均目标上与美联储看齐、更鸽派的前瞻��指引以及通过更积极的债券购买来实现更多量化宽松，都可能有助于抑制澳元。 美股动荡的担忧情绪有望给金价中期走势带来支撑 美国股市的强劲涨势曾将标普500指数推至30多年来最好的8月，但现在进入了今年波动最剧烈的两个月，在美国总统大选前最后一段时间，市场动荡的可能性大大增加。 美国汇盛金融首席经济学家说，美股近期投机情绪太明显，投资者在期权等衍生品上大量押注，为市场波动埋下隐患，因此美股出现短期调整下跌是非常正常的。他的说法随后得到证实，英国《金融时报》称，软银近期买入了数十亿美元的美国科技股的衍生品，加速了市场的狂热。 标普500指数接近历史高点，今年迄今上涨了7%，其中7月初以来上涨了11.5%，而上周四时，标普500创下了入夏以来少有的大幅下跌之一，下跌3.5%，原因是投资者纷纷抛售科技股，令市场恐慌指标接近10周高点。 基金经理和策略师表示，上周四的下跌可能预示着未来两个月的动荡，因为机构投资者开始重新关注未来一年的潜在经济隐患。 分析师普遍认为调整属于情理之中但有些意料之外。资产管理机构BK Asset Management宏观策略师Boris Schlossberg表示，这是美股近几周来第一次大规模调整，尽管对这种波动背后的原因感到茫然，但很明显，随着低迷的经济数据与资产价格近乎垂直上涨之间的脱节，市场已经到了一个临界点。 一位分析师指出，从历史上看，夏季的交易量和信息处���量都很低。今年也是如此，我可以假设，在经历了今年上半年的疲惫状态后，很多人现在又开始认真起来。 研究机构CFRA的数据显示，自1944年以来，标普500指数9月份平均下跌0.5%，而且，在此期间中每个选举年的平均跌幅都是如此。平均跌幅最大的是周期性股票，包括汽车零部件、钢铁和半导体。而表现最好的月份是4月和12月。 CFRA的数据显示，标普500指数和罗素2000指数在1987年分别下跌了21.8%和30.8%，在10月份创下了历史上最大跌幅。 投资者本月关注的关键事件之一是美联储将于9月16日召开的政策会议，会上将讨论可能采取的进一步支持经济的措施。这是美联储在11月大选前的最后一次会议。 CFRA首席投资策略师表示，在标普500指数接近上世纪90年代末科技热潮以来的最高估值之际，美国国会民主党和白宫就另一项经济刺激法案的谈判破裂，这可能会进一步加剧波动性。 美国经济复苏的隐忧和第二波疫情的担忧给金价中期支撑 虽然上周美国非农就业报告表现良好，但美联储主席鲍威尔依然谨慎，称在未来若干年，美国经济都需要低利率来支撑，复苏需要较长的时间，道路将更加艰难。 牛津经济研究院经济学家Bob Schwartz表示，正如美联储褐皮书所述，美国大部分地区经济活动涨幅正在回落，整体水平依然远低于疫情前，这将强化美联储在政策选择上的鸽派作风。 疫情反复正让就业率逐渐进入缓慢而艰难的增长趋势，Bob Schwartz分析道，这将对经济复苏造成伤害。虽然8月私营部门的就业率普遍增加，但与7月相比，就业增长放缓主要集中在休闲酒店业和医疗保健业这两个受到危机严重影响的行业，这是需要警惕的信号。 出于疫情防范的需要，许多企业必须在政府规定的产能限制下运营，消费者对于外出仍持谨慎态度，从而减少了雇主对新员工的需求，包括美国航空、美联航和可口可乐在内的一大批公司宣布了新的休假和裁员，业务仍处于严重衰退之中。一些公司警告说，如果没有更多的政府援助或经济的快速复苏，失业可能会成为永久性的。 美国国会新一轮刺激法案的谈判依然处于僵局之中，上周众议院议长佩洛西与美国财长姆努钦进行了简短通话，两党间依然存在“严重分歧”，这对于亟需资金支持的航空公司等周期性行业而言无疑是雪上加霜。 对于救济计划前景，Bob Schwartz表示，他认为仍然相信政策制定者将在本月晚些时候就至少1万亿美元的一揽子计划达成一致，如何解决延长失业救济金、地方政府资助等问题依然是关键，时间拖得越久，经济恢复的难度也将越大。 另据报道，近日美国传染病专家警告称，寒冷天气下美国新冠肺炎病例数可能会再度激增，人们担心的“第二波”疫情可能几周后就会在美国出现。 报道称，目前全美至少有27个州的新增病例数还在不断增加。一方面，周末期间加利福尼亚州和佛罗里达州的海滩上挤满了人，可能会引发病例数激增。另一方面，进入秋冬季，预计新冠病毒将开始更猛烈地传播。 此外，哥伦比亚广播公司一项新民意调查显示，美国民众对美国的疫苗持怀疑态度。只有21%的选民表示如果有疫苗，他们会尽快接种疫苗；超过一半的选民说他们持观望态度；另有21%的选民说他们永远不会接种疫苗。 经济学家指出即使推出疫苗，也无法在短期内治愈全球经济 美国疾病控制与预防中心已要求各州准备在10月下旬之前分发冠状病毒疫苗。辉瑞公司（PFE）认为它将有足够的数据要求美国食品和药物管理局下个月批准其潜在疫苗。 大多数专家认为，疫苗在美国大选之前不太可能（但并非不可能）准备完成。但是在第三阶段试验中至少有7个候选，很可能在未来几个月内至少会出现一种成功的疫苗，制药公司也竞相开发针对新冠肺炎的有效治疗方法。 有效的疫苗被吹捧为“神奇的子弹”，它将使全球经济迅速恢复运转。 然而，复苏可能会进展缓慢，因为疫苗通常不是100%有效的，并且只有有限的剂量。在国家和国家内部如何分配都可能是个问题。即使克服了这些挑战，有些人仍可能选择不接种疫苗。 经济学家指出，一旦疫苗获得认证，经济将产生一系列潜在的结果。  假设疫苗将改变明年的经济前景是错误的。第一个挑战是疫苗本身：世界卫生组织表示希望疫苗的有效性至少达到70%，但已将疫苗的最低阈值设置为50%。 这意味着，其他所有接受过疫苗接种的人可能仍然有感染的危险，这将阻止他们工作和消费。 另一个重要因素是供应：数据显示，今年可能有10亿剂疫苗可用，另外20亿剂准备在2021年分发。但这些数字的假设是建立在已批准了多种疫苗、而且供应量可能会很大降低的情况下。接种疫苗需要专门的针头和注射器，但是包括美国在内的许多国家手头上并不够。全球还需要应对玻璃瓶的短缺。 最后，许多人不愿接种疫苗：根据德意志银行委托进行的一项调查，法国只有61%的人说，如果疫苗在未来六个月内获得认证，他们计划接种疫苗。同样的答案存在在对70%至75%的德国人、意大利人、西班牙人、英国人和美国人的调查中。该银行上周在一份研究报告中表示，在欧洲，只有一半的人口认为“疫苗是安全的”。 经济学家指出，从全球经济的角度来看，这个问题并不像是否有疫苗那么简单。 北京时间20：05，汇通易汇通软件报价，现货金价报1928.27美元/盎司

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欧市盘前：脱欧协议达成概率不到一半，亚洲股市集体下挫，8月非农或利好黄金 © Reuters. 欧市盘前：脱欧协议达成概率不到一半，亚洲股市集体下挫，8月非农或利好黄金 周五（9月4日）亚洲时段，外汇市场波动有限，投资者在等待晚间的重磅非农数据。受隔夜美股暴跌影响，市场风险偏好情绪转为谨慎，风险资产有所承压，大宗商品也有所下行，这不利于商品货币表现，同时日内亚洲股市也纷纷下跌，澳新货币触及一周新低。英国首相约翰逊要求英国渔民将其在英国沿海水域的捕获量翻倍，导致英国脱欧贸易谈判陷入僵局，《泰晤士报》报道，英国唐宁街认为，由于政府援助僵局，达成脱欧协议的可能性只有30%至40%。如果美国8月非农就业数据表现不佳，那么对黄金无疑是好消息，这意味着美联储会再次为市场注水；短期看涨黄金，因为美联储显然更愿意支持就业而非通胀。  本交易日主要关注美国非农就业数据。 亚洲时段行情回顾 亚盘时段，澳元兑美元触及逾一周新低，汇价现报0.7269，跌幅0.05%；受隔夜美股暴跌影响，市场风险偏好情绪转为谨慎，风险资产有所承压，大宗商品也有所下行，这不利于商品货币表现，同时日内亚洲股市也纷纷下跌，商品货币或开启回调态势。 亚盘时段，英镑兑美元三连跌，汇价现报1.3270，跌幅0.08%；英国首相约翰逊要求英国渔民将其在英国沿海水域的捕获量翻倍，导致英国脱欧贸易谈判陷入僵局，《泰晤士报》报道，英国唐宁街认为，由于政府援助僵局，达成脱欧协议的可能性只有30%至40%，此外近期美元回升，投资者在等待晚间的重磅非农数据，届时外汇市场波动可能再度放大。 亚盘时段，现货黄金探底回升，现货黄金现报1933.36美元/盎司，涨幅0.16%；黄金整体窄幅波动，但在1920附近获得支撑，全球股市暴跌，日内亚洲股市也有所承压，黄金获得一定避险需求，同时美元并未进一步走高。LaSalle Futures Group高级市场策略师Charlie Nedoss称，如果美国8月非农就业数据表现不佳，那么对黄金无疑是好消息，这意味着美联储会再次为市场注水；短期看涨黄金，因为美联储显然更愿意支持就业而非通胀。  亚盘时段，国际油价震荡走低，美油现报41美元/桶，跌幅0.89%；布伦特原油现报43.72美元/桶，跌幅0.79%；本周周线势将下滑，因投资者焦点转向迟滞的需求及充裕的燃料供应。根据路孚特Eikon数据，抵达亚洲的原油数量在连续五个月增加后，9月料放缓，这个全球最大原油进口国的炼油商逐步消化膨胀的库存。在美国，炼厂柴油库存高企，短期内不大可能提高产量。加皇资本市场分析师Mike Tran称，炼油利润率低迷可能进一步压制油价上涨，我们预计今年秋季进一步减产以加快油品库存再平衡，减产导致美国汽油库存过去两个月急剧下降，尽管数据显示，过去六至八周驾车出行量已经基本在高位企稳。  亚洲股市行情一览 财经数据 财经大事 23:00  欧洲央行首席经济学家连恩在线上举办的欧洲央行年度研究会议发表讲话。 次日01:00  美联储埃文斯就当前经济状况和货币政策发表讲话。 亚洲时段消息回顾 提示：经济学家对美国8月非农就业新增人数的预期中值由139万降至135万； 英国首相约翰逊要求英国渔民将其在英国沿海水域的捕获量翻倍，导致英国脱欧贸易谈判陷入僵局；  《泰晤士报》报道，英国唐宁街认为，由于政府援助僵局，达成脱欧协议的可能性只有30%至40%；  盖洛普调查显示，韩国总统文在寅的支持率下降到45%，此前为47%； 日本自民党官员：日本执政党领导人竞选候选人将于9月12日在日本新闻俱乐部举行公开辩论； 印度新增确诊逾8.3万例，连续2天日增超8万例；据印度卫生部最新数据，印度新冠肺炎确诊病例升至3936748例。在过去24小时内，印度新增确诊病例83341例，连续37天日增超5万例，连续2天日增超8万例。新增死亡病例1096例，累计死亡68472例。  美联储官员淡化在下次会议上更新利率指引的可能性；亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，“目前，我认为美联储对支持经济和支持复苏的承诺没有很多不确定性，这样我们可以实现看起来更自然的经济发展。当我们到了所有人都清楚我们正在从紧急状态过渡到更稳定的状态时，那时候我认为你现在所说的那种前瞻性指引和明晰度将变得更加重要。我认为我们现在还没到那个情况”。   新冠疫苗最早或在美国大选前问世，白宫称未施压FDA要求快速批准；① 美国公共卫生官员和辉瑞均表示，一种新冠疫苗最早可能在10月底准备好上市，就在11月大选之前。预计新冠大流行可能是选民决定是否让特朗普总统赢得连任的主要因素。② 尽管11月3日与前副总统拜登的角逐对共和党总统特朗普而言利害攸关，但美国食品药物管理局(FDA)并无迅速批准一种疫苗的政治压力，白宫新闻秘书Kayleigh McEnany周四表示。③ McEnany在新闻发布会上表示：“没有人向FDA施压，要求他们做任何事。”④ 根据美国联邦疾病控制和预防中心(CDC)公布的文件，该机构已要求各州公共卫生官员准备最快在10月下旬向高危群体发放一种潜在新冠疫苗。⑤ 辉瑞周四表示，应该在10月底前就能知道与德国合作伙伴BioNTech正在联合开发的新冠疫苗是否安全有效。辉瑞表示，如果试验结果积极，将立即寻求让疫苗获批。瑞辉已经生产了数十万剂疫苗。⑥ 尽管如此，美国国家过敏暨传染病研究所所长福奇(Anthony Fauci)周四表示，新冠疫苗不太可能在10月底之前准备好。  全美商业经济协会（NABE）：美联储主席鲍威尔将于10月6日在全美商业经济协会（NATIONAL ASSOCIATION FOR BUSINESS ECONOMICS）会议上发表讲话； 机构观点 分析师：美国8月非农若不佳，将利好黄金；①LaSalle Futures Group高级市场策略师Charlie Nedoss称，如果美国8月非农就业数据表现不佳，那么对黄金无疑是好消息，这意味着美联储会再次为市场注水；②他称自己短期看涨黄金，因为美联储显然更愿意支持就业而非通胀。 财经网站Fxstreet分析师Joseph Trevisani前瞻8月非农；市场一直担心的第二波新冠肺炎疫情导致美国经济放缓没有发生，但没有糟糕的数据并不足以提振美元，令其走出五周来的低位，这需要好的消息，如就业人数的急剧增长。预计8月非农就业人数将增长140万，低于7月的176.3万，为5月开始复苏以来的最小增幅。失业率将从上个月的10.2%降至9.8%，为4月以来最低，就业不足率（U6）从上月的16.5%增至17.3%，为4月以来首次增长。 分析师：即使8月非农新增就业增幅符合预期，仍会威胁未来数月消费支出；① 纽约牛津经济研究院(Oxford Economics)资深分析师Lydia Boussour估计，就算就业岗位增幅符合预期，每两名遭到解雇的员工仍将有一人处于失业状态，失业长期处于高位的风险上升。② Boussour表示，“就业改善的趋势缓慢而磨人，对整体复苏是一个令人忧心的迹象。就业进展放缓且卫生健康情况欠佳，加上没有财政援助，有可能危及未来几个月的消费者支出反弹。”③ 就业增长缓慢对第三季国内生产总值(GDP)的影响可能有限。美国经济第二季GDP环比年率为创纪录萎缩31.7%，经济分析师估计第三季GDP环比年率可能反弹达30%。不过这将损及第四季GDP，因消费者支出受到打击。④ 疫情期间薪资大幅上升，那是因为流失的岗位集中在低薪服务行业，例如餐馆和酒吧。市场预计平均时薪同比增幅料从7月的4.8%降至4.5%。⑤ 8月预期增加的工作岗位可能多数为服务业岗位。制造业岗位料再增加5万个。人口统计方面聘雇的至少25万劳工可能提振政府部门岗位数据，但部分可能被教育岗位减少所抵销。⑥ 摩根大通分析师Daniel Silver称，“我们认为教育相关岗位将特别疲弱，因为许多地区的返校季可能异于往常”。  机构前瞻8月非农：预计美国8月新增135万个就业岗位，失业率跌至10%以下；多数经济学家预计，美国劳工部8月的就业报告将显示在今年春季经济触底，就业状况大幅改善之后，就业人数的增速会放缓。富国银行高级经济学家Sam Bullard在周四发表的报告中称，8月份的就业报告应该仍会令人鼓舞，显示出美国劳动力市场继续好转，仍在稳步复苏的道路上。尽管如此，招聘的速度正在放缓，复苏的状况将很大程度上取决于疫情的变化。值得庆幸的是，新冠肺炎病例增长在最近几周有所放缓，如果能够维持，将有利于招聘和整体经济增长的步伐。但是在秋冬季可能爆发的新一波疫情显然是劳动力市场转差的风险因素。  美国就业形式依然严峻，非农失业率可能会被低估；① 美国就业水平可能仍会比疫情爆发前水准减少约1150万。增加的工作岗位主要是先前被迫休无薪假或者被临时裁员的员工被召回。而且尽管新冠染疫人数增长有所放缓，许多疫情热点地区形势依然严峻。② 联合航空周三表示，正准备从10月1日开始，让16,370名员工休无薪假。美国航空已宣布员工数量将收缩40000人，包括19,000名自愿离职人员。福特汽车表示，打算在年底前将美国职位裁员1400人。大众轨道交通运营商也在考虑让员工休无薪假。③ 美联储本周发布一份报告，内容是根据美联储各联络窗口在8月24日或之前收集的情报，报告显示就业增长。不过美联储指出“部分地区也回报称就业增长放缓，聘雇活动的起伏加剧，特别是服务业，有越来越多的案例是休无薪假的员工遭到解雇，因为需求持续不振。”④ 宾州穆迪分析(Moody's Analytics)资深分析师Ryan Sweet表示，“当需求不存在的时候，餐饮及其他服务业领域的企业将不会持续召回员工，我们需要几周前那样的刺激措施。”⑤ 目前市场预计美国8约非农失业率为9.8%，但失业率可能被低估，因为有人被错误地归类为“有工作但没去上班”。8月中时至少有2920万人请领失业津贴。   美国8月就业增速料放缓，但失业率预计降至10%以下；① 随着政府提供的财政援助用尽，美国就业增长可能会在8月份进一步放缓，从而威胁经济从新冠疫情导致的衰退中的复苏之路。② 美国周五将发布备受关注的就业报告，而目前从运输业到制造业的各行业一些公司都在宣布裁员或让员工休无薪假。该份报告可能给白宫和国会施加压力，要求其重新启动陷入僵局的新一轮财政扶助方案的谈判，并且在距离总统选举只有两个月之际，有可能成为民主党和共和党两党的政治弹药。③ 帮助企业支付工资的那些计划要么已经失效，要么即将结束。每周600美元的额外失业救济金已于7月到期。经济学家将经济活动的急剧反弹归功于政府的慷慨相助。在3月中旬为了控制冠状病毒的传播而关闭企业之后，经济活动几乎陷入了停滞。④ 洛杉矶洛约拉玛利蒙特大学金融与经济学教授Sung Won Sohn表示，“疫情大流行确实破坏了我们的经济和社会结构，财政刺激措施的结束无助于改善局面。”⑤ 根据一项路透调查，受访分析师预计8月非农就业岗位数量可能增加140万个，其中一部分是2020年人口普查临时招聘的人手；失业率预估将从7月的10.2%降至8月的9.8%  荷兰国际：预测美国8月非农仅增加90万，失业率会上升；①荷兰国际集团的首席国际经济学家James Knightley表示，对此次非农新增就业并没有市场预期的那么乐观，预计新增将在90万；②这意味着失业率会有上升，尤其是美国联邦政府下一轮失业救济还不明朗的情况下，很多人会更积极地去找工作  西太平洋银行：美元反弹将是建立新空头头寸的良机；① 西太平洋银行资深外汇策略师Sean Callow称，美元若进一步反弹，将为建立新空头头寸提供良机。② Sean Callow表示，“由于收益率支撑减弱，美元仍有进一步下跌的空间，但由于选举不确定性，包括出现像2000年大选那样缺乏快速结果的可能性，美元也可能面临溢价风险”③ 本周美元上涨受到了多种因素推动，其中包括有越来越多的证据表明，尽管新冠疫情以及财政支持减弱吹来逆风，但美国第三季度经济的反弹速度超出了预期。④ 与此相反，欧元区数据疲软，欧元走强也让下周将召开会议的欧洲央行不适。此外，股市下跌也刺激了对美元的避险需求。  高盛：预测美国8月非农增加190万；①著名投行高盛预测，美国8月非农就业人数增加190万，失业率降0.4%至9.8%；②高盛还指出，疫情的卷土重来并没有导致美国阳光带的失业人数大幅增加。  美股大跌后，面临关键支撑考验；① 美股周四大跌，跌势严重到足以威胁标准普尔500指数自3月份低点反弹以来的上升趋势，当时人们对新冠病毒疫情的担忧达到顶峰。② 实际上，该指数的近月期货在亚洲周五上午跌破了该上升趋势线，如果收盘也跌破，从技术分析的角度来说，将构成看跌信号。③ 由于美国非农就业数据是一个潜在的风险事件，Pepperstone的Chris Weston在给客户的报告中写道，如果跌破上涨趋势线，那么未来走势可能会变得有些疯狂。  安联首席经济学家：美股很可能再跌10%；① 安联首席经济学家穆罕默德-埃里安（Mohamed El-Erian）在周四美股暴跌后表示，如果投资者态度发生转变，美股很可能进入回调区域；② 埃里安预测：我们可能很容易再下跌10%，如果人们开始考虑基本面的话；③ 他补充称：如果投资者心态从技术面转向基本面，那么市场将进一步下跌，但是否发生变化还需要观察。  国泰君安：未来一年看多农产品和能源，看平贵金属、国际定价的工业金属；① 国泰君安指出，20年大宗交易经验显示，大宗商品（除贵金属外）受经济基本面的影响更胜于流动性的影响，而贵金属则为流动性宽松（或实际利率下行）受益最确定的品种。典型事实是，大宗价格高点出现在2008年之前的全球高增长时期，而当经济放缓但全球央行QE大放水时，大宗虽阶段性有收益，但高点难超前期。流动性对大宗商品（除贵金属）的短期干扰不可能背离商品本身供需基本面太远；② 结合我们对经济的看法，未来一年，看多农产品和能源，看平贵金属、国际定价的（有色）工业金属。不过，国内定价的工业金属（如螺纹等）需要进一步考虑我国国内供给层面因素 （证券时报）  中金公司：海外市场仍将是积极因素主导的环境，短期波动不至于造成系统性压力和影响；① 隔夜美股市场再度出现“久违”的动荡，以科技龙头为首的纳斯达克指数调整尤为明显，收盘下跌近5%，为6月11日以来的最大单日跌幅；② 相比之下，价值股占比更多的道琼斯指数跌幅相对较小（-2.8%）、权重较为均衡的标普500指数则下跌3.5%。其他资产方面，10年美债小幅回落至0.64%，美元指数变化不大，基本持平���93附近，黄金则小幅下跌；③ 中金公司指出，隔夜市场的突然下跌可能更多是市场连续上涨并明显超买后的获利回吐；④ 目前的海外市场仍将是积极因素主导的环境（疫情改善），疫苗进展或财政刺激出炉都将进一步强化这一预期，短期的技术超买带来了一定波动，特别是可能导致阶段性的风格强弱切换，但尚不至于造成系统性压力和影响 （证券时报） 欧洲央行管理委员会下周将开会讨论货币政策，市场高度关注决策者们对于欧元汇率的看法；① 自从3月中下旬以来，欧元兑美元便走上了一条颇具气势的上涨之路。自从上周美联储宣布新的通胀政策，称容忍一段时间内的高通胀以来，欧元更是加速上涨，更是一度冲上了1.20，为两年来罕见景象。这引发了决策者的忧虑。媒体援引几位欧洲央行官员的话称，欧元升值带来了可能阻碍欧元区经济复苏的风险，因为在需求疲软的时候，汇率升值总是令人担忧。确切地说，欧央行官员们担心的不是欧元这段时间的涨势，而是更忧心这种上涨势头会持续下去。两位欧央行官员警告称，如果继续欧元汇率上涨，就将给欧元区的出口带来很大压力，压低物价，还会给决���者带来推出更多宽松政策的压力。② 一位欧洲央行理事会成员表示，美联储上周转向更为鸽派的平均通胀目标，推高了欧元兑美元汇率，并加大了欧央行进行战略评估的压力。欧洲央行计划在明年完成战略评估。欧央行官员们表示，现在的问题是：美联储已经做出了决定，因此市场可能会将欧元区的利率解读为结构性上扬，继而导致欧元进一步升值。媒体援引一位欧央行官员的话称，欧元走强可能令欧央行下周进一步下调通胀预期；③ 欧洲央行首席经济学家连恩（Philip Lane）周二称，欧元兑美元汇率对于欧元区的货币政策而言确实很重要，会影响政策的制定。外界认为，这表明连恩对欧元升值感到不安，因为这事关通胀。连恩讲话之后，市场开始抛售欧元，使得欧元兑美元涨势暂停，随后转为下跌，周三跌0.61%，回吐了上周四美联储主席鲍威尔讲话以来的所有涨幅，目前回到1.18附近；④ 值得注意的是，目前几乎没有分析师预计欧元的这波短暂下跌会持续。谈及欧元上涨的其他原因，媒体引述Cambridge Global Payments首席市场策略师Karl Schamotta的观点称，大量的投机性仓位起着重要作用。考虑到超买的状况，昨日的欧元回调感觉像是技术性回调。不过，Karl Schamotta还称，如果未来几个月有更多欧央行官员发表担忧欧元升值的讲话，那么可能削弱欧元进一步上行的动能。除了兑美元走高之外，本周，欧元兑一篮子贸易加权货币汇率接近历史高点，自今年2月以来累计上涨约8%。 

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欧市盘前：澳元创19个月新高；日本首相或因病辞职，日元走高80点，黄金回升20余美元 欧市盘前：澳元创19个月新高；日本首相或因病辞职，日元走高80点，黄金回升20余美元 周五（8月28日）亚洲时段，美元指数走低，商品货币继续走高，澳元创19个月新高，因经济继续复苏，市场风险偏好情绪整体回暖，同时，澳新银行上调澳元兑美元的预期。现货黄金探底回升20余美元，美元兑日元回落80余点，盘中一度创两周新高，因市场此前预计日本首相安倍晋三将表明继续担任首相的意愿，但最新据日本广播协会电视台28日报道，安倍晋三因为自身健康原因，已基本决定辞去日本首相一职，将在今天举行记者会见进行详细解释。 本交易日主要关注日本安倍晋三辞职传闻消息，日本首相安倍晋三将于北京时间16:00召开的记者会，晚间将有英国央行行长讲话。 亚洲时段行情回顾 亚盘时段，澳元兑美元大涨，汇价现报0.7292，涨幅0.45%；商品货币继续走高，澳元创19个月新高，因经济继续复苏，市场风险偏好情绪整体回暖，美元继续回落，同时，澳新银行上调澳元兑美元的预期；鉴于澳洲联储维稳，而中国经济复苏势头良好，澳元应该保持相对良好的表现，从长远来看，投资者应该逢低买入澳元；与此同时，澳元与全球股市的正相关关系预计将保持不变，这意味着如果目前的股市上涨趋势在未来几个月持续下去，那么澳元将受益。 亚盘时段，美元兑日元回落80余点，汇价现报106.4，跌幅0.16%；美元兑日元一度创两周新高，因市场此前预计他将表明继续担任首相的意愿，但最新据日本广播协会电视台28日报道，安倍晋三因为自身健康原因，已基本决定辞去日本首相一职，将在今天举行记者会见进行详细解释。安倍晋三本月17日和24日到庆应大学医院就诊，由于他被“溃疡性大肠炎”慢性病纠缠已久，近日一再入院检查，他的健康状况乃至政治前途引起大关注。 亚盘时段，现货黄金探底回升20余美元，现货黄金现报1943.86美元/盎司，涨幅0.74%；现货黄金延续日内涨势交投于1940美元上方高位，美联储鸽派立场仍未改变，但长期名义利率或将面临上行压力，这或将对金价未来的上涨造成一定的阻力，但通胀预期的回升将利好金银比进一步下行。且此前传闻称日本首相安倍晋三将辞职，这叠加了周末之前本已存在的市场避险需求，推动金价继续受到支撑。 亚盘时段，国际油价高位震荡，美油现报43.01美元/桶，跌幅0.07%；布伦特原油现报45.66美元/桶，涨幅0.13%；席卷美国德克萨斯和路易斯安那州石油行业核心地带的飓风强度不及预期。AxiCorp市场策略师Stephen Innes在一份报告中称，损失评估仍在继续，除非石油生产基础设施遭到持续破坏，否则风暴过后油价小幅下跌也并不令人意外。在风暴到来前，美国生产商已经关闭了156万桶/日的原油产能，占墨西哥湾总产能的83%。另外九家炼油商已经关闭了大约290万桶/日的产能，占美国炼油产能的15%。周四晚上，休斯敦港口正准备重启商业运输。该港口是美国最大的原油出口枢纽，运输能力约为60万桶/日。炼油业务方面，消息人士称，埃克森美孚准备重启德州博蒙特加工能力36.9万桶/日的炼油厂。  亚洲股市行情一览 财经数据 财经大事 日本自民党高级官员将于15:00（北京时间14:00）举行会议。 时间待定 日本首相安倍晋三计划举行记者会，或谈及身体状况。 21:05  英国央行行长贝利发表讲话。 ���洲时段消息回顾 美国民主党与白宫的刺激法案谈判仍未取得突破；① 美国众议院议长南希·佩洛西和白宫幕僚长Mark Meadows周四就陷入僵局的刺激法案谈判进行了三周来的首次交谈，双方依然没有取得任何突破。② 佩洛西说，民主党不会让步，白宫和共和党议员必须提高刺激方案的规模。“当他们准备这样做时，我们会准备就细节进行谈判和讨论。”③ 佩洛西表示，双方仍陷在“可悲的僵局中”，因为政府不承认专家和科学家都认为必须要提供的财政支持规模。民主党人愿意将3.4万亿美元的刺激法案规模减少到2.2万亿美元。而共和党人拟议的刺激法案规模只有1万亿美元左右。④ Meadows周三预测， 在9月底前不会与众议院民主党人就刺激法案达成协议，而且未来可能需要实施一些权宜措施，以便在10月1日以后继续为联邦政府提供资金，避免政府出现停摆。⑤ 对州和地方政府的援助，与学校完全开放挂钩的救助条件，以及每周的补充失业保险金是导致两党谈判僵持的几个最主要问题。民主党希望为州和地方政府提供9150亿美元资金，并把每周600美元的补充失业救济金维持到2021年，这大大超出了共和党的意愿。白宫的提议是向各州和地方政府拨款1500亿美元。  安倍晋三已基本决定辞去日本首相一职；据日本广播协会电视台28日报道，安倍晋三因为自身健康原因，已基本决定辞去日本首相一职，将在今天傍晚举行记者会见进行详细解释。 (人民日报)  美联储布拉德：美联储可能允许通胀率达到2.5%以弥补过去的不足；① 圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）说：“如果你想保持1995年至2012年确立的价格水平路线，你可能需要一段时间2.5%的通胀率。我们将尽力弥补过去的不足，但这要由委员会决定，而现在有不同意见”② Bullard表示，“委员会认为，让通胀在一段时间内高于目标以弥补以往的不足是明智的，然后，预料到这一点的市场将会把通胀预期固定在2%水平”③ Bullard称，美联储多年来一直未达到其2%的通胀目标，“我们认为这是因为有效下限会随着时间的推移拉低平均通胀率”。  安倍：力争到2021年中期，所有公民获得足够的疫苗；日本首相安倍晋三周五宣布了应对新冠病毒的新措施，其中包括将检测能力提高到每天20万次检测，并力争到2021年中期让所有公民获得足够的疫苗。 安倍晋三还表示，将从9月1日开始允许具有居留身份的外国人进入日本。 （中国日报） 波动率与股指罕见一并跳升 为美国股市亮起警灯；① Sundial Capital Research Inc．总裁Jason Goepfert报告表示，周三时芝加哥期权交易所波动率指数（Cboe Volatility Index， 简称VIX）涨幅超过5%，同时标普500指数上涨逾1%创下纪录新高，这种情况还是约二十年以来首次出现。② 他补充道，过往历史表明发生这种情形时，接下来的一个月股市跌幅中值一般会在1.2%。  欧洲央行首席经济学家：如果通胀目标需要，欧洲央行将调整政策；① 欧洲央行首席经济学家Philip Lane周四表示，欧洲央行的政策有助于把欧元区经济带上复苏正轨，根据通胀前景，必要时央行会对政策做进一步调整。② Lane在杰克逊霍尔年会上表示，“货币政策挑战包括两个阶段。一旦负面冲击已被充分抵消，第二阶段将确保适当调整疫情后的货币政策立场，以便及时向中期通胀目标靠拢”。③ 在Lane发表上述言论的几小时前，美联储主席鲍威尔公布了一种制定货币政策的新策略，可能会导致未来几年持续的低利率。鲍威尔说， 美联储将力求使通货膨胀率在较长一段时间内保持在平均2％的水平，这意味着在通胀率一段时期低迷后，美联储将允许通胀率超调。④ 欧洲央行也正在对货币政策策略进行评估，可能会改变维持物价稳定的使命。多年来，欧元区的通胀率一直未能达到略低于2％的目标。⑤ Lane说：“欧洲央行管理委员会随时准备适当调整所有政策工具。此外，应对疫情过程中吸取的新教训也将纳入我们对货币政策策略的评估之中”。  对美国经济的担忧加剧，超级富豪投资者俱乐部以现金为王；① 美国一群亿万富豪投资者正以前所未有的水平持有现金。有800多名投资者会员的俱乐部Tiger 21周四报告称，由于对美国经济受新冠疫情影响的前景感到担忧，成员总资产规模中的现金比例已提高至19%，疫情爆发伊始这个比例在12%左右。该组织表示，目前大约四分之一的成员预计危机将持续到明年6月底。② 该俱乐部主席Michael Sonnenfeldt表示，“持有现金比例上升是不同寻常的变化——从统计上讲，这是Tiger 21有史以来最大，最快的资产配置变化，在努力谨慎建立资源的同时，会员也积累了流动性，并且不会立即在这些领域再投资，以保持现金挺过这场风暴。”该俱乐部会员资产规模通常在1亿美元以上。③ 美国是受新冠疫情影响最严重的国家之一，死亡人数已达到近18万。第二季度该国经济经历了史上最严重的衰退，如果国会不能在今年秋季拿出1万亿至2万亿美元的纾困计划，经济将持续放缓。④ Tiger 21会员通常每月举行一次小型聚会分享观点，并就通常保守长期的投资展开辩论。报告称，即使多数人预计新冠危机将在今年持续存在，对美国长期经济前景仍然充满信心，并且仍在寻找“巨大的上升机会”  美国经济逐步重启，但就业市场疗伤速度缓慢；① 在过去一周中，小企业的人员配置、各行各业的工作排班和企业的空缺职位数量依然表现低迷，说明美国就业市场遭遇疫情重创后，复原的速度仍相当缓慢。② Homebase提供的截止8月23日当周小企业人员配置数据下滑；而根据Kronos提供的排班数据显示，多个行业的排班数量仅略微增加。③ 8月22日止当周初请失业金人数减少9.8万人，但仍超过100万。④ High Frequency Economics首席美国经济分析师Rubeela Farooqi表示，即便企业已经重新开门经营，工作岗位也有所回升，但裁员还在继续，反映出疫情对经济活动的干扰可能导致永久性的企业关门和就业流失，就业市场遭遇永久伤害的风险依然很高。⑤ 尽管过去一周的排班数量较此前一周增加1.2%，但这一增幅是来自学校重新开放。Chmura Economics整理的8月17日止当周空缺职位数量减少。⑥ 手机追踪公司Unacast和Safegraph数据分别显示，零售店客流量过去一周增加约1%和4.3%。⑦ 就业市场疲态有可能是对经济复苏力道和持续性的预警信号，经济复苏势头在5月和6月开始增强，而且早于预期，但随着美国南部和西南部疫情反弹，经济复苏势头有所减缓。  美国申请失业救济人数恢复下降，但美国劳动力市场形势依然严峻；① 在经历了前一周的意外上升后，上周美国申请州失业救济金的人数出现减少，表明随着新冠疫情缓和，劳动力市场开始逐步恢复正轨。② 该报告表明，在新冠病例增长放缓之际，就业市场将继续逐步复苏，下周公布的非农报告预计将显示8月份就业净增160万。不过，申请失业金人数仍远远高于疫情爆发前水平，而政府对于企业的财政支持减弱，国会无法就支持企业和失业者的刺激法案达成协议，都可能阻止就业市场的进一步回暖。③ 德意志银行的美国资深经济学家Brett Ryan表示，“有证据表明，那些开始失去州福利的人正在转向申请联邦福利”，这仍然显示出劳动力市场形势严峻，虽然8月前景仍然乐观，但是复苏步伐正在放缓。④ 周四公布的另一项数据报告显示，美国第二季度GDP降幅略小于初值，但由于修正后降幅依然是大萧条以来最大，所以并没有给市场带来多少安慰。⑤ High Frequency Economics的首席美国经济学家Rubeela Farooqi表示，即使企业已经重开，就业岗位恢复，但裁员现象依然持续，这是因为防疫措施对经济活动的干扰可能导致企业永久性关门，就业市场遭遇持久性伤害的可能性较高，这将拖累经济复苏步伐  特朗普正式接受共和党总统候选人提名：对美国未来4年的光明未来充满信心；在美国共和党全国代表大会上，特朗普正式接受共和党2020大选总统候选人提名并发表演讲。据美国有线电视新闻网（CNN）报道，特朗普在白宫南草坪发表接受提名演讲，他在演讲中说道：“因为你们的支持，今晚我站在你们面前，为我们在过去伟大的4年里共同取得的非凡进步感到自豪，并对我们将在未来4年为美国建设光明未来充满信心。”（环球网）  机构观点 杰克逊霍尔研讨会论文：新冠疫情可能给经济留下持久创伤；① 根据堪萨斯城联储年度货币政策研讨会上公布的一篇研究论文，由于企业和家庭转变行为方式，新冠疫情将给美国经济留下持久创伤。② 这篇题为“伤痕累累的身心：新冠对信念造成的长期伤痕效应”的论文通过研究诸多模型得出结论称，企业和家庭行为受到的长期影响将是深远的。受疫情影响，往常在怀俄明州杰克逊霍尔举行的研讨会今年改为网上举行。③ 圣路易斯联储的Julian Kozlowski、哥伦比亚大学的Laura Veldkamp和纽约大学斯特恩商学院的Venky Venkateswaran在论文中表示，“这场危机将对美国经济造成巨大而持续的不利影响，而且远超直接后果。”④ 尽管可以通过一些政策措施来缓解长期影响，但这篇论文反映了对疫苗研制成功后美国人仍不愿冒险的担忧。论文指出，十多年前的楼市崩盘以及1990年代日本资产价格暴跌，都引发了支出和借款行为的改变。⑤ 最引人注目的结论���一是，即便经济从短期打击中复苏，长远来看，美国经济产出仍可能减少3%至4%。⑥ 此文中心论点是人们会凭借过往经验来估计风险。巨大的冲击可能会重塑他们的信念，家庭和企业就可能在决策时更多考虑这种危险发生的可能性。  高盛：美联储9月或调整前瞻指引和资产购买计划；通胀率短期内很难超过目标水平。现在美国失业率高于10%，经济仍未从疫情带来的冲击中恢复。鉴于美联储的新策略，高盛首席经济学家Jan Hatzius表示，目前他预计9月份会议上美联储可能会调整前瞻指引和资产购买计划。  瑞银财富管理：美联储新政料加大美元贬值空间，或助欧元挑战1.20美元；① 瑞银财富管理投资总监办公室在周五报告中说，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布了更新长期目标声明及货币政策策略，新货币政策加大了美元的贬值空间。② 欧洲央行至今容许通胀“低于但接近2%”，美联储当前跟欧洲央行出现了根本性差距，美联储至今未曾实施过负政策利率，在2015至2019年经济改善期间甚至加息，因此塑造了美元独特的避险角色，在上个周期也是相对高收益的货币。③ 新政策框架显示美联储在重启加息周期前，将更耐心等待经济复苏，此不单意味美元的贬值空间加大，重塑美元独特性的概率也下降了。④ 欧元兑美元在消息公布后冲高回落；预期欧元继续在1.15至1.20美元间震荡只有当欧洲及全球经济持续复苏，汇率才有较强的突破能力，但美联储新政策框架料将助力欧元挑战1.20美元关口。 美联储对通胀和就业持更宽松立场，或导致未来数年持续低利率；① 美联储主席鲍威尔宣布了一种制定货币政策的新策略，将允许通货膨胀率在一段时间内超过传统上允许的水平，此举可能会导致未来几年持续的低利率。② 鲍威尔说， 美联储将力求使通货膨胀率在较长一段时间内保持在平均2％的水平，这意味着在通胀率一段时期低迷后，美联储将允许通胀率超调。此外，美联储还调整了对就业最大化问题的看法，以推动劳动力市场实现更广泛的增长。③ 鲍威尔在杰克逊霍尔年度央行政策研讨会上发表讲话称：“实现就业最大化是一个广泛的，包容性的目标。这一变化反映出我们对强劲劳动力市场所带来好处的肯定，特别是对于中低收入社群的许多人。”④ 鲍威尔说， 美联储将对通货膨胀采取更宽松的立场。⑤ 新策略旨在应对多年来过低的通货膨胀率。它赋予了美联储更大灵活性，相比过去，美联储将可以容忍更加强劲的就业市场及更高的通胀膨胀率。⑥ ING Financial Markets的首席国际经济学家James Knightley表示，“他们真的、真的、真的短期内不会提高利率，美联储的意思是利率会在更长一段时间内保持低位，不用担心通胀率上升”。  澳新银行：鲍威尔讲话后美元利空暂出尽，欧元及英镑后市或承压；① 澳新银行分析师指出，在美联储主席鲍威尔周四的讲话后，美元指数的短线政策利空已经基本得到释放，而与此同时欧洲第二波疫情还在进一步爆发，因此欧元及英镑在未来一段时间或面临更强的见顶下行压力；② 全球经济前景仍然不甚明朗，这会令美元的避险需求在此后继续维持在一定程度上，从而导致非美货币承压。同时，英国与欧盟的过渡期谈判进入最后冲刺，这一状况又会让欧系货币承受更大的压力，并抵消因为大选选情纷争而令美元汇价同样承受的压力。 太平洋投资管理公司：美元下跌才刚刚开始，亚洲货币将上涨；① 太平洋投资管理公司(Pimco)表示，美元下跌才刚刚开始，这个全球储备货币兑新兴市场货币有进一步的下跌空间。② Pimco驻香港的投资组合经理Stephen Chang称，虽然美元兑主要货币下跌，但在贸易加权基础上仍上涨约2%，并强于2019年平均水平。他一个重要的里程碑将是美国新刺激计划的通过。③ Chang说，“我们仍处于美元贬值的初期，需要注意的一个重要因素是美国是否会通过第四阶段的财政刺激方案，否则，财政支持的中断将导致重大的风险规避和美元看涨事件。”④ 随着特朗普政府竭力控制疫情，美联储承诺提供无限流动性以支持疲软的经济，美元承受的压力越来越大。自3月高点以来已下跌10％，对冲基金在两年来首次对美元转向看空。⑤ 除了一项创纪录规模的刺激措施外，美国国会还试图打破对一项新协议的僵局。⑥ 虽然大多数发达国家的货币都从美元贬值中受益，但亚洲货币走势滞后。亚洲的周期性复苏应该会使这些货币跑赢，特别是韩国和中国已经对公共卫生状况做出了很好的应对。由于风险偏好改善推动了对资产的需求，人民币和韩元都有望兑美元连续第三个月上涨。 青空银行：美联储低利率承诺使得美元下行趋势保持不变；① 青空银行(Aozora Bank)外汇产品经理Akita Moroga表示，伴随美联储将短期利率长时间维持在较低水平的承诺，美元的下行趋势依然未变。② Akita Moroga称，美联储有意维持宽松立场并压低短期收益率，那会使长期收益率的上行空间受限，因此美元的长期下行趋势依然没有改变”③ 美元兑日元会受到美国国债收益率上升的支撑，但是收益率的这种升势可能会出现逆转，因为低而稳定的短期利率会限制收益率曲线变陡，并使长期收益率限定在一定的区间④ 美元兑日元料会维持在105-107的区间之内，日内更大的关注焦点是北京时间16:00开始的安倍新闻发布会，因为市场行情中没有反映出安倍辞职的预期；但是在其任期还有一年，众议院任期也还有大约一年时间的情况下，安倍是否会暗示选举时间，这是一个更大的风险。 原油和汽油价格下跌，因飓风劳拉对炼油行业伤害不大；① 油价下跌，因飓风劳拉进入路易斯安那州，德克萨斯州墨西哥湾沿岸地区基本安然无恙，主要能源基础设施免遭重大损失；4级飓风劳拉登陆周四早间在路易斯安那州卡梅伦附近登陆，目前已经减弱为热带风暴；② 尽管这场风暴导致数十万人停电，并影响化工和液化天然气工厂，但德克萨斯州东南部的港口和炼油厂可能躲过了最坏的情况；周四美原油期货下跌不到1%，而汽油期货跌幅超过5%；美元走强也降低了对以美元定价的大宗商品的吸引力；③ Price Futures Group.高级市场分析师菲尔·弗林说，“破坏没有预期的那么严重，这给整个能源领域带来了更大的抛售压力，汽油价格下跌意味着炼油利润率可能恶化，意味着没有太多动机来迅速大量炼油”。  高盛：预计美联储到2025年才会加息；美国申请失业救济人数恢复下降，但美国劳动力市场形势依然严峻① 在经历了前一周的意外上升后，上周美国申请州失业救济金的人数出现减少，表明随着新冠疫情缓和，劳动力市场开始逐步恢复正轨。② 该报告表明，在新冠病例增长放缓之际，就业市场将继续逐步复苏，下周公布的非农报告预计将显示8月份就业净增160万。不过，申请失业金人数仍远远高于疫情爆发前水平，而政府对于企业的财政支持减弱，国会无法就支持企业和失业者的刺激法案达成协议，都可能阻止就业市场的进一步回暖。③ 德意志银行的美国资深经济学家Brett Ryan表示，“有证据表明，那些开始失去州福利的人正在转向申请联邦福利”，这仍然显示出劳动力市场形势严峻，虽然8月前景仍然乐观，但是复苏步伐正在放缓。④ 周四公布的另一项数据报告显示，美国第二季度GDP降幅略小于初值，但由于修正后降幅依然是大萧条以来最大，所以并没有给市场带来多少安慰。⑤ High Frequency Economics的首席美国经济学家Rubeela Farooqi表示，即使企业已经重开，就业岗位恢复，但裁员现象依然持续，这是因为防疫措施对经济活动的干扰可能导致企业永久性关门，就业市场遭遇持久性伤害的可能性较高，这将拖累经济复苏步伐。

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8月10日财经早餐：特朗普行政令延长失业救助，本周多国公布通胀数据，金价退守2020关口 8月10日财经早餐：特朗普行政令延长失业救助，本周多国公布通胀数据，金价退守2020关口 由于美国民主党人和共和党人在总体支出规模上有万亿美元的分歧，上周六(8月8日)美国总统特朗普签署行政令，延长失业救助，并推迟征收工资税。特朗普为失业者提供每周300美元(另外100美元由地方各州提供)的联邦救济；这笔资金的上限为440亿美元，按照目前的失业率，可能在一到两个月内耗尽。 美国众议院议长佩洛西8月9日表示，特朗普在新冠病毒纾困方案上的行政行动“荒谬地违宪”，希望与白宫的谈判能尽快恢复。美国财长姆努钦表示，他愿意倾听民主党提出的任何抗疫纾困建议。不过，双方周日接受政治脱口秀节目采访时都没有给出恢复谈判的确切日期。美国国家经济顾问库德洛预计特朗普的失业援助计划不会大幅推迟，也许会因为行政令而上法庭。 虽然本周美国议会已经进入休会期，但投资者仍需留意美国两党对于抗疫纾困救济计划谈判的相关消息。周一(8月10日)亚市盘初，现货黄金小幅走弱，勉强守在2020关口附近，上周美国非农数据表现靓丽帮助美元反弹，令部分黄金多头获利了结离场；周一美元指数守在93.40附近，而且短线美元指数有些企稳迹象，投资者需要提防金价和非美货币的短线回调风险。 本周（8月10日至8月16日）迎来多项重要的中国经济数据，此外主要关注各国通胀数据，随着通胀对黄金推动的作用加大，这变得尤为重要。另外，关注美国刺激法案的新进展，美国也将公布零售销售数据，另外，全球贸易摩擦仍是重要的一点。 周一开盘行情 本周市场热点 ①周一，中国CPI、PPI、欧元区8月Sentix投资者信心指数、 美国6月JOLTs职位空缺、中国信贷数据。②周二，英国就业数据、欧元区、德国8月ZEW经济景气指数、美国7月PPI、EIA公布月度短期能源展望报告。 ③周三，API、EIA库存报告、OPEC公布月度原油市场报告、新西兰联储公布利率决议、英国GDP、贸易帐等；美国CPI等。④周四，澳大利亚就业数据、德国CPI、美国初请失业数据、欧洲央行公布7月货币政策会议纪要。⑤周五，中国工业增加值、消费投资等数据、欧元区GDP数据、美国零售销售数据、石油钻井数据等。 上周回顾 特朗普签署行政令，延长失业补助；美国财长姆努钦表示“随时”愿意倾听民主党人的提议；① 美国财长姆努钦表示，他愿意倾听民主党提出的任何抗疫纾困建议；众议院议长佩洛西也表示，希望与白宫的谈判能尽快恢复；② 不过，双方周日接受政治脱口秀节目采访时都没有给出恢复谈判的确切日期。特朗普在周六签署行政令，绕过国会，延长部分纾困措施，包括继续向失业人士发放救济金，但金额由每周600美元，下调至400美元，州政府须承担部分费用。③ 佩洛西称，我们必须达成协议，我们必须找到折中方案；她还表示，“当然有妥协的余地”；④ 民主党人和共和党人在总体支出规模上有万亿美元的分歧，在几个关键问题上也尚未达成共识，包括对州和地方政府的援助以及补充失业救济的金额；⑤ 在福克斯的节目中，姆努钦批评民主党人在过去几周的谈判中不妥协，特别是在州和地方政府的援助问题上，一些共和党人称这是救济民主党州；他敦促佩洛西“在我们已经达成一致的问题上”通过法案，然后再回来讨论最有争议的问题；⑥ 姆努钦说，其他几乎所有问题我们都达成了一致，任何时候他们有了新建议，我都愿意听 美国众议院议长佩洛西：（回应是否会起诉特朗普）特朗普在新冠病毒纾困方案上的行政行动“荒谬地违宪”。 【日本、英国表示将在8月底达成贸易框架协议】据央视新闻报道，当地时间7日，为期两天的英国、日本贸易谈判在伦敦结束。英国和日本高级官员均表示，两国将在本月底达成初步的贸易协议。据英国媒体报道，正在英国访问的日本外务大臣茂木敏充当天下午召开在线发布会表示，日本和英国已经就双边贸易协议的绝大多数条款达成实质上的一致，双方将加速谈判。他说，我们同意加速谈判，以期在8月底前达成框架协议。英国国际贸易大臣特拉斯当天发表声明称，谈判积极、富有成效。两国在协议的主要问题上达成一致，包括数字、数据、金融服务等领域，协议范围超越了欧盟、日本协议。两国共同的目标是在8月底达成正式原则性协议。但特拉斯没有进一步说明日英谈判中还存在哪些分歧。 【7月非农：特朗普再度“预言”成功，但警惕6月疫情反弹影响尚未体现】① 美国7月份非农就业人数增加176.3万人，增幅创有记录以来第三高水平，预期为增加148万人；失业率10.2%，预期为将10.6%；薪资年率4.8%，预期为4.2%；本周特朗普称，7月非农将录得一个“大数字”；② 尽管此次数据好于预期，但6月美国疫情反弹，令多地放缓了复工脚步，一些地区甚至再次封锁，虽然复苏停滞的问题可能不会反映在7月报告中，但如果社会活动持续当前趋势，则肯定会给未来几个月的就业报告带来压力；③ 分析师认为，经济复苏完全取决于能否成功控制病毒的传播。美国经济复苏的第二阶段将更具挑战性，在没有新的广泛而实质性财政计划的情况下，我们应为就业和支出数据走弱做好准备。 【中东OPEC+国家看到“令人鼓舞”的经济复苏迹象】① 根据一份罕见的联合声明，来自沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国、科威特、伊拉克、阿曼和巴林的石油部长们周五举行了电话会议以讨论石油市场形势；② 他们在声明中说：“部长们对全球经济最近出现改善的迹象感到非常鼓舞，并赞扬全球各国以安全方式重新开放经济所作的努力”；③ 中东OPEC+部长们重申“他们对OPEC+协议的充分承诺”，并强调“对于所有OPEC+国家达到其生产目标以加速全球石油市场再平衡的重要性，同时强调那些在5月、6月和7月超额生产的国家实施减产来补偿这些数量也很重要”；④ 部长们赞扬伊拉克为实现石油市场平衡而进行的“巨大努力与合作” 全球主要市场行情一览 美国科技股上周五下挫，由于包括苹果、微软和亚马逊在内的重量级股票下跌，导致纳斯达克综指缩减周涨幅；同时，非农就业报告好于预期，小银行、制造业股和公用事业股上涨帮助拉动了罗素2000指数。投资者密切关注白宫和国会的刺激措施谈判。 贵金属与原油 金价上周五结束了创纪录涨势，现货黄金一度较日高回落近60美元，盘中最深跌幅达2.32%，为6月5日以来最大；因为美国就业数据好于预期，表明经济回暖仍在取得进展；交易员将伦敦黄金定盘价设定在较低水平，也加剧了抛售，而美元走强则抑制了黄金的避险吸引力。 美国围绕新一轮援助计划的磋商陷入僵局，这也加剧了金价的压力。High Ridge Futures金属交易部董事David Meger表示，就业报告公布后，美元反弹相当强劲；这显然造成金属全线遭抛售。 BMO Capital Markets金属衍生品交易主管Tai Wong透露，LBMA金价在午后拍卖中定在低大约14美元的水平，也导致金价疲软。交易员在下午的交易中将LMBA黄金价格定在每盎司2031.15美元。Wong说，卖单比买单高出大约9万盎司。 Kitco分析师Jim Wyckoff则表示，美元指数DXY强劲反弹，现货黄金则大幅下挫，但要记住，市场中迅速且大幅度的攀升往往会导致更大幅度的向下修正。但实际上，这对价格上涨趋势的延续是有益的。在交易中呈“抛物线”走势的市场往往会在最后阶段看到上升趋势，然后形成顶部。 花旗集团的经济学家预计黄金价格将在三季度触及2100美元/盎司，之后的6-12个月可能会涨至2300美元/盎司；金价所面临的风险主要偏上行。 上周五油价跌近1%，白宫与民主党人围绕刺激计划的新一轮谈判再度无果而终，表明需求复苏之路漫漫，市场担心全球经济复苏可能会因新增病例数再次攀升而步履蹒跚。不过石油输出国组织(OPEC)成员国伊拉克承诺在8月进一步减产，这消息支撑了油价。伊拉克此前未能完全落实4月协议中的减产配额。 市场对贸易关系再度紧张感到担忧，此外，美国新刺激计划的前景存疑也令经济承压；美元指数盘中一度上涨0.9%，也削弱了以美元计价的大宗商品的吸引力。美国总统特朗普威胁要让白宫代表退出磋商，转而发布行政命令来应对经济需求。 Tradition Energy市场研究主管Gary Cunningham表示，“美国国会似乎拿不出下一轮刺激计划，这正令人们对美国经济复苏产生疑虑。” 美国能源企业上周连续第14周将活跃石油和天然气钻井平台数量削减至纪录低位。根据能源服务公司贝克休斯的数据，上周美国活跃钻机数减少四个，至176个，为2005年7月以来的最低水平。 外汇 美元指数上周五上涨，美元指数一度大涨0.91%，此前公布的美国7月非农就业数据优于分析师预期，暗示经济继续回升，美元攀升还因国际紧张关系。澳元、纽元兑美元在G-10货币中领跌，分别下跌1.09%和1.20%。 美元指数涨0.67%至93.40，由于国际紧张局势加剧，周末前空头回补也推动了其涨势；该指数创下自6月11日以来的最大涨幅。截至上周，美元连续五周下跌，是自2018年1月以来的最长周连跌。投资者还在关注摇摇欲坠的美国刺激措施谈判形势 Blue Line期货首席市场策略师Phil Streible称，非农就业数据以及美国6月批发销售月率均好于市场预期，带动美元上涨。 欧元兑美元下跌0.76%至1.1787，结束其连续三天上涨行情，因多头头寸看起来有点过于拥挤。美元兑日元涨0.35%至105.92；英镑兑美元跌0.69%至1.3052。 美元兑加元升0.58%至1.3384，加拿大7月就业报告优于预期后，加元曾短暂缩减兑美元的跌幅。美国总统特朗普宣布计划对加拿大铝征收关税后，加拿大政府誓言将对美国征收报复性关税。 国际财经资讯 【荷兰国际银行：下周对英镑的乐观情绪可能降温】荷兰国际银行表示，英镑在英国央行利率决议当日小幅上涨，但目前涨势已经消退，未来一周市场对英镑的乐观情绪可能遇冷；下周主要关注英国6月三个月ILO失业率和第二季度的GDP，就前者而言，市场预期失业率将从3.9%升至4.2%，GDP方面，市场预期将环比萎缩20%。  【分析师：美元上周五的反弹并不意味着近期疲软的结束】①一些分析师表示，美元指数上周五的反弹可能并不意味着近期疲软的结束。②美元指数周四触及两年最低，尽管周五上涨，但周线仍料下跌0.05%，为连续第七周下跌，也是十年来持续时间最长的一次周线跌势。③华盛顿Western Union Business Solutions高级市场分析师Joe Manimbo表示，“一个月度报告不足以阻止美元下跌”。④投资者还密切关注华府正在进行的援助计划磋商。到目前为止，美国共和党和民主党尚未能就财政刺激措施的规模达成协议，许多投资者表示，这些措施对于防止经济失去更多动能是必要的 【白宫和民主党谈判破裂后，对本已稳固的美国经济复苏支持力正在减弱】特朗普为失业者提供每周300美元(另外100美元由地方各州提供)的联邦救济。这笔资金的上限为440亿美元，按照目前的失业率，可能在一到两个月内耗尽。 【美媒：特朗普向共和党金主抱怨支持太少】美媒8日消息称，美国总统特朗普上周与共和党的“超级金主”谢尔顿·阿德尔森通话中，抱怨对方对自己竞选连任的支持不够。据悉，现年87岁的阿德尔森打电话给特朗普，讨论政府应对疫情的纾困方案和国家经济状况，但特朗普将话题转向竞选，并质问阿德尔森为什么不做更多来帮助他竞选连任，两人之间的气氛因此变得紧张。 报道称，共和党人对这一事件感到震惊，并试图联系阿德尔森，以缓和他跟特朗普之间的关系。他们还担心，此次通话可能会导致阿德尔森在2020年总统大选前的最后几个月里停止资助。 拥有超过260亿美元身家的阿德尔森长期以来一直是美国共和党最重要的捐助者之一。《纽约时报》称，阿德尔森和他的妻子多年来向特朗普的竞选活动捐款高达数千万美元 【全球五大石油公司对资产进行巨额减记】由于新冠疫情导致燃料价格和需求大幅下滑，全球五大石油公司（埃克森美孚、英国石油公司、壳牌、雪佛龙、道达尔）第二季度合计将资产价值削减了近500亿美元，并大幅削减了产量。全球燃料需求一度下降了30%以上，目前仍低于疫情前的水平。石油公司的几位高管表示，之所以进行巨额减记，是因为他们预计需求在未来几个季度仍将受损。  【彭博经济学家Andrew Husby：刺激方案聊胜于无】Andrew Husby称，白宫已经签署了四项行政命令，支持失业救济、推迟工资税，延长驱逐暂停期以及推迟学生贷款偿还。这些总比没有解决方案来得好；尽管如此，处于严重危机中的经济需要保证持久的刺激，而不是一系列短期措施；至关重要的是，我们注意到，由于特朗普计划利用有限的现有资金池来扩大失业救济金——每周400美元，因此在大选前夕资金面临枯竭的风险很高。 国内财经资讯 【易纲：货币政策要更加灵活适度、精准导向】中国人民银行行长易纲在接受采访时表示，货币政策要更加灵活适度、精准导向，切实抓好已经出台的稳企业保就业各项政策落实见效。综合运用多种货币政策工具，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年，同时注意把握好节奏、优化结构，促进普惠型小微企业贷款和制造业中长期贷款合理增长。（新华网） 【海通策略：往后看 A股相比黄金会更有吸引力】海通策略指出，预计全球经济能否实现复苏还存在不确定性，全球对大宗商品的需求存在不确定性，当前黄金价格上涨仅体现其货币属性，未来是否能体现其商品属性而持续上涨还未可知。需要注意的是，目前我国疫情防控进展比较好，经济活动逐步恢复正常，我国基本面也将更快企稳，6月工业企业利润总额当月同比回升态势非常明显，预计基本面数据下半年回升，Q2/Q3/Q4三个季度单季净利润同比增速分别为-3%、13%、20%，全年A股净利同比有望达到0-5%。我们认为流动性宽松和基本面改善将继续驱动A股3浪上涨，往后看A股比黄金更具有吸引力。 【央行行长易纲：不管国际形势如何变化，最重要的是做好我们自己的事，坚定不移地深化金融业改革和对外开放】易纲表示，首先，要继续执行好中美第一阶段经贸协议，落实好近年来宣布的金融改革和开放措施，比如取消证券、基金管理、期货、人身险等领域外资的股比限制；取消合格境外投资者和人民币合格境外投资者的投资额度限制；批准运通、万事达卡、惠誉等机构进入中国市场等。其次要继续推动全面落实准入前国民待遇加负面清单管理制度，统一债券市场对外开放的外汇管理政策。当前，人民币国际化的势头非常好。我们将继续积极稳妥地推进人民币国际化和资本项目的开放。（新华社） 【中信证券策略：市场短期冲击打开增量资金入场空间】中信证券秦培景等认为，在贸易摩擦争端影响可控背景下，未来潜在增量资金依然充裕，市场短期冲击打开增量资金的入场空间。配置上，在中报季，经历了短期回调的医药、必选消费和科技板块龙头仍然能够依靠优异的半年报获取超额收益。而对于新入场的投资者，我们建议当前可以更加前瞻的布局四季度上涨行情当中潜在的领涨品种，重点关注三条主线：一是受益于弱美元和商品/能源涨价的板块，包括黄金、有色金属和化工；二是受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，包括汽车、家电、家居、装修、品牌服饰及休闲服务；三是绝对估值足够低且已经相对充分消化利空因素的保险和银行。 【光大证券：外忧不足惧，关注下周经济数据】本周A股市场呈现出先涨后跌态势，结构上，本周周期板块领涨，消费板块跌幅居前，市场成交仍活跃。下周，市场将进入中报密集披露期，同时社消、M2等多项重要经济数据将公布，投资者可予以重点关注。配置上， PPI回升有望带动周期股行情，家电、汽车及部分周期板块存在超额收益机会，同时，医药、电子、农林牧渔等中报业绩出色行业存在投资机会，此外，金融板块“至暗时刻”已过，可关注中报季之后银行及保险板块投资机会。海外市场方面，本周美国疫情出现好转，同时美国的劳动力市场数据表现强劲。未来的焦点在于美国新一轮财政计划何时通过。如果通过的相关财政计划规模超出预期，财政部当前大量的现金余额可在短时间内投放，带来新的流动性增量，利好于美股。美元大幅走弱有利于外资流入具有显著估值优势的港股，同时港股的盈利将继续随着内地经济复苏而修复。 

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现货金价1770美元蓄势待发，诸多因素构成看涨利好 现货金价1770美元蓄势待发，诸多因素构成看涨利好 周一(6月29日)欧洲时段盘中，现货金价维持震荡整理，价格整体依然维持强劲的上升势头。从基本面来看，最近诸多消息都构成金价的支撑。美国的财政刺激计划没有更多进展，拜登领先美股大选，疫情二次爆发危机，股市二次探底风险，以及债券仍然受到市场追捧，这些因素料为金价后市涨势提供动力。目前市场密切关注本周四的美国6月非农报告，本周三凌晨美联储主席鲍威尔证词。接下来，我们细数近期影响金价的这几个重要的基本面消息解读。 市场期待美国政府更多刺激计划，但目前仍然没有进展 新冠疫情再度爆发担忧肆起，市场期待美国政府推出更多财政刺激计划，但政府还是迟迟未推出，这可能会让原本期待经济能V型复苏的投资者忧心忡忡。股市二次探底的担忧升温，这可能会使得投资者增加避险黄金的配置，支持金价。 有分析表示，如果最终没有出台任何刺激措施，美股可能会再次暴跌20%。分析指出，如果没有新的刺激计划，最小目标范围是下滑10％-15％。届时你会进一步观察政策动向，政策是否会立即行动起来。如果你最终一无所获，你知道股市会下跌20%。那时，我们会进一步再评估政策反应。 今年3月，美国国会通过了2万亿美元应对疫情的CARES法案。这一数字超过了“大衰退”期间发放��华尔街的7,000亿美元的救助计划，凸显了新冠疫情引发经济低迷的程度。 根据该计划，个人有资格获得1200美元(取决于收入水平)，家庭获2400美元的补助，17岁以下的儿童可获得500美元补助。这些支票从4月中旬开始进入银行账户。失业人员允许每周申请额外600美元的救济金，这在华尔街被称为“充值”。 但由于这些支票大部分花在了日常生活必需品上，而失业“补偿金”将于7月底到期，美国家庭可能很快就会受到重创。这是目前股市上涨所忽视的一个问题。 企业也将再次承受它的压力，尽管根据《CARES法案》，很多部门都接受了贷款。但如果对企业没有更多的刺激措施，随着新冠肺炎感染病例和死亡人数不断上升，美国各州再次封锁经济，企业可能面临第二波不良财务状况的风险。许多公司可能无法在二次封锁中生存下来。 欧联社援引纽约时报报道，新冠肺炎疫情给美国经济带来了巨大冲击，特朗普政府为稳定经济相继出台了多项刺激法案。6月25日，美国政府问责局指财政和税务部门忙中出错，将很多救济金发给了死人。 政府问责局建议国税局找到解决办法，通知不符合条件的受助者返还救助款。不过，问责局没有说明怎么才能让死人把钱还回来。此外，该机构还建议国会确保财政部以及下属负责发放救助款的财政服务局，全面查阅社保署的所有死亡记录，防止出现向死者发放救助金的情况。 所有这些都给美国立法者施加了采取刺激行动的压力。虽然特朗普政府提出了一项潜在的2万亿美元基础设施计划，但外界认为共和党对另一项大规模财政刺激计划反应冷淡。与此同时，民主党提出的3万亿美元的经济刺激计划在共和党控制的参议院里几乎没有了任何动静。 美国股市进一步下行压力给金价带来支撑 美国股市的反弹势头近来几周摇摆不定，而即将公布的美国经济数据，以及7月延长部分财政刺激措施的最后期限，可能是对这波反弹的关键考验。 指标标普500指数已经较3月末低点上涨了34%左右。但涨势在6月有所放缓，因一方面是进一步刺激和数据改善的预期，一方面是美国新冠病毒感染人数再度大增，投资者左右权衡。 投资者将关注未来一周公布的一系列美国经济数据，包括就业报告、消费者信心和制造业数据，寻找线索判断美国经济复苏苗头是否维持完好。 分析指出，有迹象显示经济正在扩张，但强劲程度仍不确定。 市场参与者也在寻求未来几周美国国会是否会推出更多财政刺激举措的线索。众议院5月通过了3万亿美元援助议案，但共和党控制的参议院尚未审议，预计国会要到7月才会着手另一个应对新冠疫情的议案。 分析表示，该议案对该投行对美国经济V型复苏的预期至关重要。如果没有进一步的刺激，我们可能不得不改变对经济前景的预期。 尽管最近回落，但以未来市盈率衡量，股市估值仍接近2000年互联网泡沫以来的最高水平。一些投资者已经开始减持股票，为可能的市场低迷做准备。 一位基金经理人表示，他最近卖了一些科技股，例如亚马逊，藉此提高现金配比。无独有偶，其他很多基金经理人也将美股的头寸略为减码。 分析指出，加码刺激对经济数据与企业获利的影响，可能需要比预期更久的时间才会显现。这些资金需要一些时间才会渗透至整体经济。 同时，外界预期万一经济开始跌跌撞撞，美联储将准备好采取更多货币支持举措，一些投资者相信这股预期将限制股市和其他风险资产下行。 不过，Cboe波动率指数（VIX）反映出，期货市场反转的预期仍高。一些波动率观察人士认为，随着投资者等待更多刺激措施的通过以及更多经济复苏的迹象，这个夏季市况可能比平常更加震荡。 美国总统大选拜登支持率领先是股市的最大风险 分析认为，一旦拜登胜选，特朗普在任时期实施的，以及准备实施的财政刺激计划将会结束，这将是股市的最大风险。 民调表现差、竞选集会空荡荡，一向自信满满的美国总统特朗普日前罕见承认，自己可能会输掉11月的总统大选。 据报道，与总统关系密切的多位人士表示，最近几天，特朗普已经私下里意识到一个严峻事实，即遭遇一系列糟糕的民调结果以及一些他最坚定的盟友警告后，他可能会成为一位只任期一届的总统。 特朗普6月25日接受采访时，在面对一个关于他第二任期目标的简单提问时，做出了一个漫无边际、答非所问的回答。 一向自信满满的的特朗普还暗指，他可能会输掉大选。他表示，拜登将成为你们的总统，可能是因为一些人不喜欢我。 此前，当地时间20日晚，特朗普在俄克拉荷马州的塔尔萨重启连任竞选集会，特朗普竞选团队此前宣称有100万人报名参加此次活动，但当天出席集会的仅有6200人。报道称，总统“气得冒烟”。报道评论称，特朗普本来希望通过此次集会展示实力，但却将自己的弱点暴露无遗。 报道称，对于特朗普的竞选前景，特朗普前任政治顾问表示，按照目前的轨迹，特朗普正处于现代总统选举中最严重的选举失败和在任总统历史上最严重失败的悬崖边上。该顾问指出，最新全国民调显示，特朗普在面对拜登的投票支持率不到40%。 该顾问补充说，如果特朗普的数字在接下来的两周内下降到35%，他将现实地损失400多个选举人，届时他有必要认真考虑是否继续担任共和党的总统提名人。 图：现货金价日线图走势 二次疫情爆发的风险也会增加市场避险情绪支撑金价 在刚刚过去的这个周末，全球新冠确诊病例数正式突破了1000万例。据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间6月29日8时30分左右，全球累计确诊新冠肺炎病例10104045例，累计死亡病例超过50万例，达到500882例。 目前累计确诊病例超过20万例的国家共有12个，分别为美国、巴西、俄罗斯、印度、英国、西班牙、秘鲁、智利、意大利、伊朗、墨西哥和巴基斯坦。 其中，美国新冠肺炎确诊病例超254万例，死亡人数超12万例，达到125768人。过去24小时，美国新增确诊41431例，新增死亡328例。这是美国连续第3天新增病例超4万，连续第6天创下单日新增最高纪录。 美国卫生部长阿扎尔警告，美国控制疫情的“窗口正在关闭”。阿扎尔称，美国目前在检测方面的能力已有所提高，但“尽管形势不同于两个月前，我们面临非常严重的新形势，我们能够采取行动并控制疫情的窗口正在关闭。” 另外，美国疾病控制和预防中心前主任汤姆·弗里登28日警告说，新冠病毒在美国仍占上风。弗里登表示，即便部分州目前暂停了经济重启，但因为防疫措施需要时间才能见效，所以美国的疫情数据仍有可能在“数周内继续恶化”。 当地时间27日，特朗普竞选团队推迟了亚利桑那州和佛罗里达州即将举行的竞选活动，两州近期均出现了新冠肺炎确诊病例激增。 在最近一次的白宫新闻发布会上，美国副总统彭斯声称美国成功控制了新冠肺炎疫情，平缓了增长曲线，然而当天多地出现了有史以来单日新增确诊病例的最高值。白宫新冠疫情特别工作组的统计也显示，病毒传播速度在提高，特别是在南部各州人口稠密的地区。 据统计数据，全美有29个州在过去14天里日均新增确诊病例上升，在各州陆续解除“居家令”、复工复产后，新冠疫情出现大幅反弹。持续恶化的疫情形势也令美国多州的经济重启计划再度搁置。佛罗里达州和得克萨斯州已宣布暂停重启经济计划。此外，亚利桑那州、路易斯安那州、缅因州、内华达州等州州长也表示暂不会启动下一阶段经济重启计划。 事实上，经济持续复苏的希望或许只能寄托在科研医疗专家身上，尽管缺乏统一的全国战略，导致美国疫情走向充满不确定性，但疫苗可能最终改变不利局面。 分析指出，新冠疫苗将改变疫情的发展轨迹，使经济得以全面恢复，人们重返工作和学校。疫情已在全球范围内造成近50万人死亡。 不过，分析师指出，疫苗可能不会立即成为万灵药，尽管我们对疫苗的最终开发持乐观态度，但我们预计，最初的疫苗产量不会成为解决流感大流行的灵丹妙药。 避险美债受投资者青睐，金价也会因此受益 美债势创25年来最佳上半年表现。全球最大的债券市场依然坚定地认为，美国经济从疫情大流行的灾难中复苏，将是缓慢而曲折的。 目前，基准10年期美国国债收益率报0.64%，与3月底相比几乎没有变化。投资者抓住任何抛售的机会，将其视为买入良机，收益率在第一季度下滑125个基点后维持低位。其结果是，美国国债年内迄今上涨了约9%，巴克莱美国国债指数创下了1995年以来最佳的上半年表现。 债券投资者对经济前景的黯淡预计，与股市投资者的看法形成了鲜明对比。显然，美国国债当前可能仍是对冲经济增长再次下滑风险的首选避风港，而经济增长再次下滑可能引发央行进一步放松货币政策。 一家券商策略师表示，如果我们继续看到一些州需要暂停重启，甚至逆转开放，那么未来几周收益率可能会下降。鉴于10年期国债收益率目前的水平，人们似乎在为这种可能性做好准备。 由于本周美国股市将因独立日假期而缩短交易时间，交易员们可能会更加关注追踪疫情的传播速度，以此衡量风险大小。由于新增病例的不断出现，佛罗里达州和得克萨斯州上周五已停止了酒吧营业。 美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）和财政部长努钦（Steven Mnuchin）周二将在众议院一个专门小组作证，他们可能会在会上阐述自己支持经济增长的措施。美联储每月买入800亿美元公债，帮助控制了收益率。3月市场动荡后，美联储采取这一举措安抚市场。美联储今年持有的美国国债增加了约1.9万亿美元，达到前所未有的4.2万亿美元。 随着二季度的结束，国债料将在周中获得一些支撑。美国股市自3月以来大涨，料将促使基金在季末通过卖出股票、买入固定收益证券来重新平衡投资组合。摩根大通的策略师们说，这些基金可能抛售高达1700亿美元的股票。 包括Ian Lyngen在内的BMO资本市场策略师在一份报告中写道，“关于美国股票相对于固定收益产品的表现，以及这对第二季帐面结束时资本流动再平衡意味着什么，已经讨论了很多。这种趋势短期内有利于美国国债，不利于股市。” 本周市场密切关注美国6月非农就业报告 投资者目前在等待美国劳工部将于周四公布的月度就业报告，由于本周五美国将迎来独立日假期，此份数据提前一天发布。5月非农就业人口意外增加250万人，令对就业人口将大幅减少的预期落空。而市场当前预计6月非农将在5月新增250万的基础上，再增300万，预计失业率小幅回落至12.5%，平均时薪环比下滑0.5%。 如果周四数据表现令人失望，可能会令投资者感到震惊，并拖累市场，其程度甚至可能堪比5月报告推动股市强劲上涨之时。此外，许多人警告说，就业市场的全面复苏可能需要数年时间才能恢复到冠状病毒感染前的水平。目前约有3000万美国人领取失业救济金。 分析师指出，尽管最近的经济数据很好，但我们想要明确一点，经济要完全恢复可能需要数年时间。自1950年以来的10次经济衰退中，失业人数平均需要30个月才能恢复，而且在这些衰退中，劳动力市场的下滑幅度和速度都没有这次衰退大。 过去几个月里，数千万因新冠疫情而失业的美国人，在他们所在州提供的标准失业救济金的基础上，每周还可获得额外的600美元联邦失业救济金。对许多家庭来说，这项增加的福利是他们的经济生命线。 但到7月31日，这项额外福利将结束。据美国消费者新闻与商业频道报道，这可能会给数百万美国家庭带来可怕的后果。 在疫情期间，加上其他援助措施，额外增加的600美元福利帮助了许多美国人渡过难关，有的人甚至比平时存了更多的钱。如果没有额外的600美元，这些人每周只能领到378美元。这意味着，他们的收入会突然减少60%，与此同时还没有其他的经济刺激计划可依靠。 一个事实是，尽管各州开始重新开放，但仍有约2100万人失业。无论人们多么渴望重返工作岗位，他们的工作都不会在一夜之间恢复。由于一些地方在控制疫情方面几乎没有采取任何措施，重新开放的州的新冠病毒感染率大幅上升，这让重返工作岗位的人们依然面临着严重的健康风险。 此外，大幅削减失业福利使人们收入减少，这意味着人们在餐馆、商店、理发店和美国许多地区重新开业的其他企业的消费将减少。由于顾客减少，许多能够回去工作的人可能会发现自己还是会失业。 荷兰国际集团（ING）经济学家则写道，本周显而易见的焦点将是将于周四发布的就业报告，7月3日是全国性假日。现在所有的州都在经历某种形式的重新开放，随着工人们重返工作岗位，我们应该会看到就业情况再次大幅好转。我们预计就业人口将增加350万左右，但我们必须记住，数百万人仍然没有工作，谷歌移动数据表明在许多州，特别是在人口稠密的纽约、新泽西和加州，消费者和商业活动仍远未恢复正常。 在央行方面，北京时间周三00：30，美联储主席鲍威尔和美国财长努钦将在众议院金融服务委员会上做证词。届时，努钦和席鲍威尔将重点讨论财政部和美联储应对疫情的措施。 此外，北京时间周四02：00，美联储将公布6月会议纪要。投资者可以关注纪要中关于点阵图显示美联储或维持当前利率接近零至少至2022年年末的更多细节。美联储在6月会议上维持利率不变，承诺将把资产购买速度至少维持在当前水平，并预计基准利率将保持接近零的水平直至2022年底。 北京时间20：11，现货金价报1770.70美元/盎司。

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欧市盘前：黄金避险光环被美元夺去，卫星数据力证油市需求复苏 欧市盘前：黄金避险光环被美元夺去，卫星数据力证油市需求复苏 周五（6月26日）亚洲时段，美元指数交投于97.35附近，英镑在美元指数近期表现强势的背景下保持震荡，投资者依旧担忧在有限的时间下，英欧贸易谈判难以有所进展。亚洲多地休市的状况限制了市场交投活跃性，同时市场情绪继续受到全球疫情前景不确定性的影响，这使得澳元兑美元汇价始终受制于0.69关口阻力。现货黄金跌至1760下方，整体高位震荡，但进一步走高的动力不足，因新增病例数攀升引发担忧但美元削弱其避险吸引力。国际油价震荡走高，分析师称，卫星数据显示，中国、欧洲和美国的交通流量强劲增长，意味着燃料需求复苏。 本交易日主要关注美国多项经济数据，此外钻井平台数据也值得关注。 亚洲时段行情回顾 亚盘时段，英镑兑美元震荡微涨，汇价现报1.2432，涨幅0.1%；英镑在美元指数近期表现强势的背景下保持震荡，英国国债跑赢德国和美国国债等避险资产，全球市场情绪的转变让英国政府债券的投资者措手不及，瑞穗国际多资产策略主管Peter Chatwell表示，在最近市场逐险情绪高涨的情况下，投资者在英国国债建立的空头头寸高于其他主权债券，迫使部分人在债券上涨之际空头回补。避险交易反映出投资者担心防疫封锁可能重新实施、经济重新开放速度更慢。 亚盘时段，澳元兑美元窄幅震荡，汇价现报0.6887，走平；亚洲多地休市的状况限制了市场交投活跃性，同时市场情绪继续受到全球疫情前景不确定性的影响，这使得澳元兑美元汇价始终受制于0.69关口阻力，而这也是之前一个交易日内始终无法收复的200小时均线关口。由于美国等地新发感染人数继续维持于高位水平，投资者仍被迫在周末前继续兑日美元避险，这意味着澳元汇价在日内有大概率将继续承压。  亚盘时段，现货黄金跌至1760下方，现货黄金现报1759.19美元/盎司，跌幅0.19%；黄金整体高位震荡，但进一步走高的动力不足，因新增病例数攀升引发担忧但美元削弱其避险吸引力；High Ridge Futures金属交易部主管David Meger称，市场正在评估第二波病毒感染可能给经济带来什么样的影响；黄金市场似乎受到很好的支撑，因美国和全球出现第二波疫情，以及与此相关的经济担忧正在提升避险需求；德国商业银行称，金价下跌仍被投资者视为买入机会。 亚盘时段，国际油价震荡走高，美油现报39.2美元/桶，涨幅1.21%；布伦特原油现报41.6美元/桶，涨幅1.16%；受燃料需求复苏的乐观预期提振，油价周五盘初上涨1%，延续上日涨势，但美国部分州新冠疫情反弹，单日新增病例数创纪录新高，以及美国原油生产复苏的迹象限制涨幅。分析师称，卫星数据显示，中国、欧洲和美国的交通流量强劲增长，意味着燃料需求复苏。但令人担心的是，美国南部一些州新冠患者激增可能抑制需求复苏，尤其是佛罗里达州和德州等汽油消费大州，这种疑虑打压市场信心。美国原油产量增加的前景也抑制周五油市的涨势。达拉斯联储对美国主要油气产区企业高管的一项调查显示，有超过三分之一的减产企业高管预计到6月末将恢复部分产出，另有20%将在7月复产。  财经数据 财经事件 15:00  欧洲央行行长拉加德参加欧洲企业领袖大会组织的峰会。 15:00  欧盟执委会副主席塞夫科维奇就新冠疫情后如何增强欧盟韧性发表讲话。 亚洲时段消息回顾 美联储宣布限制大银行派息和回购股票，至少执行到第四季；①美联储周四宣布将限制大型银行派发股息和禁止回购股票，该举措将至少持续至第四季，之前其分析发现，在新冠疫情导致经济下滑的背景下，测试中银行业者面临明显的资本损失。②美联储的分析发现，美国前几大银行难以模拟经济史无前例的衰退以及随后的纾困计划，未来几个月银行业和整体经济状况存在很高的不确定性。③美联储的疫情分析并未指出单个银行的情况，但发现在最糟糕的W型复苏的情况下，34家受测试的公司合计贷款损失可能高达7,000亿美元。④受该消息打压，摩根大通、美国银行、花旗、富国和高盛的股价在盘后交易中大跌。周四银行股曾大涨帮助美国股市上涨，投资者需要提防周五美国股市重回跌势的风险。⑤美联储认定，尽管银行业者能够经受住严重、动荡和长期的经济低迷，但有几家银行的资本可能降至接近最低资本要求的水平。⑥考虑到这一点，美联储对银行业者第三季能将多少资本用于向投资者支付股息设置了新限制。派发的股息不能超过第二季，也不能高于过去四个季度的平均净收入。⑦美联储还表示，至少第三季禁止进行股票回购。  IMF警告金融市场表现与实体经济出现脱节；国际货币基金组织（IMF）25日表示，过去两个月全球总体融资环境有所改善，但金融市场表现与实体经济走势之间出现脱节，可能导致风险资产价格回调并威胁经济复苏。IMF呼吁，各国决策者在继续支持实体经济的同时，需密切关注金融脆弱性并维护金融稳定。（新华社）  经济学家预计，美国第二季度GDP折合成年率的环比降幅可能高达46%；注：今年一季度，美国经济以5%的速度萎缩，这是自大萧条以来最严重的衰退 美联储研究报告：疫情对低收入和女性群体的冲击最大；①美联储经济学家发现，在工资分布中处于最底层的五分之一的所有劳动者中，超过35%的人在4月中旬失去了工作——至少是暂时的。在收入最高的五分之一人群中，这一比例仅为9%；②上述研究结果进一步说明了美联储主席鲍威尔的担忧，即疫情蔓延对资源最少的低收入群体冲击最为严重；③研究人员写道，即使到5月中旬，随着美国各州经济开始重新开放，收入最低的五分之一劳动者的就业率也较2月份下降了约30%；研究人员称，女性就业率的下降幅度比男性大约4个百分点。  中东疫情观察：多国确诊人数小幅上涨，伊朗累计死亡病例突破1万；① 伊朗：累计死亡人数突破1万，首都德黑兰住院人数增加，伊朗首都德黑兰疫情加重，卫生部或将出台政策强制人们佩带口罩，伊斯法罕市新冠肺炎定点收治医院床位已满。② 土耳其：卫生部长认为并未出现第二波疫情，但防控不能松懈。土卫生部长称，佩戴口罩是社会责任。土耳其允许65岁以上老人出门旅游。③ 沙特：东部省疫情出现反弹迹象，25日东部省有三座城市单日新增病例数超过300例。房地产业受疫情冲击严重，沙特本地最大的房地产公司之一的奥马尔山公司报告前三个月奥马尔山公司累计净亏损2.173亿沙特里亚尔（约合4.09亿元人民币）。④ 卡塔尔：社会重启继续，卡塔尔学者称，塞翁失马焉知非福。⑤ 阿联酋：现有确诊病例进一步下降，结束“国家消毒计划”，除阿布扎比外全国解禁。（央视新闻）  印度新增17296例新冠肺炎确诊病例，累计达490401例；据印度卫生部消息，截至当地时间6月26日早8时（北京时间10点30分），过去24小时印度新增17296例新冠肺炎确诊病例，创下疫情暴发以来的新高。累计确诊病例490401例。新增407例死亡病例，累计死亡病例15301例。累计治愈病例285637例。25日，印度铁路部门宣布取消从7月1日至8月12日之间的所有常规铁路客运，仅保留特定班次的运营。（央视）  黑田东彦：日本央行在达到2%的通胀目标前不会正常化资产负债表；① 日本央行行长黑田东彦表示，该行达到2%的通胀目标将需要相当长的时间，但实现这一目标的立场没有改变；一旦大流行结束后经济恢复正常，央行将削减特别疫情应对措施，将在必要时毫不犹豫地做央行应当做的事情；② 由于疫情大流行，日本的经济处于极为严峻的状况，从今年下半年开始经济复苏不无可能；日本第二季度国内生产总值可能出现“相当大的”负增长，如有必要，将降低整个债券收益率曲线；日本央行目前正专注于公司融资和金融市场的稳定。   澳大利亚总理莫里森：疫情给世界带来的挑战正更加严峻；澳大利亚总理莫里森：新冠肺炎疫情防控仍在正常的轨道上，病例曲线保持平稳，内阁将继续实施进一步放宽限制的计划，内阁讨论了维多利亚州的疫情，该地区的疫情仅局限于局部地区，将在今日晚些时候会见国内主要银行的CEO，讨论贷款延期事宜，预计除西澳大利亚州外的各州将在7月重新开放边境，仍致力于让国际学生返回校园。 调查：日本央行下午将进一步下调经济评估；① 市场调查显示，在日本央行行长黑田东彦周五讲话坦言了当前的经济困境后，多数经济界人士目前押注日本央行会在7月14-15日的下次政策会议上发布的经济季报将进一步下调经济预估，但这并不必然意味着日本央行届时会进一步强化现有的政策宽松措施；② 而专家的预计是，日本全年经济料录得5.3%的衰退幅度，其中在二季度的同比降幅将达到22%，这甚至超过了2011年一季度受地震海啸核泄漏事件连环打击后的衰退强度。 伊朗宣布启动三个石油项目，将绕开霍尔木兹海峡出口石油；据媒体25日消息，伊朗总统鲁哈尼当天宣布启动三个石油项目，包括古勒—贾斯克（Goureh-Jask）输油管道项目、米扬道阿布石化产品（Miandoab petrochemicals）和乙烷生产线。这些项目不仅将满足伊朗本国需求，还将加强其作为国际能源供应商的地位。鲁哈尼表示，古勒—贾斯克输油管道项目具有重要战略意义，区域内很多国家在寻求除霍尔木兹海峡以外的第二种石油输出方式，一旦霍尔木兹海峡关闭，伊朗将面临石油出口完全切断的困境。（央视新闻）  美国制裁5名伊朗油轮船长；美国24日宣布制裁5名将石油运送至委内瑞拉的伊朗油轮船长。美国国务卿迈克·蓬佩奥当天在一场新闻发布会上说，最近几周，悬挂伊朗国旗的油轮共计向委内瑞拉运送大约150万桶汽油以及炼油所需化学试剂，美国决定制裁这些油轮的船长。蓬佩奥说，美国将继续支持委反对派要员胡安·瓜伊多。（新华网）  机构观点 摩根士丹利：到2021年底，美联储资产负债表规模或超10万亿美元，美联储在过去3个半月中扩表逾3万亿美元，资产负债表规模达7.10万亿美元，且其不大可能在短期内放弃超宽松立场； 重启后美国劳动力市场和经济仍举步维艰，预计6月就业报告黯淡；①美国上周初请失业金人数略有下降，因第二波裁员潮部分抵消了企业复产复工带来的就业增长，暗示劳动力市场可能需要数年时间才能从新冠疫情造成的影响中恢复过来。②周四公布的其他数据强化了第二季经济将出现大萧条以来最大幅度萎缩的预期。尽管5月份关键资本财订单有所反弹，但仅收复了此前降幅的一小部分。由于新冠疫情进一步扰乱了贸易，上月的商品贸易逆差急剧扩大。③三菱日联金融驻纽约首席分析师Chris Rupkey表示，经济的各个方面都不好，随着美国各州重启，企业在5月份订购更多设备，这是一个好消息，但在未来几个月，当涉及为美国未来进行新的投资时，第二波疫情可能会让企业保持谨慎。④初请失业金人数较3月底触及的纪录高位686.7万人有所下降，但仍是2007-2009年大衰退时期峰值的两倍多。6月第一周有3,060万人领取失业补助金，约占美国劳动力大军的五分之一。⑤The Century Foundation资深研究员Andrew Stettner表示，这些数据预示，6月就业报告可能无法达到5月报告发布后市场所持有的高预期。 巴克莱：全球GDP要到2021年末才会超过疫情前的水平；①巴克莱宏观研究部门主管Ajay Rajadhyaksha称，即使近期出现一些积极迹象，但初期的降幅远远大于2008年后的降幅。从现在到年底可能新增数千万个就业岗位，但就业市场加速复苏并非V形复苏。②Ajay Rajadhyaksha表示，“我们预计要到2021年末全球GDP才会超过疫情前的水平，对发达经济体而言这个时间还会更晚。而且还可能出现更多不利因素，尤其是如果出现第二波疫情的话。” 新冠疫情反复，全球经济复苏前景难言乐观； ①路透调查显示，绝大多数分析师认为，过去一个月全球经济复苏前景恶化，或充其量就是维持不变，持续衰退预期将较上月预估更严重。②疫情二次爆发风险，以及国际货币基金组织(IMF)最新警告称今年全球经济可能萎缩近5%，再加上贸易紧张情势升温，令人担忧金融市场预期的V型复苏可能面临风险。③路透本月对逾250位分析师调查显示，几个主要发达国家持续的衰退程度将超过上月时的预估，到明年年底时失业率料将远超疫情前的水准。④但被问及过去一个月全球经济复苏前景有何变化时，近90名分析师中有80%(71名)表示，前景恶化或充其量保持不变。其余受访者称前景改善，但是更广泛的调查对今年全球GDP的预估较一个月前下降，而且基本与最坏情况相同。⑤美国银行全球经济研究主管Ethan Harris表示。“我们认为未来有三种风险。第一种是疫情卷土重来。这可能导致重启进程逆转。第二种风险是货币或财政政策疲劳，各国政府一直在积极应对这一冲击。但是，货币政策现在已经所剩无几。主要发达经济体可能出台更多财政刺激，但出台速度可能更慢且规模可能更小。第三种风险是第二轮冲击可能比我们想象的更加严重。” Metals Focus：在各国央行的刺激项目和宽松货币政策之下，今年年底之前黄金就可能创下新高，不过实物黄金需求可能会承压；① 由于各国仍有大量城市商业关闭，再加上经济承压后影响消费者的消费能力，因此金饰等实物黄金需求会表现疲软；② 疫情对经济的打击是非常明显的，也就会为黄金提供支撑。债券收益率和短期利率会维持在低水平，实际利率将进入负值状态，这就使得黄金持有成本下降；低利率也使得债券难以成为对冲股市风险的选择，迫使投资者们转向其它避险保值资产；③ 此外，各国央行的大规模刺激项目下，本已就令人担忧的高企债务水平会更令人担忧。最终会需要紧缩的财政政策、高通胀和债务重组来应对，甚至可能出现债务违约。在这样的背景下，机构投资者的资金会流入黄金市场。更重要的是，这种策略性配置是可能维持下去的。因此黄金市场还有足够的上行空间；④ 该机构预计金价将能够接近2011年触及的1921美元/盎司历史高位，不过今年可能难以突破该水平。不过黄金市场也可能面临短期的回落，测试1600美元/盎司支撑。好消息是这些回落将只是暂时的，投资者们会入场逢低买入；⑤ 该行预计今年全年黄金均价1700美元/盎司。此外，预计今年金币金条需求将增长9%至925吨；黄金ETF需求将大增超400%至900吨。不过金饰需求预计将下降25%。  世界最大对冲基金桥水联席首席投资官Bob Prince表示，新冠疫情的影响可能持续18-24个月，这可能使货币及财政政策变得更加复杂；① Prince周三在接受采访时承认，“未来存在着巨大的不确定性”。其与另外两位首席投资官Ray Dalio和Greg Jensen一起管理桥水的投资决策；② 作为全球最大的对冲基金，桥水在新冠疫情期间遭受了损失。公司旗舰基金Pure Alpha II基金今年截至5月底下跌20%。公司管理资产规模在3-4月间下降了15%，至1380亿美元；③ Prince在接受采访时表明，市场难以驾驭，部分原因是经济受到重创，“失业率从20%反弹至15%看似是非常大的增长”，“但对于整个经济系统这依然意味着巨大的收入短缺”，“从市场的角度来看，这是一种非常独特的情况”；④ 随着疫情的蔓延经济陷入停滞，美股市场暴跌。但之后美联储的刺激行动以及封锁措施放松激发了人们对经济快速复苏的希望，美股强力反弹，从3月低点反弹了37%；⑤ Prince表示，桥水基金正在探索通过基本商品和服务韧性来获利的方法：出售水果和蔬菜等家庭必需品的公司在经济封锁期间现金流量稳步攀升；⑥ 其同时表示，新冠疫情持续时间和影响程度可能与财政及货币援助持续时间出现“错配”，其警告财政政策可以弥补收入的损失，但无法填补支出的减少。